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<\/a><\/div><\/div>Per\u00edodos de mercado con alta inflaci\u00f3n: una visi\u00f3n general r\u00e1pida<\/strong><\/h2>\n\n\n\nHay entornos de mercado en los que el an\u00e1lisis t\u00e9cnico resulta casi sencillo: las tendencias respetan los niveles, la volatilidad se mantiene bajo control y los datos econ\u00f3micos act\u00faan m\u00e1s como ruido de fondo que como un acontecimiento capaz de mover el mercado. <\/p>\n\n\n\n
Pues bien, los periodos de alta inflaci\u00f3n son exactamente lo contrario. La raz\u00f3n es que la inflaci\u00f3n altera el ritmo del mercado al modificar las correlaciones, distorsionar las valoraciones, intensificar la volatilidad y obligar a los bancos centrales a adoptar medidas macroecon\u00f3micas agresivas. <\/p>\n\n\n\n
\u00bfCu\u00e1l es el impacto para los traders? Aquellos que obten\u00edan ganancias en condiciones de calma se ven de repente enfrentados a cambios bruscos de tendencia, reacciones macroecon\u00f3micas inesperadas y una evoluci\u00f3n de los precios que parece err\u00e1tica, incluso cuando la configuraci\u00f3n parec\u00eda clara. <\/p>\n\n\n\n
Aunque los periodos de alta inflaci\u00f3n suponen un reto, tambi\u00e9n pueden brindar importantes oportunidades. Por ejemplo, Paul Tudor Jones se forj\u00f3 parte de su legendaria reputaci\u00f3n al principio de su carrera al saber sortear con \u00e9xito periodos de alta inflaci\u00f3n y volatilidad extrema, entre otras cosas operando en medio de las perturbaciones macroecon\u00f3micas de la d\u00e9cada de los setenta y principios de los ochenta. El trading basado en la inflaci\u00f3n sent\u00f3 las bases de su enfoque macroecon\u00f3mico y le ayud\u00f3 a desarrollar su \u201cestrategia macro global\u201d, que le ha permitido obtener enormes ganancias durante las grandes ca\u00eddas y burbujas del mercado. <\/p>\n\n\n\n
Los per\u00edodos de alta inflaci\u00f3n como un juego de oportunidades y retos<\/strong><\/h3>\n\n\n\nLos periodos de alta inflaci\u00f3n generan movimiento \u2014ya sea por la subida vertiginosa de las materias primas, el colapso de los mercados de bonos, el repunte de las tasas de inter\u00e9s o la revalorizaci\u00f3n de sectores enteros\u2014; los traders dispuestos a adaptarse tienen muchas oportunidades a su alcance.<\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, al mismo tiempo, los periodos inflacionarios plantean un reto \u00fanico para los traders de futuros financiados y los participantes en programas de trading financiados, como el Trader Career Path\u00ae<\/a> y el Gauntlet Mini\u2122<\/a> de Earn2Trade.<\/p>\n\n\n\nPor ejemplo, la volatilidad que genera oportunidades tambi\u00e9n puede arruinar r\u00e1pidamente las cuentas, ya que los estrictos l\u00edmites de drawdown, los umbrales din\u00e1micos y las reglas de consistencia dejan poco margen para la toma de decisiones emocionales o las apuestas excesivas. En consecuencia, el \u00e9xito en entornos inflacionarios no consiste en predecir correctamente cada noticia macroecon\u00f3mica, sino en comprender c\u00f3mo la inflaci\u00f3n transforma el comportamiento del mercado y adaptar la ejecuci\u00f3n en consecuencia. <\/p>\n\n\n\n
Otro factor que hace que los periodos inflacionarios sean especialmente dif\u00edciles es que generan un clima constante de incertidumbre. Por ejemplo, los mercados dejan de reaccionar \u00fanicamente a los resultados empresariales o a los niveles t\u00e9cnicos y comienzan a responder a las expectativas sobre la evoluci\u00f3n futura de la inflaci\u00f3n, las tasas de inter\u00e9s y el crecimiento econ\u00f3mico. En la pr\u00e1ctica, los traders se centran en las expectativas en lugar de limitarse a fijarse \u00fanicamente en el precio. <\/p>\n\n\n\n
