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<\/div><\/div>Les particularit\u00e9s des p\u00e9riodes de march\u00e9 \u00e0 faible inflation et leurs diff\u00e9rences avec celles \u00e0 forte inflation<\/strong><\/h2>\n\nL\u2019une des id\u00e9es fausses les plus r\u00e9pandues consiste \u00e0 consid\u00e9rer une inflation faible comme le simple oppos\u00e9 d\u2019une inflation \u00e9lev\u00e9e. En r\u00e9alit\u00e9, elle constitue un environnement \u00e9conomique distinct, avec son propre ensemble d\u2019opportunit\u00e9s, de risques et de sch\u00e9mas comportementaux. <\/p>\n\n
La plupart des \u00e9conomies d\u00e9velopp\u00e9es visent un taux d\u2019inflation annuel d\u2019environ 2 % (un objectif qui n\u2019a rien d\u2019arbitraire), et les banques centrales consid\u00e8rent g\u00e9n\u00e9ralement qu\u2019une inflation mod\u00e9r\u00e9e est saine car elle stimule l\u2019investissement et la consommation sans \u00e9roder de mani\u00e8re significative le pouvoir d\u2019achat. Pendant ces p\u00e9riodes, les prix restent relativement stables, les entreprises peuvent anticiper leurs co\u00fbts avec une plus grande confiance et les m\u00e9nages sont moins enclins \u00e0 reporter leurs achats par crainte d\u2019une flamb\u00e9e ou d\u2019un effondrement des prix. En d\u2019autres termes, les p\u00e9riodes de faible inflation offrent de la pr\u00e9visibilit\u00e9 ainsi qu\u2019un sentiment de s\u00e9curit\u00e9 \u00e9conomique. <\/p>\n\n
En revanche, lorsque l\u2019inflation devient impr\u00e9visible, les investisseurs doivent constamment ajuster leurs anticipations concernant les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, les b\u00e9n\u00e9fices des entreprises, la demande des consommateurs et les co\u00fbts d\u2019emprunt. En fait, pour la plupart des traders, l\u2019expression \u00ab forte inflation \u00bb suscite imm\u00e9diatement une avalanche d\u2019associations d\u2019id\u00e9es li\u00e9es au march\u00e9 : une envol\u00e9e des prix du p\u00e9trole, des r\u00e9unions muscl\u00e9es de la Fed, une volatilit\u00e9 des rendements des bons du Tr\u00e9sor et des gros titres spectaculaires annon\u00e7ant soit une r\u00e9cession, soit une surchauffe \u00e9conomique. <\/p>\n\n
L\u2019inflation a tendance \u00e0 capter l\u2019attention car elle contraint les march\u00e9s \u00e0 r\u00e9agir. Par exemple, un unique rapport de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) peut effacer des milliards de dollars de valeur boursi\u00e8re ou d\u00e9clencher l\u2019une des plus fortes hausses de l\u2019ann\u00e9e. Pendant ces p\u00e9riodes, il est impossible de ne pas tenir compte de la volatilit\u00e9. <\/p>\n\n
Cependant, une inflation stable supprime une grande partie de l\u2019incertitude. Pour les traders de contrats \u00e0 terme, ce changement de perspective a des cons\u00e9quences majeures : au lieu que chaque publication de l\u2019IPC dicte l\u2019orientation du march\u00e9, d\u2019autres variables commencent \u00e0 exercer une influence accrue. Les b\u00e9n\u00e9fices des entreprises gagnent en importance pour les contrats \u00e0 terme sur indices boursiers, tandis que les tendances du march\u00e9 du travail et les chiffres de la productivit\u00e9 font l\u2019objet d\u2019une attention plus soutenue. Les rendements du Tr\u00e9sor ont tendance \u00e0 r\u00e9agir plus progressivement aux \u00e9volutions macro\u00e9conomiques car les anticipations d\u2019inflation restent ancr\u00e9es, et les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res deviennent g\u00e9n\u00e9ralement de plus en plus d\u00e9pendants des fondamentaux de l\u2019offre et de la demande que des craintes d\u2019une inflation g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e. <\/p>\n\n
C\u2019est pourquoi les traders macro\u00e9conomiques exp\u00e9riment\u00e9s qualifient souvent l\u2019inflation de \u00ab r\u00e9gime \u00bb de march\u00e9 : elle influence fondamentalement le comportement de la quasi-totalit\u00e9 des classes d\u2019actifs. En outre, dans un environnement inflationniste, les corr\u00e9lations entre les march\u00e9s ont tendance \u00e0 se renforcer, les acteurs r\u00e9agissant \u00e0 une m\u00eame force macro\u00e9conomique dominante. <\/p>\n\n
Une inflation en hausse peut simultan\u00e9ment exercer une pression sur les obligations, soutenir les mati\u00e8res premi\u00e8res, affaiblir les valeurs de croissance et renforcer certaines devises. <\/p>\n\n
En revanche, une inflation faible dissocie ces relations, et les march\u00e9s individuels commencent \u00e0 r\u00e9agir \u00e0 leurs propres fondamentaux sous-jacents plut\u00f4t qu\u2019\u00e0 \u00e9voluer de concert en fonction des anticipations d\u2019inflation. Cela cr\u00e9e des opportunit\u00e9s pour les traders pr\u00eats \u00e0 \u00e9tudier des secteurs sp\u00e9cifiques, au lieu de se fier exclusivement aux grands r\u00e9cits macro\u00e9conomiques. <\/p>\n\n
Pourquoi la psychologie de march\u00e9 se modifie quand l\u2019inflation chute<\/strong><\/h2>\n\nLes march\u00e9s sont des syst\u00e8mes sociaux r\u00e9gis par les anticipations, les \u00e9motions et les comportements collectifs. Lorsque l\u2019inflation demeure stable sur de longues p\u00e9riodes, les investisseurs s\u2019accommodent progressivement davantage du risque. Ce processus ne se produit pas du jour au lendemain : la confiance s\u2019installe lentement \u00e0 mesure que les entreprises continuent de g\u00e9n\u00e9rer des b\u00e9n\u00e9fices, que l\u2019emploi reste solide et que les banques centrales s\u2019abstiennent de toute intervention agressive. <\/p>\n\n
Cette transition psychologique peut toucher tout le monde, des gestionnaires de fonds de pension supervisant des milliards de dollars aux traders de contrats \u00e0 terme individuels g\u00e9rant un compte financ\u00e9 depuis leur domicile.<\/p>\n\n
Pendant de telles p\u00e9riodes, la volatilit\u00e9 diminue, la confiance augmente et les primes de risque se resserrent souvent. Les capitaux commencent \u00e0 \u00e9voluer vers les actifs offrant des rendements attendus plus \u00e9lev\u00e9s car les investisseurs per\u00e7oivent moins de menaces macro\u00e9conomiques. <\/p>\n\n
Cela explique pourquoi les march\u00e9s d\u2019actions ont historiquement enregistr\u00e9 de bonnes performances au cours de nombreuses p\u00e9riodes de faible inflation. Lorsque les co\u00fbts d\u2019emprunt restent relativement faibles et que l\u2019inflation reste ma\u00eetris\u00e9e, les b\u00e9n\u00e9fices futurs des entreprises gagnent en valeur en dollars d\u2019aujourd\u2019hui. Les soci\u00e9t\u00e9s en croissance, surtout celles du secteur technologique, en tirent souvent parti car les investisseurs sont alors dispos\u00e9s \u00e0 payer des multiples plus \u00e9lev\u00e9s pour les b\u00e9n\u00e9fices \u00e0 venir. <\/p>\n\n
La performance remarquable des valeurs technologiques durant une grande partie des ann\u00e9es 2010 en est un bon exemple. Une inflation faible, une politique mon\u00e9taire accommodante et une liquidit\u00e9 abondante ont cr\u00e9\u00e9 un environnement dans lequel les investisseurs privil\u00e9giaient la croissance aux flux de tr\u00e9sorerie imm\u00e9diats. Les contrats \u00e0 terme sur le Nasdaq sont devenus l\u2019un des contrats \u00e0 terme les plus performants de la d\u00e9cennie, offrant des tendances durables plut\u00f4t que des pouss\u00e9es de volatilit\u00e9 \u00e9ph\u00e9m\u00e8res. <\/p>\n\n
Les pi\u00e8ges psychologiques des p\u00e9riodes de faible inflation<\/strong><\/h3>\n\n\u00c0 premi\u00e8re vue, les march\u00e9s \u00e0 faible inflation semblent taill\u00e9s sur mesure pour les traders financ\u00e9s ou les participants \u00e0 des programmes de traders financ\u00e9s tels que le Trader Career Path\u00ae<\/a> et le Gauntlet Mini\u2122<\/a> d\u2019Earn2Trade. Les fluctuations de prix sont g\u00e9n\u00e9ralement moins brutales, les surprises survenant hors s\u00e9ance sont plus rares et la politique des banques centrales a tendance \u00e0 \u00eatre plus pr\u00e9visible. <\/p>\n\nR\u00e9fl\u00e9chissez-y : si la volatilit\u00e9 excessive est l\u2019une des principales causes d\u2019\u00e9chec des traders, alors des march\u00e9s plus calmes devraient naturellement am\u00e9liorer les performances. Cependant, dans la pratique, c\u2019est souvent l\u2019inverse qui se produit. Plus les march\u00e9s restent calmes, plus il est facile de croire qu\u2019ils le resteront ind\u00e9finiment, alors que l\u2019histoire d\u00e9montre r\u00e9guli\u00e8rement le contraire. <\/p>\n\n
Avant la crise financi\u00e8re de 2008, les \u00e9conomistes qualifiaient souvent les d\u00e9cennies pr\u00e9c\u00e9dentes de \u00ab Grande Mod\u00e9ration \u00bb car l\u2019inflation et la volatilit\u00e9 \u00e9conomique semblaient afficher une stabilit\u00e9 inhabituelle. La confiance s\u2019est g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e, les normes de gestion des risques se sont progressivement affaiblies et les investisseurs ont fini par croire que les banques centrales avaient effectivement \u00e9limin\u00e9 les grands cycles \u00e9conomiques \u2013 jusqu\u2019\u00e0 ce que le syst\u00e8me financier mondial rappelle \u00e0 tous que stabilit\u00e9 et permanence ne constituent pas la m\u00eame chose. <\/p>\n\n
L\u2019id\u00e9e selon laquelle certaines des opportunit\u00e9s de trading de la plus haute qualit\u00e9 surviennent en p\u00e9riode de faible inflation est fond\u00e9e ; pourtant, de nombreux traders financ\u00e9s peinent davantage dans ce contexte que dans des environnements macro\u00e9conomiques agit\u00e9s. Le probl\u00e8me tient bien moins \u00e0 la structure du march\u00e9 qu\u2019\u00e0 la psychologie humaine. <\/p>\n\n
Pour les traders financ\u00e9s, cette le\u00e7on est particuli\u00e8rement importante. Il ne faut jamais confondre les march\u00e9s calmes avec des environnements s\u00fbrs ; l\u2019absence de gros titres spectaculaires n\u2019\u00e9limine pas le risque. Au contraire, elle le dissimule souvent. <\/p>\n\n
