El margen ha sido, hist\u00f3ricamente, una de las fuentes tradicionales de ingresos para los mercados de capitales. Cuando los br\u00f3keres compran un activo, lo venden a un precio m\u00e1s alto. Esta diferencia de precio es el margen.<\/p>\n
Marginar en su forma tradicional era simple. El cliente instruir\u00eda al br\u00f3ker por tel\u00e9fono, quien a su vez se coordinar\u00eda con el banco o el proveedor de servicios de inversi\u00f3n, y luego agregar\u00eda su propio margen al informar el precio al cliente. Una vez que los mercados se volvieron principalmente electr\u00f3nicos, los traders comenzaron a seguir los precios a trav\u00e9s de sus propias plataformas durante todo el d\u00eda y este tipo de actividad pas\u00f3 a un segundo plano.<\/p>\n
No desapareci\u00f3 por completo, sino que el proceso cambi\u00f3. La gente ya no opera por tel\u00e9fono en la era de los mercados modernos. Ahora, colocan sus operaciones ellos mismos a trav\u00e9s de su propio sistema. Los br\u00f3keres, a su vez, tuvieron que buscar un lugar para automatizar los m\u00e1rgenes, dando a luz un nuevo sistema basado en la velocidad.<\/p>\n
La mayor\u00eda de los sistemas de trading minorista muestran precios fluctuantes en per\u00edodos de 0.5-1 segundos. El tama\u00f1o y el intervalo de estos cambios en los mercados reales (especialmente en el caso de las monedas) es, de hecho, mucho m\u00e1s peque\u00f1o, hasta el punto en que se vuelve dif\u00edcil de mostrar. Adem\u00e1s, mientras que los pares de divisas se calculaban anteriormente hasta el 4\u00b0 decimal, hoy pueden subir hasta el 5\u00b0 o 6\u00b0 decimal. Esto se debe tanto al mayor volumen comercial, como a la creciente sofisticaci\u00f3n de los sistemas de trading. Esto es especialmente cierto en los tratos entre bancos y br\u00f3keres. Llegan tan lejos que son capaces de ubicar sus servidores lo m\u00e1s cerca posible de los de sus c\u00e1maras de compensaci\u00f3n para disminuir la velocidad de ejecuci\u00f3n, incluso si es solo por unos pocos microsegundos.<\/p>\n
Un segundo es un mill\u00f3n de microsegundos. El tiempo de ejecuci\u00f3n de los sistemas m\u00e1s r\u00e1pidos es de aproximadamente 0.0025 segundos o 2,500 microsegundos. En la pr\u00e1ctica, esto significa que cuando el trader hace un pedido de $100,000 USDJPY a 109.73, solo se actualizar\u00e1 un segundo despu\u00e9s. El sistema de ejecuci\u00f3n, por otro lado, ve 109.7255 y tiene 0.9975 segundos para determinar a qu\u00e9 precio recibir\u00e1 el trader.<\/p>\n
Para tener una mejor idea de la diferencia de magnitud, imagina una tarea hipot\u00e9tica que podr\u00eda completarse en un d\u00eda. En este caso, el sistema tiene 399 d\u00edas para cumplir su obligaci\u00f3n con el trader, lo que significa que puede decidir si comprar\u00e1 inmediatamente o si esperar\u00e1 un mejor precio. Siguiendo el ejemplo anterior, la mayor\u00eda de los sistemas decidir\u00edan comprar a 109.7255 y luego vender al trader por 109.73. As\u00ed es como el sistema, efectivamente, margina al trader. Aunque 0.0045 o 450 yenes (4 d\u00f3lares estadounidenses) pueden no parecer mucho, el mercado de divisas tiene un volumen diario de aproximadamente 5.3 trillones de d\u00f3lares. Marcar esa cantidad en solo 0.00002 puntos dar\u00eda como resultado una ganancia de 106 millones de d\u00f3lares, sin correr ning\u00fan riesgo.<\/p>\n
Ese nivel de ingresos m\u00e1s que justificar los costos de desarrollo de un sistema, lo facilita. Vale la pena se\u00f1alar que, si bien es cierto que esta configuraci\u00f3n parece estar dise\u00f1ada para obtener ganancias a expensas del usuario, en realidad tiene mucho menos impacto en el trader de lo que uno supondr\u00eda a simple vista. Por un lado, no es algo que necesariamente influya en las decisiones de los traders minoristas que, dado a que ya est\u00e1n lidiando con spreads, comisiones y otros costos que merecen mucha m\u00e1s consideraci\u00f3n. En cambio, es m\u00e1s como un tira y afloja entre los bancos y los br\u00f3keres. Los sistemas m\u00e1s r\u00e1pidos ganar\u00e1n naturalmente m\u00e1s que los m\u00e1s lentos, llevando a ambas partes a una especie de carrera armamentista, ya que es all\u00ed donde tienen el mayor potencial de obtener ganancias.<\/p>\n
La incre\u00edble expansi\u00f3n en el tama\u00f1o y alcance del trading trajo consigo la aparici\u00f3n de sistemas de trading de alta frecuencia. Estos sistemas, denominados \u201cHFT\u201d son responsables de la mayor\u00eda de la rotaci\u00f3n del mercado. Son objeto de muchas disputas, sin embargo, ese es un tema que discutiremos en otro momento.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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