La conclusi\u00f3n es que esto genera un c\u00edrculo vicioso en el que el estado de \u00e1nimo cambia r\u00e1pidamente. Un solo informe sobre la inflaci\u00f3n puede dar un giro completo a la narrativa del mercado con respecto a la semana anterior. Un dato del IPC m\u00e1s moderado podr\u00eda desencadenar un repunte de alivio en la bolsa, mientras que un informe de empleo mejor de lo esperado unos d\u00edas despu\u00e9s podr\u00eda reavivar los temores a un endurecimiento monetario agresivo. <\/p>\n\n\n\n
Los mecanismos detr\u00e1s de la alta inflaci\u00f3n<\/strong><\/h2>\n\n\n\nLa inflaci\u00f3n suele describirse de forma bastante abstracta: subida de los precios, disminuci\u00f3n del poder adquisitivo, aumento del costo de la vida, etc. Sin embargo, en el \u00e1mbito burs\u00e1til, la funci\u00f3n principal de la inflaci\u00f3n es la de un evento que afecta a la liquidez y a la revalorizaci\u00f3n de los precios. <\/p>\n\n\n\n
Por ejemplo, cuando la inflaci\u00f3n supera los objetivos del banco central, los mercados comienzan a ajustar sus expectativas y pueden producirse algunos de los siguientes fen\u00f3menos en los mercados:<\/p>\n\n\n\n
\n- Se han revisado las tasas de inter\u00e9s<\/li>\n\n\n\n
- Los rendimientos de los bonos registran fuertes oscilaciones<\/li>\n\n\n\n
- Las valoraciones empresariales se reducen<\/li>\n\n\n\n
- Cambios en la demanda de materias primas<\/li>\n\n\n\n
- Cambios en la fortaleza de las divisas<\/li>\n\n\n\n
- Las expectativas de gasto de los consumidores se debilitan<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Adem\u00e1s, la correlaci\u00f3n entre las diferentes clases de activos podr\u00eda variar, a medida que los acontecimientos se vuelven cada vez m\u00e1s interrelacionados. Como consecuencia, es habitual que los per\u00edodos inflacionarios den lugar a relaciones m\u00e1s fuertes entre los distintos mercados que los entornos econ\u00f3micos m\u00e1s tranquilos. <\/p>\n\n\n\n
El repunte de la inflaci\u00f3n en EE. UU. entre 2021 y 2023 es un ejemplo perfecto. En 2022, impulsada por las interrupciones en las cadenas de suministro provocadas por la pandemia y el aumento de los costos de la energ\u00eda y los alimentos, alcanz\u00f3 el 7 %, mientras que el IPC de EE. UU. alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo del 9,1 % en junio de 2022, su nivel m\u00e1s alto en 41 a\u00f1os. Durante ese periodo coincidieron varios acontecimientos, entre ellos una ca\u00edda del Nasdaq de m\u00e1s del 30 % desde su m\u00e1ximo hasta su m\u00ednimo, el ciclo de endurecimiento monetario m\u00e1s r\u00e1pido de la Reserva Federal desde la d\u00e9cada de 1980, el hecho de que el precio del crudo superara brevemente los $120 por barril y una volatilidad hist\u00f3rica en los mercados de renta fija. <\/p>\n\n\n\n
Consideremos, por ejemplo, la crisis del estrecho de Ormuz<\/a>: las perturbaciones en el mercado petrolero descontrolaron r\u00e1pidamente la inflaci\u00f3n global, afectando finalmente a la rentabilidad de algunos bonos. Estas fluctuaciones repercutieron posteriormente en las valoraciones de algunas acciones y los mercados de divisas reaccionaron simult\u00e1neamente a los tres factores. Esta situaci\u00f3n demostr\u00f3 c\u00f3mo, en el ecosistema de mercado actual, un solo catalizador puede tener un efecto domin\u00f3 en m\u00faltiples clases de activos en cuesti\u00f3n de minutos.<\/p>\n\n\n\no que muestran estos ejemplos es que, aunque la inflaci\u00f3n act\u00faa como desencadenante, lo que m\u00e1s importa es la reacci\u00f3n del mercado ante ella.<\/p>\n\n\n\n