L\u2019\u00e9l\u00e9ment crucial \u00e0 retenir ici est que chaque march\u00e9 poss\u00e8de un rythme naturel et qu\u2019il annonce rarement le moment o\u00f9 les conditions sont sur le point de changer. C\u2019est pourquoi une gestion rigoureuse des risques demeure essentielle, m\u00eame durant les p\u00e9riodes qui semblent calmes. <\/p>\n\n
Pourquoi certains march\u00e9s de contrats \u00e0 terme prosp\u00e8rent pendant une faible inflation<\/strong><\/h2>\n\nTous les contrats \u00e0 terme ne r\u00e9agissent pas de la m\u00eame mani\u00e8re \u00e0 une inflation faible : certains prosp\u00e8rent lorsque l\u2019inflation reste mod\u00e9r\u00e9e, tandis que d\u2019autres perdent l\u2019un de leurs principaux moteurs. Comprendre ces diff\u00e9rences permet aux traders financ\u00e9s de mieux cibler leur attention, plut\u00f4t que de consid\u00e9rer que tous les march\u00e9s se comportent de fa\u00e7on identique. <\/p>\n\n
Les contrats \u00e0 terme sur indices boursiers figurent souvent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires des p\u00e9riodes de faible inflation. Historiquement, des contrats tels que l\u2019E-mini S&P 500 (ES)<\/a>, le Nasdaq-100 (NQ)<\/a> et le Russell 2000 (RTY)<\/a><\/g> ont enregistr\u00e9 de bonnes performances lors de p\u00e9riodes prolong\u00e9es d\u2019inflation stable, en grande partie parce que les entreprises \u00e9voluent dans un environnement plus pr\u00e9visible. En outre, une inflation plus faible r\u00e9duit l\u2019incertitude li\u00e9e aux co\u00fbts des intrants, tandis que des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat mod\u00e9r\u00e9s accroissent la valeur des b\u00e9n\u00e9fices futurs. Les investisseurs sont plus enclins \u00e0 d\u00e9tenir des titres de soci\u00e9t\u00e9s ax\u00e9es sur la croissance, et les capitaux institutionnels affluent de mani\u00e8re constante vers les march\u00e9s d\u2019actions. <\/p>\n\nLe march\u00e9 haussier ayant suivi 2009 en est une parfaite illustration. Des ressacs survenaient r\u00e9guli\u00e8rement, mais ils \u00e9taient souvent suivis de reprises ordonn\u00e9es, les investisseurs continuant d\u2019acheter dans un contexte macro\u00e9conomique favorable. Pour les traders de contrats \u00e0 terme, ces conditions privil\u00e9giaient les strat\u00e9gies de suivi de tendance, les prises de position sur ressac et une gestion disciplin\u00e9e des positions plut\u00f4t qu\u2019une sp\u00e9culation constante \u00e0 court terme. <\/p>\n\n
Les contrats \u00e0 terme sur bons du Tr\u00e9sor peuvent \u00e9galement se comporter diff\u00e9remment dans un contexte de faible inflation. Comme les anticipations d\u2019inflation restent ancr\u00e9es, les rendements obligataires \u00e0 long terme \u00e9voluent souvent dans des fourchettes plus \u00e9troites, \u00e0 moins d\u2019une acc\u00e9l\u00e9ration inattendue de la croissance \u00e9conomique. Des contrats tels que le billet du Tr\u00e9sor sur 10 ans (ZN) ou l\u2019obligation du Tr\u00e9sor sur 30 ans (ZB) peuvent conna\u00eetre des fluctuations moins brutales qu\u2019en p\u00e9riode de craintes inflationnistes mais ils pr\u00e9sentent fr\u00e9quemment des tendances plus nettes, dict\u00e9es par l\u2019\u00e9volution des anticipations en mati\u00e8re de politique mon\u00e9taire plut\u00f4t que par la panique. <\/p>\n\n
Les contrats \u00e0 terme sur mati\u00e8res premi\u00e8res pourraient cependant souvent raconter une histoire diff\u00e9rente \u2013 un sujet que nous aborderons ensuite.<\/p>\n\n
Les contrats \u00e0 terme ne r\u00e9agissent pas tous de la m\u00eame mani\u00e8re<\/strong><\/h2>\n\nLorsque l\u2019inflation est mod\u00e9r\u00e9e, les indices g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s de mati\u00e8res premi\u00e8res perdent souvent l\u2019un de leurs moteurs macro\u00e9conomiques les plus forts. D\u00e8s lors, les m\u00e9taux industriels, les produits agricoles et les contrats \u00e9nerg\u00e9tiques peuvent devenir de plus en plus d\u00e9pendants de leurs propres fondamentaux d\u2019offre et de demande, plut\u00f4t que des anticipations d\u2019inflation globale.<\/p>\n\n
Prenons l\u2019exemple du p\u00e9trole brut<\/a>. Si les prix du p\u00e9trole influencent ind\u00e9niablement l\u2019inflation, ils ne sont pas d\u00e9termin\u00e9s par celle-ci seule. Les d\u00e9cisions de production de l\u2019OPEP, les tensions g\u00e9opolitiques, les capacit\u00e9s de raffinage, la demande mondiale de transport, les variations saisonni\u00e8res de la consommation et les rapports sur les stocks exercent souvent une influence plus marqu\u00e9e que l\u2019inflation elle-m\u00eame en p\u00e9riode de stabilit\u00e9 \u00e9conomique. <\/p>\n\nL\u2019or<\/a> constitue un autre cas int\u00e9ressant : \u00e9tant largement consid\u00e9r\u00e9 comme une protection contre l\u2019inflation, les p\u00e9riodes d\u2019inflation durablement faible peuvent amoindrir l\u2019une des principales raisons pour lesquelles les investisseurs d\u00e9tiennent ce m\u00e9tal. Cela ne signifie pas n\u00e9cessairement que l\u2019or affiche une mauvaise performance ; cela indique plut\u00f4t que d\u2019autres facteurs \u2014 tels que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat r\u00e9els, les achats des banques centrales, les fluctuations des devises et l\u2019incertitude g\u00e9opolitique \u2014 deviennent souvent plus importants que les seules anticipations d\u2019inflation. <\/p>\n\nLorsque les \u00e9carts d\u2019inflation entre les grandes \u00e9conomies se r\u00e9duisent, les march\u00e9s des changes orientent souvent leur attention vers la croissance \u00e9conomique relative, la productivit\u00e9, les tendances de l\u2019emploi et la divergence des politiques mon\u00e9taires. Cela cr\u00e9e des opportunit\u00e9s pour les traders qui suivent l\u2019\u00e9volution de la macro\u00e9conomie mondiale plut\u00f4t que de se concentrer exclusivement sur les donn\u00e9es d\u2019inflation nationales. <\/p>\n\n
Ainsi, la le\u00e7on importante \u00e0 retenir est qu\u2019une inflation faible n\u2019\u00e9limine pas les opportunit\u00e9s ; elle les redistribue plut\u00f4t.<\/p>\n\n
Pourquoi les suiveurs de tendance b\u00e9n\u00e9ficient souvent d\u2019un avantage en p\u00e9riode de faible inflation<\/strong><\/h2>\n\nDe nombreux traders s\u2019attendent inconsciemment \u00e0 ce que les tendances s\u2019annoncent par des ruptures spectaculaires et des volumes inhabituellement \u00e9lev\u00e9s. Bien que cela se produit effectivement en p\u00e9riode de forte inflation ou d\u2019incertitude g\u00e9opolitique, les march\u00e9s \u00e0 faible inflation \u00e9voluent souvent plus discr\u00e8tement. En fait, l\u2019une des caract\u00e9ristiques marquantes des p\u00e9riodes prolong\u00e9es de faible inflation est la tendance des tendances \u00e0 se d\u00e9velopper progressivement plut\u00f4t que de mani\u00e8re explosive. <\/p>\n\n
Une tendance commence de fa\u00e7on presque inaper\u00e7ue \u00e0 mesure que le march\u00e9 \u00e9tablit une s\u00e9rie de sommets et de creux de plus en plus forts. Les ressacs peuvent rester relativement mod\u00e9r\u00e9s, tandis que la volatilit\u00e9 se contracte et que le momentum se renforce progressivement. <\/p>\n\n
Ce sont des conditions id\u00e9ales pour les strat\u00e9gies de suivi de tendance d\u00fbment backtest\u00e9es, qui ont historiquement enregistr\u00e9 de bonnes performances pendant les p\u00e9riodes prolong\u00e9es de faible inflation. Les march\u00e9s soutenus par une politique mon\u00e9taire stable connaissent souvent des fluctuations directionnelles ordonn\u00e9es qui perdurent pendant des mois plut\u00f4t que des jours. <\/p>\n\n
Le march\u00e9 haussier qui a suivi la crise financi\u00e8re mondiale en offre un excellent exemple. Le S&P 500 et le Nasdaq n\u2019ont pas progress\u00e9 en ligne droite, mais ont r\u00e9guli\u00e8rement r\u00e9compens\u00e9 les traders qui achetaient lors des ressacs plut\u00f4t que de tenter de pr\u00e9dire chaque renversement \u00e0 court terme. <\/p>\n\n
En r\u00e9sum\u00e9, comme les p\u00e9riodes de faible volatilit\u00e9 ralentissent le d\u00e9veloppement des tendances, les traders disposent de davantage d\u2019opportunit\u00e9s pour participer. Plut\u00f4t que de poursuivre des ruptures brutales, ils peuvent attendre patiemment des ressacs vers les moyennes mobiles, les anciens niveaux de r\u00e9sistance ou les zones de demande institutionnelle. <\/p>\n\n
Malheureusement, de nombreux traders \u00e9prouvent des difficult\u00e9s psychologiques face \u00e0 cette approche. Les r\u00e9seaux sociaux les conditionnent \u00e0 attendre une gratification imm\u00e9diate et \u00e0 exiger que chaque trade g\u00e9n\u00e8re des b\u00e9n\u00e9fices importants en l\u2019espace de quelques minutes ou quelques heures. Et lorsque les march\u00e9s \u00e9voluent plus progressivement, ils se mettent \u00e0 remettre en question des positions pourtant tout \u00e0 fait valides. <\/p>\n\n
Cela rev\u00eat une importance particuli\u00e8re pour les traders financ\u00e9s ou les participants \u00e0 des programmes de trader financ\u00e9 tels que le Trader Career Path\u00ae<\/a> et le Gauntlet Mini\u2122<\/a>. Ceux qui interviennent constamment sur des positions gagnantes compromettent souvent leurs strat\u00e9gies rigoureusement backtest\u00e9es ; au lieu de laisser les tendances se d\u00e9velopper naturellement, ils encaissent \u00e0 r\u00e9p\u00e9tition de petits gains tout en s\u2019exposant \u00e0 des pertes de pleine ampleur. <\/p>\n\nCependant, la v\u00e9rit\u00e9 est que la rentabilit\u00e9 \u00e0 long terme d\u00e9pend non seulement de l\u2019identification de bons points d\u2019entr\u00e9e, mais aussi du fait de laisser aux conditions de march\u00e9 favorables suffisamment de temps pour r\u00e9compenser une ex\u00e9cution disciplin\u00e9e. Or, une inflation faible offre souvent pr\u00e9cis\u00e9ment ces conditions ; la question est de savoir si vous leur laisserez le temps de se mettre en place. <\/p>\n\n
