Han pasado varias d\u00e9cadas desde que recibimos los primeros informes sobre el estado preocupante y cr\u00edtico de la contaminaci\u00f3n del aire. A medida que los equipos de medici\u00f3n contin\u00faan volvi\u00e9ndose m\u00e1s sofisticados y se acumulan cantidades cada vez mayores de datos en bruto, cada vez es m\u00e1s obvio que las emisiones aumentan. Aunque muchos todav\u00eda debaten sobre la influencia de los seres humanos sobre los cambios clim\u00e1ticos, seg\u00fan el Protocolo de Kyoto y el Acuerdo de Par\u00eds, existe cierto nivel de consenso en todo el mundo. Esto tambi\u00e9n plantea algunas preguntas sobre la sostenibilidad del crecimiento industrial y econ\u00f3mico mundial.<\/p>\n
La reducci\u00f3n radical de las emisiones de carbono requiere un enorme sacrificio, que, sin duda alguna, afectar\u00eda tanto a la econom\u00eda actual como a su futuro potencial. Eso, simplemente, no es un riesgo que la mayor\u00eda de los jefes de estado est\u00e1n dispuestos a asumir, lo que lleva a que se agreguen algunas lagunas a los acuerdos mencionados anteriormente. El principal de ellos es la libre distribuci\u00f3n y comercio de cuotas de emisi\u00f3n.<\/p>\n
Estos llamados \u201ccr\u00e9ditos de carbono\u201d son distribuidos a varios pa\u00edses por organizaciones internacionales en base a estimaciones de las emisiones probables para cada pa\u00eds respectivo. Una vez que las cuotas son establecidas, cada pa\u00eds puede distribuirlas a nivel nacional. La idea principal es que las empresas preocupadas por el medio ambiente reduzcan sus emisiones, creando as\u00ed una ventaja que pueden revender a otras empresas. Esto obligar\u00eda a las compa\u00f1\u00edas que producen grandes cantidades de contaminaci\u00f3n a tener costos operativos m\u00e1s altos, lo que conllevar\u00eda una desventaja significativa.<\/p>\n
Aunque en teor\u00eda parece plausible, en la pr\u00e1ctica estas estimaciones de cuotas terminaron siendo excesivamente generosas, permitiendo a la mayor\u00eda de las empresas cumplir sus objetivos de emisiones con relativa facilidad.<\/p>\n
Mirando esto desde la perspectiva de un trader, podemos ver que hay un n\u00famero creciente de compa\u00f1\u00edas que buscan vender sus cr\u00e9ditos, mientras que la demanda de ellos se ha desplomado. El resultado de estas circunstancias es que los precios del cr\u00e9dito de carbono tambi\u00e9n cayeron bruscamente. No sorprende que, cuando los cr\u00e9ditos de carbono son baratos, las empresas est\u00e1n dispuestas a gastar un poco m\u00e1s para mantener el ritmo o incluso aumentar sus emisiones. La mano invisible del mercado muestra una vez m\u00e1s que es una fuerza a tener en cuenta. En cierto nivel, esta falla pol\u00edtica se remonta a la inviabilidad fundamental de las econom\u00edas planificadas. Intentar controlar los resultados econ\u00f3micos de arriba a abajo a trav\u00e9s de un c\u00e1lculo cuidadoso es el mismo escollo en el que cayeron la URSS y la mayor\u00eda de los dem\u00e1s pa\u00edses comunistas.<\/p>\n
Inicialmente, estas cuotas se comercializaron Over The Counter (OTC) fuera de los mercados regulados. Sin embargo, en el lapso de unos a\u00f1os ya estaban disponibles en varios cuasi-intercambios, hasta que finalmente el Intercontinental Exchange (ICE) lanz\u00f3 sus propios futuros oficiales de cr\u00e9ditos de carbono. futuros. Fijar un precio rastreable fue el \u00faltimo clavo en el ata\u00fad para el plan original. A medida que los pa\u00edses comenzaron a divulgar p\u00fablicamente las cifras sobre cu\u00e1nto ahorraron, se hizo evidente que hab\u00eda un excedente abrumador de vendedores. El hecho de que todo el mundo intentara deshacerse de \u00e9l hizo imposible la venta y el mercado pr\u00e1cticamente no ten\u00eda liquidez. Esto hizo que los especuladores huyeran en masa y, una vez que se fueron, la liquidez se sec\u00f3 por completo, lo que provoc\u00f3 que los precios de las cuotas cayeran a\u00fan m\u00e1s y colapsara por completo como un activo negociable.<\/p>\n
Dicho esto, el mercado de emisiones est\u00e1 a punto de experimentar algunos cambios importantes en el 2020 que podr\u00edan alterar por completo la forma en que se opera. La adici\u00f3n de un factor de reducci\u00f3n lineal significar\u00eda que, los l\u00edmites de asignaci\u00f3n disminuir\u00edan continuamente a una tasa fija. En lugar de mantener est\u00e1ticamente su valor, se depreciar\u00edan anualmente. Esto podr\u00eda afectar al mercado de manera similar a c\u00f3mo los bancos centrales, a menudo, regulan la oferta de dinero. Cuando sienten que la inflaci\u00f3n se est\u00e1 acelerando, tienden a endurecer sus pol\u00edticas de tasas de inter\u00e9s, lo que reduce la cantidad de dinero en circulaci\u00f3n y disminuye la inflaci\u00f3n. Este tipo de soluci\u00f3n podr\u00eda llevar a los especuladores de vuelta al mercado de emisiones, pero tambi\u00e9n podr\u00eda ser necesario crear una nueva instituci\u00f3n para apoyarlo. En este caso particular, esa es la Reserva de Estabilidad del Mercado (MSR), cuyo prop\u00f3sito es actuar como una especie de creador de mercado drenando el excedente del mercado de cuotas. Comprar el exceso de emisiones tambi\u00e9n ayuda a inyectar liquidez en el mercado.<\/p>\n
Las noticias sobre la creaci\u00f3n de MSR podr\u00edan revolucionar fundamentalmente este mercado y las ruedas ya est\u00e1n en movimiento. El precio del Subsidio de Emisi\u00f3n de la Uni\u00f3n Europea (EUA) vari\u00f3 aproximadamente de 3 a 7 euros en el primer mes de su creaci\u00f3n, sin embargo, despu\u00e9s de la decisi\u00f3n del Parlamento Europeo de crear el MSR, estos precios subieron por encima de los 25 euros en 2019. Esto fue, principalmente, debido a que las compa\u00f1\u00edas que son grandes productoras de emisiones de carbono se apresuraron en comprar estos futuros en grandes cantidades, antes de que dichos cambios entren en vigencia en el 2020, incluyendo aquellos con vencimientos hasta el 2025. El inter\u00e9s revivido en el activo tambi\u00e9n pone a\u00fan m\u00e1s presi\u00f3n en otras compa\u00f1\u00edas para unirse tambi\u00e9n. \u00bfPodr\u00eda ser este el primer segmento de mercado donde la intromisi\u00f3n gubernamental de arriba hacia abajo produce un resultado eficiente? El tiempo lo dir\u00e1.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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