Otro aspecto importante de los mercados inflacionarios es que alteran de forma fundamental las condiciones de liquidez. Durante los periodos de endurecimiento monetario agresivo, los bancos centrales retiran efectivamente liquidez del sistema mediante el aumento de las tasas de inter\u00e9s y la reducci\u00f3n de sus balances. Esto repercute en todo, desde las acciones tecnol\u00f3gicas especulativas hasta los mercados inmobiliarios y los costos de financiamiento de las empresas. <\/p>\n\n\n\n
Para los traders, una menor liquidez suele traducirse en movimientos m\u00e1s bruscos y m\u00e1rgenes de error m\u00e1s estrechos. Los participantes en el mercado se vuelven m\u00e1s reactivos, las posiciones se vuelven menos estables y las oscilaciones de precios se vuelven m\u00e1s violentas. <\/p>\n\n\n\n
La inflaci\u00f3n tambi\u00e9n tiende a poner de manifiesto las debilidades de la econom\u00eda. Las empresas con un alto nivel de apalancamiento se ven afectadas por el aumento de los costos de financiamiento y la reducci\u00f3n de los m\u00e1rgenes de ganancia, mientras que los consumidores comienzan a reducir el gasto discrecional. De repente, las previsiones de ganancias que parec\u00edan razonables en entornos de tasas de inter\u00e9s bajas resultan excesivamente optimistas, lo que a menudo da lugar a una toma de decisiones err\u00e1tica por parte de los consejos de administraci\u00f3n. <\/p>\n\n\n\n
Por \u00faltimo, pero no por ello menos importante, los mercados inflacionarios tambi\u00e9n pueden parecer inestables incluso cuando los datos econ\u00f3micos parecen \u201cs\u00f3lidos\u201d<\/em>, lo que hace que los traders intenten constantemente determinar si el crecimiento podr\u00e1 resistir unas condiciones financieras m\u00e1s restrictivas. <\/p>\n\n\n\nEl impacto de la inflaci\u00f3n en las clases de activos<\/strong><\/h3>\n\n\n\nUno de los mayores errores que cometen los inversores sin experiencia es dar por sentado que la inflaci\u00f3n afecta a todos los mercados por igual. Pero la verdad es que no es as\u00ed: algunos sectores se benefician de la inflaci\u00f3n, mientras que otros se ven perjudicados por ella. <\/p>\n\n\n\n
Hist\u00f3ricamente, las materias primas suelen obtener mejores resultados durante los per\u00edodos inflacionarios, ya que est\u00e1n directamente vinculadas a los bienes f\u00edsicos y a las cadenas de suministro. Como consecuencia, los precios de la energ\u00eda, los metales y los productos agr\u00edcolas suelen subir a la par que las expectativas de inflaci\u00f3n. <\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, las acciones de crecimiento podr\u00edan tener dificultades, ya que el aumento de las tasas de inter\u00e9s reduce el valor actual de las ganancias futuras; de ah\u00ed que las acciones tecnol\u00f3gicas suelen verse sometidas a presi\u00f3n cuando la inflaci\u00f3n se acelera.<\/p>\n\n\n\n
Los mercados de bonos tambi\u00e9n se comportan de forma diferente seg\u00fan el contexto. Por ejemplo, dado que la inflaci\u00f3n erosiona el valor real de la rentabilidad de los valores de renta fija, el aumento de la inflaci\u00f3n tiende a ejercer presi\u00f3n sobre los bonos y a hacer que suban los rendimientos. <\/p>\n\n\n\n
A continuaci\u00f3n le ofrecemos un resumen simplificado:<\/p>\n\n\n\n
Los periodos de alta inflaci\u00f3n generan movimiento \u2014ya sea por la subida vertiginosa de las materias primas, el colapso de los mercados de bonos, el repunte de las tasas de inter\u00e9s o la revalorizaci\u00f3n de sectores enteros\u2014; los traders dispuestos a adaptarse tienen muchas oportunidades a su alcance.<\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, al mismo tiempo, los periodos inflacionarios plantean un reto \u00fanico para los traders de futuros financiados y los participantes en programas de trading financiados, como el Trader Career Path\u00ae<\/a> y el Gauntlet Mini\u2122<\/a> de Earn2Trade.