Trader moins fr\u00e9quemment mais avec une plus grande conviction peut \u00eatre crucial<\/strong><\/h3>\n\nBien que les traders associent souvent une inflation mod\u00e9r\u00e9e \u00e0 un ralentissement des march\u00e9s, ce qui change en r\u00e9alit\u00e9, c\u2019est la nature des opportunit\u00e9s. Les fluctuations explosives d\u2019un jour deviennent moins fr\u00e9quentes, mais les tendances \u00e0 plus long terme deviennent souvent plus fiables. Au lieu de r\u00e9agir \u00e0 chaque actualit\u00e9 \u00e9conomique, les investisseurs institutionnels commencent \u00e0 allouer leurs capitaux en fonction de th\u00e8mes plus larges tels que la croissance des b\u00e9n\u00e9fices, l\u2019innovation technologique, l\u2019am\u00e9lioration de la productivit\u00e9 et les valorisations relatives. <\/p>\n\n
C\u2019est pourquoi, plut\u00f4t que de chercher en permanence la fluctuation la plus importante de la journ\u00e9e, les traders financ\u00e9s devraient envisager d\u2019identifier les march\u00e9s qui attirent discr\u00e8tement des capitaux institutionnels et de laisser ces tendances se d\u00e9velopper. Cela implique g\u00e9n\u00e9ralement de trader moins fr\u00e9quemment, mais avec une plus grande conviction. <\/p>\n\n
Cependant, trader moins est peut-\u00eatre la strat\u00e9gie la plus sous-estim\u00e9e en p\u00e9riode de faible inflation car elle peut sembler contre-intuitive, surtout pour les traders participant \u00e0 des programmes financ\u00e9s o\u00f9 les cibles de b\u00e9n\u00e9fices incitent naturellement \u00e0 une activit\u00e9 soutenue. Pourtant, les traders professionnels savent que les march\u00e9s ne r\u00e9partissent pas les opportunit\u00e9s de mani\u00e8re uniforme : certaines semaines offrent une abondance de configurations de qualit\u00e9, tandis que d\u2019autres n\u2019en proposent que tr\u00e8s peu, voire aucune. <\/p>\n\n
Autres choses \u00e0 prendre en consid\u00e9ration<\/strong><\/h3>\n\nLe trading de ressac m\u00e9rite \u00e9galement notre attention. La volatilit\u00e9 ayant tendance \u00e0 rester relativement contenue, les corrections sont souvent plus mod\u00e9r\u00e9es et plus ordonn\u00e9es que sur les march\u00e9s inflationnistes. Plut\u00f4t que de subir des fluctuations brutales dict\u00e9es par la panique, les prix reviennent souvent progressivement vers des moyennes mobiles cl\u00e9s ou d\u2019anciens niveaux de support avant de reprendre le sens de la tendance plus large. Les traders qui attendent ces moments, au lieu de courir apr\u00e8s le momentum, obtiennent souvent des points d\u2019entr\u00e9e plus avantageux, assortis de niveaux de stop-loss plus resserr\u00e9s. <\/p>\n\n
L\u2019analyse de la force relative constitue un autre outil pr\u00e9cieux. Lorsque l\u2019inflation cesse de dominer toutes les discussions sur les march\u00e9s, les capitaux commencent \u00e0 distinguer plus nettement les positions gagnantes des positions perdantes : certains secteurs attirent des achats institutionnels soutenus, tandis que d\u2019autres affichent discr\u00e8tement des performances moins bonnes. Ainsi, plut\u00f4t que de se demander si le march\u00e9 dans son ensemble est haussier, les traders exp\u00e9riment\u00e9s se posent une autre question : vers quels secteurs se dirigent les capitaux institutionnels ? <\/p>\n\n
Pour les traders d\u2019indices boursiers, cela peut consister \u00e0 comparer le Nasdaq au Russell 2000 ou \u00e0 surveiller la performance sectorielle. Pour les traders de mati\u00e8res premi\u00e8res, il peut s\u2019agir d\u2019identifier les contrats agricoles qui se renforcent ind\u00e9pendamment de la tendance g\u00e9n\u00e9rale du march\u00e9 des mati\u00e8res premi\u00e8res. La force relative garantit rarement la r\u00e9ussite, mais elle met souvent en \u00e9vidence les domaines o\u00f9 \u00e9mergent les opportunit\u00e9s pr\u00e9sentant la plus forte probabilit\u00e9 de r\u00e9ussite. <\/p>\n\n
Les indicateurs \u00e9conomiques que tous les traders financ\u00e9s devraient surveiller<\/strong><\/h2>\n\nL\u2019un des avantages de trader en p\u00e9riode de faible inflation est que les march\u00e9s deviennent souvent plus pr\u00e9visibles. Cela ne signifie pas pour autant que les traders peuvent ne pas tenir compte de donn\u00e9es \u00e9conomiques. Au contraire, la compr\u00e9hension du contexte macro\u00e9conomique global devient encore plus importante car des changements subtils peuvent souvent annoncer le passage \u00e0 un r\u00e9gime de march\u00e9 totalement nouveau. <\/p>\n\n
Les traders macro professionnels, par exemple, surveillent rarement un indicateur unique de mani\u00e8re isol\u00e9e. Au lieu de cela, ils construisent une mosa\u00efque d\u2019informations, combinant les donn\u00e9es sur l\u2019inflation, les anticipations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, la force du march\u00e9 du travail et les conditions financi\u00e8res, pour comprendre vers quoi se dirige l\u2019\u00e9conomie plut\u00f4t que d\u2019o\u00f9 elle vient. <\/p>\n\n
Pour les traders financ\u00e9s, d\u00e9velopper une habitude similaire peut fournir un contexte pr\u00e9cieux avant de prendre position. Voici quelques instruments susceptibles d\u2019aider \u00e0 suivre l\u2019inflation : <\/p>\n\n
Les indices de prix<\/strong><\/h3>\n\nL\u2019IPC reste l\u2019un des rapports les plus suivis, m\u00eame pendant les p\u00e9riodes o\u00f9 l\u2019inflation semble stable. Les march\u00e9s accordent moins d\u2019importance au chiffre absolu qu\u2019\u00e0 la question de savoir si l\u2019inflation acc\u00e9l\u00e8re ou ralentit par rapport aux attentes. <\/p>\n\n
Par exemple, un rapport sur l\u2019IPC \u00e9tonnamment solide, apr\u00e8s des mois d\u2019inflation mod\u00e9r\u00e9e, peut rapidement modifier les anticipations en mati\u00e8re de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et d\u00e9clencher une volatilit\u00e9 accrue sur les indices boursiers, les obligations, les devises et les mati\u00e8res premi\u00e8res.<\/p>\n\n
L\u2019indice des prix des d\u00e9penses de consommation des m\u00e9nages (Personal Consumption Expenditures-PCE) constitue \u00e9galement un indicateur pertinent. Bien que l\u2019IPC b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019une plus grande couverture m\u00e9diatique, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale privil\u00e9gie l\u2019indice PCE de base pour \u00e9valuer les tendances de l\u2019inflation. Les traders qui ne tiennent pas compte du PCE passent souvent \u00e0 c\u00f4t\u00e9 d\u2019une pi\u00e8ce ma\u00eetresse du puzzle de la politique mon\u00e9taire. <\/p>\n\n
Les rendements obligataires, les taux d\u2019inflation et les contrats \u00e0 terme<\/strong><\/h3>\n\nLe rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain sur 10 ans sert de barom\u00e8tre en temps r\u00e9el des anticipations des investisseurs en mati\u00e8re de croissance et d\u2019inflation. Une hausse des rendements dans un contexte de faible inflation peut signaler une am\u00e9lioration de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique ou une inqui\u00e9tude croissante quant \u00e0 une \u00e9ventuelle r\u00e9acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019inflation, tandis qu\u2019une baisse des rendements peut souvent indiquer un ralentissement de la croissance ou une demande accrue de s\u00e9curit\u00e9. <\/p>\n\n
Les taux d\u2019\u00e9quilibre en mati\u00e8re d\u2019inflation, tels que le taux d\u2019inflation d\u2019\u00e9quilibre sur 10 ans d\u00e9riv\u00e9 des titres du Tr\u00e9sor index\u00e9s sur l\u2019inflation (Treasury Inflation-Protected Securities-TIPS), offrent une mesure encore plus directe des anticipations d\u2019inflation du march\u00e9. De nombreux traders institutionnels les surveillent quotidiennement car ils refl\u00e8tent l\u2019opinion collective des investisseurs quant au niveau moyen de l\u2019inflation au cours de la prochaine d\u00e9cennie. <\/p>\n\n
Un autre outil utile, qui m\u00e9rite de figurer sur la liste de surveillance de tout trader financ\u00e9, est celui des contrats \u00e0 terme sur les fonds f\u00e9d\u00e9raux. Ces contrats r\u00e9v\u00e8lent comment les march\u00e9s anticipent les ajustements des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale lors des prochaines r\u00e9unions. La politique mon\u00e9taire influen\u00e7ant pratiquement tous les march\u00e9s de contrats \u00e0 terme, la compr\u00e9hension de ces anticipations offre un contexte pr\u00e9cieux pour interpr\u00e9ter l\u2019action du prix. <\/p>\n\n
Les indicateurs de volatilit\u00e9 et le suivi de la courbe des taux<\/strong><\/h3>\n\nL\u2019indice VIX<\/a>, souvent qualifi\u00e9 d\u2019\u00ab indicateur de la peur \u00bb de Wall Street, reste fr\u00e9quemment mod\u00e9r\u00e9 dans un contexte de faible inflation. Cependant, des p\u00e9riodes prolong\u00e9es de volatilit\u00e9 exceptionnellement basse pr\u00e9c\u00e8dent parfois des phases de r\u00e9ajustement majeur des prix sur les march\u00e9s. De m\u00eame, l\u2019indice MOVE, qui mesure la volatilit\u00e9 anticip\u00e9e sur le march\u00e9 des bons du Tr\u00e9sor, peut \u00e9galement fournir des indices pr\u00e9coces indiquant que les traders d\u2019obligation s\u2019attendent \u00e0 des changements significatifs de politique mon\u00e9taire. <\/p>\n\nEnfin, les traders devraient pr\u00eater une attention particuli\u00e8re \u00e0 la forme de la courbe des taux car la relation entre les rendements des bons du Tr\u00e9sor \u00e0 court et \u00e0 long terme constitue historiquement l\u2019un des indicateurs les plus fiables de l\u2019\u00e9volution des conditions \u00e9conomiques. Bien que les inversions de la courbe des taux ne permettent pas de pr\u00e9dire les r\u00e9cessions avec une pr\u00e9cision absolue, elles signalent souvent que les march\u00e9s anticipent un ralentissement de la croissance. <\/p>\n\n
Un guide pratique concernant l\u2019inflation faible pour les participants aux programmes de trading financ\u00e9<\/strong><\/h2>\n\nLe cadre suivant peut servir de liste de contr\u00f4le pratique lorsque les march\u00e9s entrent dans une p\u00e9riode prolong\u00e9e d\u2019inflation mod\u00e9r\u00e9e. Cependant, avant de les mettre en \u0153uvre avec de l\u2019argent r\u00e9el, assurez-vous de les tester dans le cadre d\u2019un programme de trading financ\u00e9, tel que le Trader Career Path\u00ae<\/a> ou le Gauntlet Mini\u2122<\/a> d\u2019Earn2Trade. <\/p>\n\nPoint principal<\/strong><\/td>Approche pratique<\/strong><\/td><\/tr>La s\u00e9lection du march\u00e9<\/strong><\/td>Privil\u00e9giez les march\u00e9s affichant une participation institutionnelle soutenue.<\/td><\/tr> La strat\u00e9gie<\/strong><\/td>Privil\u00e9giez le suivi de tendance et les entr\u00e9es sur ressac plut\u00f4t que la poursuite constante des ruptures.<\/td><\/tr> La gestion des risques<\/strong><\/td>R\u00e9sistez \u00e0 la tentation d\u2019augmenter la taille de vos positions simplement parce que les march\u00e9s semblent plus calmes. Des march\u00e9s calmes peuvent tout de m\u00eame conna\u00eetre des renversements impr\u00e9vus. <\/td><\/tr> La fr\u00e9quence des trades<\/strong><\/td>Acceptez que moins de trades puissent produire de meilleurs r\u00e9sultats globaux. <\/td><\/tr> La conscience macro<\/strong><\/td>Surveillez l\u2019IPC, le PCE, les rendements du Tr\u00e9sor, les contrats \u00e0 terme sur la Fed et les anticipations d\u2019inflation, plut\u00f4t que de r\u00e9agir uniquement aux gros titres.<\/td><\/tr> La psychologie<\/strong><\/td>R\u00e9sistez \u00e0 la tentation de trader par ennui. La patience est souvent la strat\u00e9gie la plus performante dans les environnements \u00e0 faible volatilit\u00e9. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\nL\u2019habitude la plus importante est peut-\u00eatre de faire preuve de souplesse car les r\u00e9gimes \u00e9conomiques ne sont pas \u00e9ternels. Par exemple, les traders qui ont obtenu de bons r\u00e9sultats pendant les ann\u00e9es de faible inflation des ann\u00e9es 2010 ont d\u00fb s\u2019adapter rapidement lorsque l\u2019inflation s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e apr\u00e8s la pand\u00e9mie. De m\u00eame, les traders qui s\u2019\u00e9taient habitu\u00e9s \u00e0 des march\u00e9s inflationnistes tr\u00e8s volatils ont fini par devoir se r\u00e9ajuster une fois l\u2019inflation stabilis\u00e9e. <\/p>\n\n
Conclusion : ne prenez pas les march\u00e9s calmes pour des march\u00e9s faciles<\/strong><\/h2>\n\nLes march\u00e9s caract\u00e9ris\u00e9s par une faible inflation procurent rarement cette mont\u00e9e d\u2019adr\u00e9naline qui attire tant de personnes vers le trading. Ils ne font pas la une des journaux avec des flamb\u00e9es de prix ou des r\u00e9unions d\u2019urgence des banques centrales ; au contraire, l\u2019action du prix semble souvent plus lente, la volatilit\u00e9 se contracte et les r\u00e9cits entourant le march\u00e9 perdent de leur caract\u00e8re spectaculaire. <\/p>\n\n
Pourtant, sous cette apparente tranquillit\u00e9, ces environnements peuvent offrir des opportunit\u00e9s exceptionnelles, pr\u00e9cis\u00e9ment parce que de nombreux acteurs du march\u00e9 les sous-estiment. Alors que les traders impatients recherchent l\u2019excitation, les traders disciplin\u00e9s suivent sereinement les tendances, g\u00e8rent les risques et laissent les probabilit\u00e9s jouer en leur faveur. <\/p>\n\n
En r\u00e9sum\u00e9, r\u00e9ussir en trading ne consiste pas \u00e0 rechercher le march\u00e9 le plus agit\u00e9, mais \u00e0 comprendre celui sur lequel vous tradez r\u00e9ellement. Parfois, cela implique de traverser des temp\u00eates, de r\u00e9agir rapidement aux surprises li\u00e9es \u00e0 l\u2019inflation et de pr\u00e9server son capital en p\u00e9riode d\u2019incertitude exceptionnelle. D\u2019autres fois, il s\u2019agit de reconna\u00eetre que les courants les plus puissants circulent sous des eaux calmes. <\/p>\n\n
Les traders financ\u00e9s qui apprennent \u00e0 distinguer ces diff\u00e9rents environnements d\u00e9veloppent l\u2019une des comp\u00e9tences les plus pr\u00e9cieuses dans le trading : la capacit\u00e9 d\u2019adaptation car les march\u00e9s ne cesseront jamais d\u2019\u00e9voluer.<\/p>\n\n
Les march\u00e9s sont des syst\u00e8mes sociaux r\u00e9gis par les anticipations, les \u00e9motions et les comportements collectifs. Lorsque l\u2019inflation demeure stable sur de longues p\u00e9riodes, les investisseurs s\u2019accommodent progressivement davantage du risque. Ce processus ne se produit pas du jour au lendemain : la confiance s\u2019installe lentement \u00e0 mesure que les entreprises continuent de g\u00e9n\u00e9rer des b\u00e9n\u00e9fices, que l\u2019emploi reste solide et que les banques centrales s\u2019abstiennent de toute intervention agressive. <\/p>\n\n
Cette transition psychologique peut toucher tout le monde, des gestionnaires de fonds de pension supervisant des milliards de dollars aux traders de contrats \u00e0 terme individuels g\u00e9rant un compte financ\u00e9 depuis leur domicile.<\/p>\n\n
Pendant de telles p\u00e9riodes, la volatilit\u00e9 diminue, la confiance augmente et les primes de risque se resserrent souvent. Les capitaux commencent \u00e0 \u00e9voluer vers les actifs offrant des rendements attendus plus \u00e9lev\u00e9s car les investisseurs per\u00e7oivent moins de menaces macro\u00e9conomiques. <\/p>\n\n
Cela explique pourquoi les march\u00e9s d\u2019actions ont historiquement enregistr\u00e9 de bonnes performances au cours de nombreuses p\u00e9riodes de faible inflation. Lorsque les co\u00fbts d\u2019emprunt restent relativement faibles et que l\u2019inflation reste ma\u00eetris\u00e9e, les b\u00e9n\u00e9fices futurs des entreprises gagnent en valeur en dollars d\u2019aujourd\u2019hui. Les soci\u00e9t\u00e9s en croissance, surtout celles du secteur technologique, en tirent souvent parti car les investisseurs sont alors dispos\u00e9s \u00e0 payer des multiples plus \u00e9lev\u00e9s pour les b\u00e9n\u00e9fices \u00e0 venir. <\/p>\n\n
La performance remarquable des valeurs technologiques durant une grande partie des ann\u00e9es 2010 en est un bon exemple. Une inflation faible, une politique mon\u00e9taire accommodante et une liquidit\u00e9 abondante ont cr\u00e9\u00e9 un environnement dans lequel les investisseurs privil\u00e9giaient la croissance aux flux de tr\u00e9sorerie imm\u00e9diats. Les contrats \u00e0 terme sur le Nasdaq sont devenus l\u2019un des contrats \u00e0 terme les plus performants de la d\u00e9cennie, offrant des tendances durables plut\u00f4t que des pouss\u00e9es de volatilit\u00e9 \u00e9ph\u00e9m\u00e8res. <\/p>\n\n
Les pi\u00e8ges psychologiques des p\u00e9riodes de faible inflation<\/strong><\/h3>\n\n\u00c0 premi\u00e8re vue, les march\u00e9s \u00e0 faible inflation semblent taill\u00e9s sur mesure pour les traders financ\u00e9s ou les participants \u00e0 des programmes de traders financ\u00e9s tels que le Trader Career Path\u00ae<\/a> et le Gauntlet Mini\u2122<\/a> d\u2019Earn2Trade. Les fluctuations de prix sont g\u00e9n\u00e9ralement moins brutales, les surprises survenant hors s\u00e9ance sont plus rares et la politique des banques centrales a tendance \u00e0 \u00eatre plus pr\u00e9visible. <\/p>\n\nR\u00e9fl\u00e9chissez-y : si la volatilit\u00e9 excessive est l\u2019une des principales causes d\u2019\u00e9chec des traders, alors des march\u00e9s plus calmes devraient naturellement am\u00e9liorer les performances. Cependant, dans la pratique, c\u2019est souvent l\u2019inverse qui se produit. Plus les march\u00e9s restent calmes, plus il est facile de croire qu\u2019ils le resteront ind\u00e9finiment, alors que l\u2019histoire d\u00e9montre r\u00e9guli\u00e8rement le contraire. <\/p>\n\n
Avant la crise financi\u00e8re de 2008, les \u00e9conomistes qualifiaient souvent les d\u00e9cennies pr\u00e9c\u00e9dentes de \u00ab Grande Mod\u00e9ration \u00bb car l\u2019inflation et la volatilit\u00e9 \u00e9conomique semblaient afficher une stabilit\u00e9 inhabituelle. La confiance s\u2019est g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e, les normes de gestion des risques se sont progressivement affaiblies et les investisseurs ont fini par croire que les banques centrales avaient effectivement \u00e9limin\u00e9 les grands cycles \u00e9conomiques \u2013 jusqu\u2019\u00e0 ce que le syst\u00e8me financier mondial rappelle \u00e0 tous que stabilit\u00e9 et permanence ne constituent pas la m\u00eame chose. <\/p>\n\n
L\u2019id\u00e9e selon laquelle certaines des opportunit\u00e9s de trading de la plus haute qualit\u00e9 surviennent en p\u00e9riode de faible inflation est fond\u00e9e ; pourtant, de nombreux traders financ\u00e9s peinent davantage dans ce contexte que dans des environnements macro\u00e9conomiques agit\u00e9s. Le probl\u00e8me tient bien moins \u00e0 la structure du march\u00e9 qu\u2019\u00e0 la psychologie humaine. <\/p>\n\n
Pour les traders financ\u00e9s, cette le\u00e7on est particuli\u00e8rement importante. Il ne faut jamais confondre les march\u00e9s calmes avec des environnements s\u00fbrs ; l\u2019absence de gros titres spectaculaires n\u2019\u00e9limine pas le risque. Au contraire, elle le dissimule souvent. <\/p>\n\n
L\u2019\u00e9l\u00e9ment crucial \u00e0 retenir ici est que chaque march\u00e9 poss\u00e8de un rythme naturel et qu\u2019il annonce rarement le moment o\u00f9 les conditions sont sur le point de changer. C\u2019est pourquoi une gestion rigoureuse des risques demeure essentielle, m\u00eame durant les p\u00e9riodes qui semblent calmes. <\/p>\n\n
Pourquoi certains march\u00e9s de contrats \u00e0 terme prosp\u00e8rent pendant une faible inflation<\/strong><\/h2>\n\nTous les contrats \u00e0 terme ne r\u00e9agissent pas de la m\u00eame mani\u00e8re \u00e0 une inflation faible : certains prosp\u00e8rent lorsque l\u2019inflation reste mod\u00e9r\u00e9e, tandis que d\u2019autres perdent l\u2019un de leurs principaux moteurs. Comprendre ces diff\u00e9rences permet aux traders financ\u00e9s de mieux cibler leur attention, plut\u00f4t que de consid\u00e9rer que tous les march\u00e9s se comportent de fa\u00e7on identique. <\/p>\n\n