<\/p>\n\n\n\n Por ejemplo, la volatilidad que genera oportunidades tambi\u00e9n puede arruinar r\u00e1pidamente las cuentas, ya que los estrictos l\u00edmites de drawdown, los umbrales din\u00e1micos y las reglas de consistencia dejan poco margen para la toma de decisiones emocionales o las apuestas excesivas. En consecuencia, el \u00e9xito en entornos inflacionarios no consiste en predecir correctamente cada noticia macroecon\u00f3mica, sino en comprender c\u00f3mo la inflaci\u00f3n transforma el comportamiento del mercado y adaptar la ejecuci\u00f3n en consecuencia. <\/p>\n\n\n\n Otro factor que hace que los periodos inflacionarios sean especialmente dif\u00edciles es que generan un clima constante de incertidumbre. Por ejemplo, los mercados dejan de reaccionar \u00fanicamente a los resultados empresariales o a los niveles t\u00e9cnicos y comienzan a responder a las expectativas sobre la evoluci\u00f3n futura de la inflaci\u00f3n, las tasas de inter\u00e9s y el crecimiento econ\u00f3mico. En la pr\u00e1ctica, los traders se centran en las expectativas en lugar de limitarse a fijarse \u00fanicamente en el precio. <\/p>\n\n\n\n La conclusi\u00f3n es que esto genera un c\u00edrculo vicioso en el que el estado de \u00e1nimo cambia r\u00e1pidamente. Un solo informe sobre la inflaci\u00f3n puede dar un giro completo a la narrativa del mercado con respecto a la semana anterior. Un dato del IPC m\u00e1s moderado podr\u00eda desencadenar un repunte de alivio en la bolsa, mientras que un informe de empleo mejor de lo esperado unos d\u00edas despu\u00e9s podr\u00eda reavivar los temores a un endurecimiento monetario agresivo. <\/p>\n\n\n\n La inflaci\u00f3n suele describirse de forma bastante abstracta: subida de los precios, disminuci\u00f3n del poder adquisitivo, aumento del costo de la vida, etc. Sin embargo, en el \u00e1mbito burs\u00e1til, la funci\u00f3n principal de la inflaci\u00f3n es la de un evento que afecta a la liquidez y a la revalorizaci\u00f3n de los precios. <\/p>\n\n\n\n Por ejemplo, cuando la inflaci\u00f3n supera los objetivos del banco central, los mercados comienzan a ajustar sus expectativas y pueden producirse algunos de los siguientes fen\u00f3menos en los mercados:<\/p>\n\n\n\n Adem\u00e1s, la correlaci\u00f3n entre las diferentes clases de activos podr\u00eda variar, a medida que los acontecimientos se vuelven cada vez m\u00e1s interrelacionados. Como consecuencia, es habitual que los per\u00edodos inflacionarios den lugar a relaciones m\u00e1s fuertes entre los distintos mercados que los entornos econ\u00f3micos m\u00e1s tranquilos. <\/p>\n\n\n\n El repunte de la inflaci\u00f3n en EE. UU. entre 2021 y 2023 es un ejemplo perfecto. En 2022, impulsada por las interrupciones en las cadenas de suministro provocadas por la pandemia y el aumento de los costos de la energ\u00eda y los alimentos, alcanz\u00f3 el 7 %, mientras que el IPC de EE. UU. alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo del 9,1 % en junio de 2022, su nivel m\u00e1s alto en 41 a\u00f1os. Durante ese periodo coincidieron varios acontecimientos, entre ellos una ca\u00edda del Nasdaq de m\u00e1s del 30 % desde su m\u00e1ximo hasta su m\u00ednimo, el ciclo de endurecimiento monetario m\u00e1s r\u00e1pido de la Reserva Federal desde la d\u00e9cada de 1980, el hecho de que el precio del crudo superara brevemente los $120 por barril y una volatilidad hist\u00f3rica en los mercados de renta fija. <\/p>\n\n\n\n Consideremos, por ejemplo, la crisis del estrecho de Ormuz<\/a>: las perturbaciones en el mercado petrolero descontrolaron r\u00e1pidamente la inflaci\u00f3n global, afectando finalmente a la rentabilidad de algunos bonos. Estas fluctuaciones repercutieron posteriormente en las valoraciones de algunas acciones y los mercados de divisas reaccionaron simult\u00e1neamente a los tres factores. Esta situaci\u00f3n demostr\u00f3 c\u00f3mo, en el ecosistema de mercado actual, un solo catalizador puede tener un efecto domin\u00f3 en m\u00faltiples clases de activos en cuesti\u00f3n de minutos.