Les contrats \u00e0 terme sur indices boursiers figurent souvent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires des p\u00e9riodes de faible inflation. Historiquement, des contrats tels que l\u2019E-mini S&P 500 (ES)<\/a>, le Nasdaq-100 (NQ)<\/a> et le Russell 2000 (RTY)<\/a><\/g> ont enregistr\u00e9 de bonnes performances lors de p\u00e9riodes prolong\u00e9es d\u2019inflation stable, en grande partie parce que les entreprises \u00e9voluent dans un environnement plus pr\u00e9visible. En outre, une inflation plus faible r\u00e9duit l\u2019incertitude li\u00e9e aux co\u00fbts des intrants, tandis que des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat mod\u00e9r\u00e9s accroissent la valeur des b\u00e9n\u00e9fices futurs. Les investisseurs sont plus enclins \u00e0 d\u00e9tenir des titres de soci\u00e9t\u00e9s ax\u00e9es sur la croissance, et les capitaux institutionnels affluent de mani\u00e8re constante vers les march\u00e9s d\u2019actions. <\/p>\n\nLe march\u00e9 haussier ayant suivi 2009 en est une parfaite illustration. Des ressacs survenaient r\u00e9guli\u00e8rement, mais ils \u00e9taient souvent suivis de reprises ordonn\u00e9es, les investisseurs continuant d\u2019acheter dans un contexte macro\u00e9conomique favorable. Pour les traders de contrats \u00e0 terme, ces conditions privil\u00e9giaient les strat\u00e9gies de suivi de tendance, les prises de position sur ressac et une gestion disciplin\u00e9e des positions plut\u00f4t qu\u2019une sp\u00e9culation constante \u00e0 court terme. <\/p>\n\n
Les contrats \u00e0 terme sur bons du Tr\u00e9sor peuvent \u00e9galement se comporter diff\u00e9remment dans un contexte de faible inflation. Comme les anticipations d\u2019inflation restent ancr\u00e9es, les rendements obligataires \u00e0 long terme \u00e9voluent souvent dans des fourchettes plus \u00e9troites, \u00e0 moins d\u2019une acc\u00e9l\u00e9ration inattendue de la croissance \u00e9conomique. Des contrats tels que le billet du Tr\u00e9sor sur 10 ans (ZN) ou l\u2019obligation du Tr\u00e9sor sur 30 ans (ZB) peuvent conna\u00eetre des fluctuations moins brutales qu\u2019en p\u00e9riode de craintes inflationnistes mais ils pr\u00e9sentent fr\u00e9quemment des tendances plus nettes, dict\u00e9es par l\u2019\u00e9volution des anticipations en mati\u00e8re de politique mon\u00e9taire plut\u00f4t que par la panique. <\/p>\n\n
Les contrats \u00e0 terme sur mati\u00e8res premi\u00e8res pourraient cependant souvent raconter une histoire diff\u00e9rente \u2013 un sujet que nous aborderons ensuite.<\/p>\n\n
Les contrats \u00e0 terme ne r\u00e9agissent pas tous de la m\u00eame mani\u00e8re<\/strong><\/h2>\n\nLorsque l\u2019inflation est mod\u00e9r\u00e9e, les indices g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s de mati\u00e8res premi\u00e8res perdent souvent l\u2019un de leurs moteurs macro\u00e9conomiques les plus forts. D\u00e8s lors, les m\u00e9taux industriels, les produits agricoles et les contrats \u00e9nerg\u00e9tiques peuvent devenir de plus en plus d\u00e9pendants de leurs propres fondamentaux d\u2019offre et de demande, plut\u00f4t que des anticipations d\u2019inflation globale.<\/p>\n\n
Prenons l\u2019exemple du p\u00e9trole brut<\/a>. Si les prix du p\u00e9trole influencent ind\u00e9niablement l\u2019inflation, ils ne sont pas d\u00e9termin\u00e9s par celle-ci seule. Les d\u00e9cisions de production de l\u2019OPEP, les tensions g\u00e9opolitiques, les capacit\u00e9s de raffinage, la demande mondiale de transport, les variations saisonni\u00e8res de la consommation et les rapports sur les stocks exercent souvent une influence plus marqu\u00e9e que l\u2019inflation elle-m\u00eame en p\u00e9riode de stabilit\u00e9 \u00e9conomique. <\/p>\n\nL\u2019or<\/a> constitue un autre cas int\u00e9ressant : \u00e9tant largement consid\u00e9r\u00e9 comme une protection contre l\u2019inflation, les p\u00e9riodes d\u2019inflation durablement faible peuvent amoindrir l\u2019une des principales raisons pour lesquelles les investisseurs d\u00e9tiennent ce m\u00e9tal. Cela ne signifie pas n\u00e9cessairement que l\u2019or affiche une mauvaise performance ; cela indique plut\u00f4t que d\u2019autres facteurs \u2014 tels que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat r\u00e9els, les achats des banques centrales, les fluctuations des devises et l\u2019incertitude g\u00e9opolitique \u2014 deviennent souvent plus importants que les seules anticipations d\u2019inflation. <\/p>\n\nLorsque les \u00e9carts d\u2019inflation entre les grandes \u00e9conomies se r\u00e9duisent, les march\u00e9s des changes orientent souvent leur attention vers la croissance \u00e9conomique relative, la productivit\u00e9, les tendances de l\u2019emploi et la divergence des politiques mon\u00e9taires. Cela cr\u00e9e des opportunit\u00e9s pour les traders qui suivent l\u2019\u00e9volution de la macro\u00e9conomie mondiale plut\u00f4t que de se concentrer exclusivement sur les donn\u00e9es d\u2019inflation nationales. <\/p>\n\n
Ainsi, la le\u00e7on importante \u00e0 retenir est qu\u2019une inflation faible n\u2019\u00e9limine pas les opportunit\u00e9s ; elle les redistribue plut\u00f4t.<\/p>\n\n
Pourquoi les suiveurs de tendance b\u00e9n\u00e9ficient souvent d\u2019un avantage en p\u00e9riode de faible inflation<\/strong><\/h2>\n\nDe nombreux traders s\u2019attendent inconsciemment \u00e0 ce que les tendances s\u2019annoncent par des ruptures spectaculaires et des volumes inhabituellement \u00e9lev\u00e9s. Bien que cela se produit effectivement en p\u00e9riode de forte inflation ou d\u2019incertitude g\u00e9opolitique, les march\u00e9s \u00e0 faible inflation \u00e9voluent souvent plus discr\u00e8tement. En fait, l\u2019une des caract\u00e9ristiques marquantes des p\u00e9riodes prolong\u00e9es de faible inflation est la tendance des tendances \u00e0 se d\u00e9velopper progressivement plut\u00f4t que de mani\u00e8re explosive. <\/p>\n\n
Une tendance commence de fa\u00e7on presque inaper\u00e7ue \u00e0 mesure que le march\u00e9 \u00e9tablit une s\u00e9rie de sommets et de creux de plus en plus forts. Les ressacs peuvent rester relativement mod\u00e9r\u00e9s, tandis que la volatilit\u00e9 se contracte et que le momentum se renforce progressivement. <\/p>\n\n
Ce sont des conditions id\u00e9ales pour les strat\u00e9gies de suivi de tendance d\u00fbment backtest\u00e9es, qui ont historiquement enregistr\u00e9 de bonnes performances pendant les p\u00e9riodes prolong\u00e9es de faible inflation. Les march\u00e9s soutenus par une politique mon\u00e9taire stable connaissent souvent des fluctuations directionnelles ordonn\u00e9es qui perdurent pendant des mois plut\u00f4t que des jours. <\/p>\n\n
Le march\u00e9 haussier qui a suivi la crise financi\u00e8re mondiale en offre un excellent exemple. Le S&P 500 et le Nasdaq n\u2019ont pas progress\u00e9 en ligne droite, mais ont r\u00e9guli\u00e8rement r\u00e9compens\u00e9 les traders qui achetaient lors des ressacs plut\u00f4t que de tenter de pr\u00e9dire chaque renversement \u00e0 court terme. <\/p>\n\n
En r\u00e9sum\u00e9, comme les p\u00e9riodes de faible volatilit\u00e9 ralentissent le d\u00e9veloppement des tendances, les traders disposent de davantage d\u2019opportunit\u00e9s pour participer. Plut\u00f4t que de poursuivre des ruptures brutales, ils peuvent attendre patiemment des ressacs vers les moyennes mobiles, les anciens niveaux de r\u00e9sistance ou les zones de demande institutionnelle. <\/p>\n\n
Malheureusement, de nombreux traders \u00e9prouvent des difficult\u00e9s psychologiques face \u00e0 cette approche. Les r\u00e9seaux sociaux les conditionnent \u00e0 attendre une gratification imm\u00e9diate et \u00e0 exiger que chaque trade g\u00e9n\u00e8re des b\u00e9n\u00e9fices importants en l\u2019espace de quelques minutes ou quelques heures. Et lorsque les march\u00e9s \u00e9voluent plus progressivement, ils se mettent \u00e0 remettre en question des positions pourtant tout \u00e0 fait valides. <\/p>\n\n
Cela rev\u00eat une importance particuli\u00e8re pour les traders financ\u00e9s ou les participants \u00e0 des programmes de trader financ\u00e9 tels que le Trader Career Path\u00ae<\/a> et le Gauntlet Mini\u2122<\/a>. Ceux qui interviennent constamment sur des positions gagnantes compromettent souvent leurs strat\u00e9gies rigoureusement backtest\u00e9es ; au lieu de laisser les tendances se d\u00e9velopper naturellement, ils encaissent \u00e0 r\u00e9p\u00e9tition de petits gains tout en s\u2019exposant \u00e0 des pertes de pleine ampleur. <\/p>\n\nCependant, la v\u00e9rit\u00e9 est que la rentabilit\u00e9 \u00e0 long terme d\u00e9pend non seulement de l\u2019identification de bons points d\u2019entr\u00e9e, mais aussi du fait de laisser aux conditions de march\u00e9 favorables suffisamment de temps pour r\u00e9compenser une ex\u00e9cution disciplin\u00e9e. Or, une inflation faible offre souvent pr\u00e9cis\u00e9ment ces conditions ; la question est de savoir si vous leur laisserez le temps de se mettre en place. <\/p>\n\n
Trader moins fr\u00e9quemment mais avec une plus grande conviction peut \u00eatre crucial<\/strong><\/h3>\n\nBien que les traders associent souvent une inflation mod\u00e9r\u00e9e \u00e0 un ralentissement des march\u00e9s, ce qui change en r\u00e9alit\u00e9, c\u2019est la nature des opportunit\u00e9s. Les fluctuations explosives d\u2019un jour deviennent moins fr\u00e9quentes, mais les tendances \u00e0 plus long terme deviennent souvent plus fiables. Au lieu de r\u00e9agir \u00e0 chaque actualit\u00e9 \u00e9conomique, les investisseurs institutionnels commencent \u00e0 allouer leurs capitaux en fonction de th\u00e8mes plus larges tels que la croissance des b\u00e9n\u00e9fices, l\u2019innovation technologique, l\u2019am\u00e9lioration de la productivit\u00e9 et les valorisations relatives. <\/p>\n\n
C\u2019est pourquoi, plut\u00f4t que de chercher en permanence la fluctuation la plus importante de la journ\u00e9e, les traders financ\u00e9s devraient envisager d\u2019identifier les march\u00e9s qui attirent discr\u00e8tement des capitaux institutionnels et de laisser ces tendances se d\u00e9velopper. Cela implique g\u00e9n\u00e9ralement de trader moins fr\u00e9quemment, mais avec une plus grande conviction. <\/p>\n\n
Cependant, trader moins est peut-\u00eatre la strat\u00e9gie la plus sous-estim\u00e9e en p\u00e9riode de faible inflation car elle peut sembler contre-intuitive, surtout pour les traders participant \u00e0 des programmes financ\u00e9s o\u00f9 les cibles de b\u00e9n\u00e9fices incitent naturellement \u00e0 une activit\u00e9 soutenue. Pourtant, les traders professionnels savent que les march\u00e9s ne r\u00e9partissent pas les opportunit\u00e9s de mani\u00e8re uniforme : certaines semaines offrent une abondance de configurations de qualit\u00e9, tandis que d\u2019autres n\u2019en proposent que tr\u00e8s peu, voire aucune. <\/p>\n\n
Autres choses \u00e0 prendre en consid\u00e9ration<\/strong><\/h3>\n\nLe trading de ressac m\u00e9rite \u00e9galement notre attention. La volatilit\u00e9 ayant tendance \u00e0 rester relativement contenue, les corrections sont souvent plus mod\u00e9r\u00e9es et plus ordonn\u00e9es que sur les march\u00e9s inflationnistes. Plut\u00f4t que de subir des fluctuations brutales dict\u00e9es par la panique, les prix reviennent souvent progressivement vers des moyennes mobiles cl\u00e9s ou d\u2019anciens niveaux de support avant de reprendre le sens de la tendance plus large. Les traders qui attendent ces moments, au lieu de courir apr\u00e8s le momentum, obtiennent souvent des points d\u2019entr\u00e9e plus avantageux, assortis de niveaux de stop-loss plus resserr\u00e9s. <\/p>\n\n
L\u2019analyse de la force relative constitue un autre outil pr\u00e9cieux. Lorsque l\u2019inflation cesse de dominer toutes les discussions sur les march\u00e9s, les capitaux commencent \u00e0 distinguer plus nettement les positions gagnantes des positions perdantes : certains secteurs attirent des achats institutionnels soutenus, tandis que d\u2019autres affichent discr\u00e8tement des performances moins bonnes. Ainsi, plut\u00f4t que de se demander si le march\u00e9 dans son ensemble est haussier, les traders exp\u00e9riment\u00e9s se posent une autre question : vers quels secteurs se dirigent les capitaux institutionnels ? <\/p>\n\n
Pour les traders d\u2019indices boursiers, cela peut consister \u00e0 comparer le Nasdaq au Russell 2000 ou \u00e0 surveiller la performance sectorielle. Pour les traders de mati\u00e8res premi\u00e8res, il peut s\u2019agir d\u2019identifier les contrats agricoles qui se renforcent ind\u00e9pendamment de la tendance g\u00e9n\u00e9rale du march\u00e9 des mati\u00e8res premi\u00e8res. La force relative garantit rarement la r\u00e9ussite, mais elle met souvent en \u00e9vidence les domaines o\u00f9 \u00e9mergent les opportunit\u00e9s pr\u00e9sentant la plus forte probabilit\u00e9 de r\u00e9ussite. <\/p>\n\n
Les indicateurs \u00e9conomiques que tous les traders financ\u00e9s devraient surveiller<\/strong><\/h2>\n\nL\u2019un des avantages de trader en p\u00e9riode de faible inflation est que les march\u00e9s deviennent souvent plus pr\u00e9visibles. Cela ne signifie pas pour autant que les traders peuvent ne pas tenir compte de donn\u00e9es \u00e9conomiques. Au contraire, la compr\u00e9hension du contexte macro\u00e9conomique global devient encore plus importante car des changements subtils peuvent souvent annoncer le passage \u00e0 un r\u00e9gime de march\u00e9 totalement nouveau. <\/p>\n\n
Les traders macro professionnels, par exemple, surveillent rarement un indicateur unique de mani\u00e8re isol\u00e9e. Au lieu de cela, ils construisent une mosa\u00efque d\u2019informations, combinant les donn\u00e9es sur l\u2019inflation, les anticipations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, la force du march\u00e9 du travail et les conditions financi\u00e8res, pour comprendre vers quoi se dirige l\u2019\u00e9conomie plut\u00f4t que d\u2019o\u00f9 elle vient. <\/p>\n\n
Pour les traders financ\u00e9s, d\u00e9velopper une habitude similaire peut fournir un contexte pr\u00e9cieux avant de prendre position. Voici quelques instruments susceptibles d\u2019aider \u00e0 suivre l\u2019inflation : <\/p>\n\n
Les indices de prix<\/strong><\/h3>\n\nL\u2019IPC reste l\u2019un des rapports les plus suivis, m\u00eame pendant les p\u00e9riodes o\u00f9 l\u2019inflation semble stable. Les march\u00e9s accordent moins d\u2019importance au chiffre absolu qu\u2019\u00e0 la question de savoir si l\u2019inflation acc\u00e9l\u00e8re ou ralentit par rapport aux attentes. <\/p>\n\n
Par exemple, un rapport sur l\u2019IPC \u00e9tonnamment solide, apr\u00e8s des mois d\u2019inflation mod\u00e9r\u00e9e, peut rapidement modifier les anticipations en mati\u00e8re de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et d\u00e9clencher une volatilit\u00e9 accrue sur les indices boursiers, les obligations, les devises et les mati\u00e8res premi\u00e8res.<\/p>\n\n
L\u2019indice des prix des d\u00e9penses de consommation des m\u00e9nages (Personal Consumption Expenditures-PCE) constitue \u00e9galement un indicateur pertinent. Bien que l\u2019IPC b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019une plus grande couverture m\u00e9diatique, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale privil\u00e9gie l\u2019indice PCE de base pour \u00e9valuer les tendances de l\u2019inflation. Les traders qui ne tiennent pas compte du PCE passent souvent \u00e0 c\u00f4t\u00e9 d\u2019une pi\u00e8ce ma\u00eetresse du puzzle de la politique mon\u00e9taire. <\/p>\n\n
Les rendements obligataires, les taux d\u2019inflation et les contrats \u00e0 terme<\/strong><\/h3>\n\nLe rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain sur 10 ans sert de barom\u00e8tre en temps r\u00e9el des anticipations des investisseurs en mati\u00e8re de croissance et d\u2019inflation. Une hausse des rendements dans un contexte de faible inflation peut signaler une am\u00e9lioration de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique ou une inqui\u00e9tude croissante quant \u00e0 une \u00e9ventuelle r\u00e9acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019inflation, tandis qu\u2019une baisse des rendements peut souvent indiquer un ralentissement de la croissance ou une demande accrue de s\u00e9curit\u00e9. <\/p>\n\n
Les taux d\u2019\u00e9quilibre en mati\u00e8re d\u2019inflation, tels que le taux d\u2019inflation d\u2019\u00e9quilibre sur 10 ans d\u00e9riv\u00e9 des titres du Tr\u00e9sor index\u00e9s sur l\u2019inflation (Treasury Inflation-Protected Securities-TIPS), offrent une mesure encore plus directe des anticipations d\u2019inflation du march\u00e9. De nombreux traders institutionnels les surveillent quotidiennement car ils refl\u00e8tent l\u2019opinion collective des investisseurs quant au niveau moyen de l\u2019inflation au cours de la prochaine d\u00e9cennie. <\/p>\n\n
Un autre outil utile, qui m\u00e9rite de figurer sur la liste de surveillance de tout trader financ\u00e9, est celui des contrats \u00e0 terme sur les fonds f\u00e9d\u00e9raux. Ces contrats r\u00e9v\u00e8lent comment les march\u00e9s anticipent les ajustements des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale lors des prochaines r\u00e9unions. La politique mon\u00e9taire influen\u00e7ant pratiquement tous les march\u00e9s de contrats \u00e0 terme, la compr\u00e9hension de ces anticipations offre un contexte pr\u00e9cieux pour interpr\u00e9ter l\u2019action du prix. <\/p>\n\n
Les indicateurs de volatilit\u00e9 et le suivi de la courbe des taux<\/strong><\/h3>\n\nL\u2019indice VIX<\/a>, souvent qualifi\u00e9 d\u2019\u00ab indicateur de la peur \u00bb de Wall Street, reste fr\u00e9quemment mod\u00e9r\u00e9 dans un contexte de faible inflation. Cependant, des p\u00e9riodes prolong\u00e9es de volatilit\u00e9 exceptionnellement basse pr\u00e9c\u00e8dent parfois des phases de r\u00e9ajustement majeur des prix sur les march\u00e9s. De m\u00eame, l\u2019indice MOVE, qui mesure la volatilit\u00e9 anticip\u00e9e sur le march\u00e9 des bons du Tr\u00e9sor, peut \u00e9galement fournir des indices pr\u00e9coces indiquant que les traders d\u2019obligation s\u2019attendent \u00e0 des changements significatifs de politique mon\u00e9taire. <\/p>\n\nEnfin, les traders devraient pr\u00eater une attention particuli\u00e8re \u00e0 la forme de la courbe des taux car la relation entre les rendements des bons du Tr\u00e9sor \u00e0 court et \u00e0 long terme constitue historiquement l\u2019un des indicateurs les plus fiables de l\u2019\u00e9volution des conditions \u00e9conomiques. Bien que les inversions de la courbe des taux ne permettent pas de pr\u00e9dire les r\u00e9cessions avec une pr\u00e9cision absolue, elles signalent souvent que les march\u00e9s anticipent un ralentissement de la croissance. <\/p>\n\n
Un guide pratique concernant l\u2019inflation faible pour les participants aux programmes de trading financ\u00e9<\/strong><\/h2>\n\nLe cadre suivant peut servir de liste de contr\u00f4le pratique lorsque les march\u00e9s entrent dans une p\u00e9riode prolong\u00e9e d\u2019inflation mod\u00e9r\u00e9e. Cependant, avant de les mettre en \u0153uvre avec de l\u2019argent r\u00e9el, assurez-vous de les tester dans le cadre d\u2019un programme de trading financ\u00e9, tel que le Trader Career Path\u00ae<\/a> ou le Gauntlet Mini\u2122<\/a> d\u2019Earn2Trade. <\/p>\n\nPoint principal<\/strong><\/td>Approche pratique<\/strong><\/td><\/tr>La s\u00e9lection du march\u00e9<\/strong><\/td>Privil\u00e9giez les march\u00e9s affichant une participation institutionnelle soutenue.<\/td><\/tr> La strat\u00e9gie<\/strong><\/td>Privil\u00e9giez le suivi de tendance et les entr\u00e9es sur ressac plut\u00f4t que la poursuite constante des ruptures.<\/td><\/tr> La gestion des risques<\/strong><\/td>R\u00e9sistez \u00e0 la tentation d\u2019augmenter la taille de vos positions simplement parce que les march\u00e9s semblent plus calmes. Des march\u00e9s calmes peuvent tout de m\u00eame conna\u00eetre des renversements impr\u00e9vus. <\/td><\/tr> La fr\u00e9quence des trades<\/strong><\/td>Acceptez que moins de trades puissent produire de meilleurs r\u00e9sultats globaux. <\/td><\/tr> La conscience macro<\/strong><\/td>Surveillez l\u2019IPC, le PCE, les rendements du Tr\u00e9sor, les contrats \u00e0 terme sur la Fed et les anticipations d\u2019inflation, plut\u00f4t que de r\u00e9agir uniquement aux gros titres.<\/td><\/tr> La psychologie<\/strong><\/td>R\u00e9sistez \u00e0 la tentation de trader par ennui. La patience est souvent la strat\u00e9gie la plus performante dans les environnements \u00e0 faible volatilit\u00e9. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\nL\u2019habitude la plus importante est peut-\u00eatre de faire preuve de souplesse car les r\u00e9gimes \u00e9conomiques ne sont pas \u00e9ternels. Par exemple, les traders qui ont obtenu de bons r\u00e9sultats pendant les ann\u00e9es de faible inflation des ann\u00e9es 2010 ont d\u00fb s\u2019adapter rapidement lorsque l\u2019inflation s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e apr\u00e8s la pand\u00e9mie. De m\u00eame, les traders qui s\u2019\u00e9taient habitu\u00e9s \u00e0 des march\u00e9s inflationnistes tr\u00e8s volatils ont fini par devoir se r\u00e9ajuster une fois l\u2019inflation stabilis\u00e9e. <\/p>\n\n