<\/p>\n\n\n\n o que muestran estos ejemplos es que, aunque la inflaci\u00f3n act\u00faa como desencadenante, lo que m\u00e1s importa es la reacci\u00f3n del mercado ante ella.<\/p>\n\n\n\n Otro aspecto importante de los mercados inflacionarios es que alteran de forma fundamental las condiciones de liquidez. Durante los periodos de endurecimiento monetario agresivo, los bancos centrales retiran efectivamente liquidez del sistema mediante el aumento de las tasas de inter\u00e9s y la reducci\u00f3n de sus balances. Esto repercute en todo, desde las acciones tecnol\u00f3gicas especulativas hasta los mercados inmobiliarios y los costos de financiamiento de las empresas. <\/p>\n\n\n\n Para los traders, una menor liquidez suele traducirse en movimientos m\u00e1s bruscos y m\u00e1rgenes de error m\u00e1s estrechos. Los participantes en el mercado se vuelven m\u00e1s reactivos, las posiciones se vuelven menos estables y las oscilaciones de precios se vuelven m\u00e1s violentas. <\/p>\n\n\n\n La inflaci\u00f3n tambi\u00e9n tiende a poner de manifiesto las debilidades de la econom\u00eda. Las empresas con un alto nivel de apalancamiento se ven afectadas por el aumento de los costos de financiamiento y la reducci\u00f3n de los m\u00e1rgenes de ganancia, mientras que los consumidores comienzan a reducir el gasto discrecional. De repente, las previsiones de ganancias que parec\u00edan razonables en entornos de tasas de inter\u00e9s bajas resultan excesivamente optimistas, lo que a menudo da lugar a una toma de decisiones err\u00e1tica por parte de los consejos de administraci\u00f3n. <\/p>\n\n\n\n Por \u00faltimo, pero no por ello menos importante, los mercados inflacionarios tambi\u00e9n pueden parecer inestables incluso cuando los datos econ\u00f3micos parecen \u201cs\u00f3lidos\u201d<\/em>, lo que hace que los traders intenten constantemente determinar si el crecimiento podr\u00e1 resistir unas condiciones financieras m\u00e1s restrictivas. <\/p>\n\n\n\n Uno de los mayores errores que cometen los inversores sin experiencia es dar por sentado que la inflaci\u00f3n afecta a todos los mercados por igual. Pero la verdad es que no es as\u00ed: algunos sectores se benefician de la inflaci\u00f3n, mientras que otros se ven perjudicados por ella. <\/p>\n\n\n\n Hist\u00f3ricamente, las materias primas suelen obtener mejores resultados durante los per\u00edodos inflacionarios, ya que est\u00e1n directamente vinculadas a los bienes f\u00edsicos y a las cadenas de suministro. Como consecuencia, los precios de la energ\u00eda, los metales y los productos agr\u00edcolas suelen subir a la par que las expectativas de inflaci\u00f3n. <\/p>\n\n\n\n Sin embargo, las acciones de crecimiento podr\u00edan tener dificultades, ya que el aumento de las tasas de inter\u00e9s reduce el valor actual de las ganancias futuras; de ah\u00ed que las acciones tecnol\u00f3gicas suelen verse sometidas a presi\u00f3n cuando la inflaci\u00f3n se acelera.<\/p>\n\n\n\n Los mercados de bonos tambi\u00e9n se comportan de forma diferente seg\u00fan el contexto. Por ejemplo, dado que la inflaci\u00f3n erosiona el valor real de la rentabilidad de los valores de renta fija, el aumento de la inflaci\u00f3n tiende a ejercer presi\u00f3n sobre los bonos y a hacer que suban los rendimientos. <\/p>\n\n\n\n A continuaci\u00f3n le ofrecemos un resumen simplificado:<\/p>\n\n\n\nLos mecanismos detr\u00e1s de la alta inflaci\u00f3n<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
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El impacto de la inflaci\u00f3n en las clases de activos<\/strong><\/h3>\n\n\n\n