Conclusion : ne prenez pas les march\u00e9s calmes pour des march\u00e9s faciles<\/strong><\/h2>\n\nLes march\u00e9s caract\u00e9ris\u00e9s par une faible inflation procurent rarement cette mont\u00e9e d\u2019adr\u00e9naline qui attire tant de personnes vers le trading. Ils ne font pas la une des journaux avec des flamb\u00e9es de prix ou des r\u00e9unions d\u2019urgence des banques centrales ; au contraire, l\u2019action du prix semble souvent plus lente, la volatilit\u00e9 se contracte et les r\u00e9cits entourant le march\u00e9 perdent de leur caract\u00e8re spectaculaire. <\/p>\n\n
Pourtant, sous cette apparente tranquillit\u00e9, ces environnements peuvent offrir des opportunit\u00e9s exceptionnelles, pr\u00e9cis\u00e9ment parce que de nombreux acteurs du march\u00e9 les sous-estiment. Alors que les traders impatients recherchent l\u2019excitation, les traders disciplin\u00e9s suivent sereinement les tendances, g\u00e8rent les risques et laissent les probabilit\u00e9s jouer en leur faveur. <\/p>\n\n
En r\u00e9sum\u00e9, r\u00e9ussir en trading ne consiste pas \u00e0 rechercher le march\u00e9 le plus agit\u00e9, mais \u00e0 comprendre celui sur lequel vous tradez r\u00e9ellement. Parfois, cela implique de traverser des temp\u00eates, de r\u00e9agir rapidement aux surprises li\u00e9es \u00e0 l\u2019inflation et de pr\u00e9server son capital en p\u00e9riode d\u2019incertitude exceptionnelle. D\u2019autres fois, il s\u2019agit de reconna\u00eetre que les courants les plus puissants circulent sous des eaux calmes. <\/p>\n\n
Les traders financ\u00e9s qui apprennent \u00e0 distinguer ces diff\u00e9rents environnements d\u00e9veloppent l\u2019une des comp\u00e9tences les plus pr\u00e9cieuses dans le trading : la capacit\u00e9 d\u2019adaptation car les march\u00e9s ne cesseront jamais d\u2019\u00e9voluer.<\/p>\n\n
R\u00e9fl\u00e9chissez-y : si la volatilit\u00e9 excessive est l\u2019une des principales causes d\u2019\u00e9chec des traders, alors des march\u00e9s plus calmes devraient naturellement am\u00e9liorer les performances. Cependant, dans la pratique, c\u2019est souvent l\u2019inverse qui se produit. Plus les march\u00e9s restent calmes, plus il est facile de croire qu\u2019ils le resteront ind\u00e9finiment, alors que l\u2019histoire d\u00e9montre r\u00e9guli\u00e8rement le contraire. <\/p>\n\n
Avant la crise financi\u00e8re de 2008, les \u00e9conomistes qualifiaient souvent les d\u00e9cennies pr\u00e9c\u00e9dentes de \u00ab Grande Mod\u00e9ration \u00bb car l\u2019inflation et la volatilit\u00e9 \u00e9conomique semblaient afficher une stabilit\u00e9 inhabituelle. La confiance s\u2019est g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e, les normes de gestion des risques se sont progressivement affaiblies et les investisseurs ont fini par croire que les banques centrales avaient effectivement \u00e9limin\u00e9 les grands cycles \u00e9conomiques \u2013 jusqu\u2019\u00e0 ce que le syst\u00e8me financier mondial rappelle \u00e0 tous que stabilit\u00e9 et permanence ne constituent pas la m\u00eame chose. <\/p>\n\n
L\u2019id\u00e9e selon laquelle certaines des opportunit\u00e9s de trading de la plus haute qualit\u00e9 surviennent en p\u00e9riode de faible inflation est fond\u00e9e ; pourtant, de nombreux traders financ\u00e9s peinent davantage dans ce contexte que dans des environnements macro\u00e9conomiques agit\u00e9s. Le probl\u00e8me tient bien moins \u00e0 la structure du march\u00e9 qu\u2019\u00e0 la psychologie humaine. <\/p>\n\n
Pour les traders financ\u00e9s, cette le\u00e7on est particuli\u00e8rement importante. Il ne faut jamais confondre les march\u00e9s calmes avec des environnements s\u00fbrs ; l\u2019absence de gros titres spectaculaires n\u2019\u00e9limine pas le risque. Au contraire, elle le dissimule souvent. <\/p>\n\n
L\u2019\u00e9l\u00e9ment crucial \u00e0 retenir ici est que chaque march\u00e9 poss\u00e8de un rythme naturel et qu\u2019il annonce rarement le moment o\u00f9 les conditions sont sur le point de changer. C\u2019est pourquoi une gestion rigoureuse des risques demeure essentielle, m\u00eame durant les p\u00e9riodes qui semblent calmes. <\/p>\n\n
Pourquoi certains march\u00e9s de contrats \u00e0 terme prosp\u00e8rent pendant une faible inflation<\/strong><\/h2>\n\nTous les contrats \u00e0 terme ne r\u00e9agissent pas de la m\u00eame mani\u00e8re \u00e0 une inflation faible : certains prosp\u00e8rent lorsque l\u2019inflation reste mod\u00e9r\u00e9e, tandis que d\u2019autres perdent l\u2019un de leurs principaux moteurs. Comprendre ces diff\u00e9rences permet aux traders financ\u00e9s de mieux cibler leur attention, plut\u00f4t que de consid\u00e9rer que tous les march\u00e9s se comportent de fa\u00e7on identique. <\/p>\n\n
Les contrats \u00e0 terme sur indices boursiers figurent souvent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires des p\u00e9riodes de faible inflation. Historiquement, des contrats tels que l\u2019E-mini S&P 500 (ES)<\/a>, le Nasdaq-100 (NQ)<\/a> et le Russell 2000 (RTY)<\/a><\/g> ont enregistr\u00e9 de bonnes performances lors de p\u00e9riodes prolong\u00e9es d\u2019inflation stable, en grande partie parce que les entreprises \u00e9voluent dans un environnement plus pr\u00e9visible. En outre, une inflation plus faible r\u00e9duit l\u2019incertitude li\u00e9e aux co\u00fbts des intrants, tandis que des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat mod\u00e9r\u00e9s accroissent la valeur des b\u00e9n\u00e9fices futurs. Les investisseurs sont plus enclins \u00e0 d\u00e9tenir des titres de soci\u00e9t\u00e9s ax\u00e9es sur la croissance, et les capitaux institutionnels affluent de mani\u00e8re constante vers les march\u00e9s d\u2019actions. <\/p>\n\nLe march\u00e9 haussier ayant suivi 2009 en est une parfaite illustration. Des ressacs survenaient r\u00e9guli\u00e8rement, mais ils \u00e9taient souvent suivis de reprises ordonn\u00e9es, les investisseurs continuant d\u2019acheter dans un contexte macro\u00e9conomique favorable. Pour les traders de contrats \u00e0 terme, ces conditions privil\u00e9giaient les strat\u00e9gies de suivi de tendance, les prises de position sur ressac et une gestion disciplin\u00e9e des positions plut\u00f4t qu\u2019une sp\u00e9culation constante \u00e0 court terme. <\/p>\n\n
Les contrats \u00e0 terme sur bons du Tr\u00e9sor peuvent \u00e9galement se comporter diff\u00e9remment dans un contexte de faible inflation. Comme les anticipations d\u2019inflation restent ancr\u00e9es, les rendements obligataires \u00e0 long terme \u00e9voluent souvent dans des fourchettes plus \u00e9troites, \u00e0 moins d\u2019une acc\u00e9l\u00e9ration inattendue de la croissance \u00e9conomique. Des contrats tels que le billet du Tr\u00e9sor sur 10 ans (ZN) ou l\u2019obligation du Tr\u00e9sor sur 30 ans (ZB) peuvent conna\u00eetre des fluctuations moins brutales qu\u2019en p\u00e9riode de craintes inflationnistes mais ils pr\u00e9sentent fr\u00e9quemment des tendances plus nettes, dict\u00e9es par l\u2019\u00e9volution des anticipations en mati\u00e8re de politique mon\u00e9taire plut\u00f4t que par la panique. <\/p>\n\n
Les contrats \u00e0 terme sur mati\u00e8res premi\u00e8res pourraient cependant souvent raconter une histoire diff\u00e9rente \u2013 un sujet que nous aborderons ensuite.<\/p>\n\n
Les contrats \u00e0 terme ne r\u00e9agissent pas tous de la m\u00eame mani\u00e8re<\/strong><\/h2>\n\nLorsque l\u2019inflation est mod\u00e9r\u00e9e, les indices g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s de mati\u00e8res premi\u00e8res perdent souvent l\u2019un de leurs moteurs macro\u00e9conomiques les plus forts. D\u00e8s lors, les m\u00e9taux industriels, les produits agricoles et les contrats \u00e9nerg\u00e9tiques peuvent devenir de plus en plus d\u00e9pendants de leurs propres fondamentaux d\u2019offre et de demande, plut\u00f4t que des anticipations d\u2019inflation globale.<\/p>\n\n
Prenons l\u2019exemple du p\u00e9trole brut<\/a>. Si les prix du p\u00e9trole influencent ind\u00e9niablement l\u2019inflation, ils ne sont pas d\u00e9termin\u00e9s par celle-ci seule. Les d\u00e9cisions de production de l\u2019OPEP, les tensions g\u00e9opolitiques, les capacit\u00e9s de raffinage, la demande mondiale de transport, les variations saisonni\u00e8res de la consommation et les rapports sur les stocks exercent souvent une influence plus marqu\u00e9e que l\u2019inflation elle-m\u00eame en p\u00e9riode de stabilit\u00e9 \u00e9conomique. <\/p>\n\nL\u2019or<\/a> constitue un autre cas int\u00e9ressant : \u00e9tant largement consid\u00e9r\u00e9 comme une protection contre l\u2019inflation, les p\u00e9riodes d\u2019inflation durablement faible peuvent amoindrir l\u2019une des principales raisons pour lesquelles les investisseurs d\u00e9tiennent ce m\u00e9tal. Cela ne signifie pas n\u00e9cessairement que l\u2019or affiche une mauvaise performance ; cela indique plut\u00f4t que d\u2019autres facteurs \u2014 tels que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat r\u00e9els, les achats des banques centrales, les fluctuations des devises et l\u2019incertitude g\u00e9opolitique \u2014 deviennent souvent plus importants que les seules anticipations d\u2019inflation. <\/p>\n\nLorsque les \u00e9carts d\u2019inflation entre les grandes \u00e9conomies se r\u00e9duisent, les march\u00e9s des changes orientent souvent leur attention vers la croissance \u00e9conomique relative, la productivit\u00e9, les tendances de l\u2019emploi et la divergence des politiques mon\u00e9taires. Cela cr\u00e9e des opportunit\u00e9s pour les traders qui suivent l\u2019\u00e9volution de la macro\u00e9conomie mondiale plut\u00f4t que de se concentrer exclusivement sur les donn\u00e9es d\u2019inflation nationales. <\/p>\n\n
Ainsi, la le\u00e7on importante \u00e0 retenir est qu\u2019une inflation faible n\u2019\u00e9limine pas les opportunit\u00e9s ; elle les redistribue plut\u00f4t.<\/p>\n\n
Pourquoi les suiveurs de tendance b\u00e9n\u00e9ficient souvent d\u2019un avantage en p\u00e9riode de faible inflation<\/strong><\/h2>\n\nDe nombreux traders s\u2019attendent inconsciemment \u00e0 ce que les tendances s\u2019annoncent par des ruptures spectaculaires et des volumes inhabituellement \u00e9lev\u00e9s. Bien que cela se produit effectivement en p\u00e9riode de forte inflation ou d\u2019incertitude g\u00e9opolitique, les march\u00e9s \u00e0 faible inflation \u00e9voluent souvent plus discr\u00e8tement. En fait, l\u2019une des caract\u00e9ristiques marquantes des p\u00e9riodes prolong\u00e9es de faible inflation est la tendance des tendances \u00e0 se d\u00e9velopper progressivement plut\u00f4t que de mani\u00e8re explosive. <\/p>\n\n
Une tendance commence de fa\u00e7on presque inaper\u00e7ue \u00e0 mesure que le march\u00e9 \u00e9tablit une s\u00e9rie de sommets et de creux de plus en plus forts. Les ressacs peuvent rester relativement mod\u00e9r\u00e9s, tandis que la volatilit\u00e9 se contracte et que le momentum se renforce progressivement. <\/p>\n\n
Ce sont des conditions id\u00e9ales pour les strat\u00e9gies de suivi de tendance d\u00fbment backtest\u00e9es, qui ont historiquement enregistr\u00e9 de bonnes performances pendant les p\u00e9riodes prolong\u00e9es de faible inflation. Les march\u00e9s soutenus par une politique mon\u00e9taire stable connaissent souvent des fluctuations directionnelles ordonn\u00e9es qui perdurent pendant des mois plut\u00f4t que des jours. <\/p>\n\n
Le march\u00e9 haussier qui a suivi la crise financi\u00e8re mondiale en offre un excellent exemple. Le S&P 500 et le Nasdaq n\u2019ont pas progress\u00e9 en ligne droite, mais ont r\u00e9guli\u00e8rement r\u00e9compens\u00e9 les traders qui achetaient lors des ressacs plut\u00f4t que de tenter de pr\u00e9dire chaque renversement \u00e0 court terme. <\/p>\n\n
En r\u00e9sum\u00e9, comme les p\u00e9riodes de faible volatilit\u00e9 ralentissent le d\u00e9veloppement des tendances, les traders disposent de davantage d\u2019opportunit\u00e9s pour participer. Plut\u00f4t que de poursuivre des ruptures brutales, ils peuvent attendre patiemment des ressacs vers les moyennes mobiles, les anciens niveaux de r\u00e9sistance ou les zones de demande institutionnelle. <\/p>\n\n
Malheureusement, de nombreux traders \u00e9prouvent des difficult\u00e9s psychologiques face \u00e0 cette approche. Les r\u00e9seaux sociaux les conditionnent \u00e0 attendre une gratification imm\u00e9diate et \u00e0 exiger que chaque trade g\u00e9n\u00e8re des b\u00e9n\u00e9fices importants en l\u2019espace de quelques minutes ou quelques heures. Et lorsque les march\u00e9s \u00e9voluent plus progressivement, ils se mettent \u00e0 remettre en question des positions pourtant tout \u00e0 fait valides. <\/p>\n\n
Cela rev\u00eat une importance particuli\u00e8re pour les traders financ\u00e9s ou les participants \u00e0 des programmes de trader financ\u00e9 tels que le Trader Career Path\u00ae<\/a> et le Gauntlet Mini\u2122<\/a>. Ceux qui interviennent constamment sur des positions gagnantes compromettent souvent leurs strat\u00e9gies rigoureusement backtest\u00e9es ; au lieu de laisser les tendances se d\u00e9velopper naturellement, ils encaissent \u00e0 r\u00e9p\u00e9tition de petits gains tout en s\u2019exposant \u00e0 des pertes de pleine ampleur. <\/p>\n\nCependant, la v\u00e9rit\u00e9 est que la rentabilit\u00e9 \u00e0 long terme d\u00e9pend non seulement de l\u2019identification de bons points d\u2019entr\u00e9e, mais aussi du fait de laisser aux conditions de march\u00e9 favorables suffisamment de temps pour r\u00e9compenser une ex\u00e9cution disciplin\u00e9e. Or, une inflation faible offre souvent pr\u00e9cis\u00e9ment ces conditions ; la question est de savoir si vous leur laisserez le temps de se mettre en place. <\/p>\n\n
Trader moins fr\u00e9quemment mais avec une plus grande conviction peut \u00eatre crucial<\/strong><\/h3>\n\nBien que les traders associent souvent une inflation mod\u00e9r\u00e9e \u00e0 un ralentissement des march\u00e9s, ce qui change en r\u00e9alit\u00e9, c\u2019est la nature des opportunit\u00e9s. Les fluctuations explosives d\u2019un jour deviennent moins fr\u00e9quentes, mais les tendances \u00e0 plus long terme deviennent souvent plus fiables. Au lieu de r\u00e9agir \u00e0 chaque actualit\u00e9 \u00e9conomique, les investisseurs institutionnels commencent \u00e0 allouer leurs capitaux en fonction de th\u00e8mes plus larges tels que la croissance des b\u00e9n\u00e9fices, l\u2019innovation technologique, l\u2019am\u00e9lioration de la productivit\u00e9 et les valorisations relatives. <\/p>\n\n
C\u2019est pourquoi, plut\u00f4t que de chercher en permanence la fluctuation la plus importante de la journ\u00e9e, les traders financ\u00e9s devraient envisager d\u2019identifier les march\u00e9s qui attirent discr\u00e8tement des capitaux institutionnels et de laisser ces tendances se d\u00e9velopper. Cela implique g\u00e9n\u00e9ralement de trader moins fr\u00e9quemment, mais avec une plus grande conviction. <\/p>\n\n
Cependant, trader moins est peut-\u00eatre la strat\u00e9gie la plus sous-estim\u00e9e en p\u00e9riode de faible inflation car elle peut sembler contre-intuitive, surtout pour les traders participant \u00e0 des programmes financ\u00e9s o\u00f9 les cibles de b\u00e9n\u00e9fices incitent naturellement \u00e0 une activit\u00e9 soutenue. Pourtant, les traders professionnels savent que les march\u00e9s ne r\u00e9partissent pas les opportunit\u00e9s de mani\u00e8re uniforme : certaines semaines offrent une abondance de configurations de qualit\u00e9, tandis que d\u2019autres n\u2019en proposent que tr\u00e8s peu, voire aucune. <\/p>\n\n
Autres choses \u00e0 prendre en consid\u00e9ration<\/strong><\/h3>\n\nLe trading de ressac m\u00e9rite \u00e9galement notre attention. La volatilit\u00e9 ayant tendance \u00e0 rester relativement contenue, les corrections sont souvent plus mod\u00e9r\u00e9es et plus ordonn\u00e9es que sur les march\u00e9s inflationnistes. Plut\u00f4t que de subir des fluctuations brutales dict\u00e9es par la panique, les prix reviennent souvent progressivement vers des moyennes mobiles cl\u00e9s ou d\u2019anciens niveaux de support avant de reprendre le sens de la tendance plus large. Les traders qui attendent ces moments, au lieu de courir apr\u00e8s le momentum, obtiennent souvent des points d\u2019entr\u00e9e plus avantageux, assortis de niveaux de stop-loss plus resserr\u00e9s. <\/p>\n\n
L\u2019analyse de la force relative constitue un autre outil pr\u00e9cieux. Lorsque l\u2019inflation cesse de dominer toutes les discussions sur les march\u00e9s, les capitaux commencent \u00e0 distinguer plus nettement les positions gagnantes des positions perdantes : certains secteurs attirent des achats institutionnels soutenus, tandis que d\u2019autres affichent discr\u00e8tement des performances moins bonnes. Ainsi, plut\u00f4t que de se demander si le march\u00e9 dans son ensemble est haussier, les traders exp\u00e9riment\u00e9s se posent une autre question : vers quels secteurs se dirigent les capitaux institutionnels ? <\/p>\n\n
Pour les traders d\u2019indices boursiers, cela peut consister \u00e0 comparer le Nasdaq au Russell 2000 ou \u00e0 surveiller la performance sectorielle. Pour les traders de mati\u00e8res premi\u00e8res, il peut s\u2019agir d\u2019identifier les contrats agricoles qui se renforcent ind\u00e9pendamment de la tendance g\u00e9n\u00e9rale du march\u00e9 des mati\u00e8res premi\u00e8res. La force relative garantit rarement la r\u00e9ussite, mais elle met souvent en \u00e9vidence les domaines o\u00f9 \u00e9mergent les opportunit\u00e9s pr\u00e9sentant la plus forte probabilit\u00e9 de r\u00e9ussite. <\/p>\n\n
Les indicateurs \u00e9conomiques que tous les traders financ\u00e9s devraient surveiller<\/strong><\/h2>\n\nL\u2019un des avantages de trader en p\u00e9riode de faible inflation est que les march\u00e9s deviennent souvent plus pr\u00e9visibles. Cela ne signifie pas pour autant que les traders peuvent ne pas tenir compte de donn\u00e9es \u00e9conomiques. Au contraire, la compr\u00e9hension du contexte macro\u00e9conomique global devient encore plus importante car des changements subtils peuvent souvent annoncer le passage \u00e0 un r\u00e9gime de march\u00e9 totalement nouveau. <\/p>\n\n
Les traders macro professionnels, par exemple, surveillent rarement un indicateur unique de mani\u00e8re isol\u00e9e. Au lieu de cela, ils construisent une mosa\u00efque d\u2019informations, combinant les donn\u00e9es sur l\u2019inflation, les anticipations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, la force du march\u00e9 du travail et les conditions financi\u00e8res, pour comprendre vers quoi se dirige l\u2019\u00e9conomie plut\u00f4t que d\u2019o\u00f9 elle vient. <\/p>\n\n
Pour les traders financ\u00e9s, d\u00e9velopper une habitude similaire peut fournir un contexte pr\u00e9cieux avant de prendre position. Voici quelques instruments susceptibles d\u2019aider \u00e0 suivre l\u2019inflation : <\/p>\n\n
Les indices de prix<\/strong><\/h3>\n\nL\u2019IPC reste l\u2019un des rapports les plus suivis, m\u00eame pendant les p\u00e9riodes o\u00f9 l\u2019inflation semble stable. Les march\u00e9s accordent moins d\u2019importance au chiffre absolu qu\u2019\u00e0 la question de savoir si l\u2019inflation acc\u00e9l\u00e8re ou ralentit par rapport aux attentes. <\/p>\n\n
Par exemple, un rapport sur l\u2019IPC \u00e9tonnamment solide, apr\u00e8s des mois d\u2019inflation mod\u00e9r\u00e9e, peut rapidement modifier les anticipations en mati\u00e8re de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et d\u00e9clencher une volatilit\u00e9 accrue sur les indices boursiers, les obligations, les devises et les mati\u00e8res premi\u00e8res.<\/p>\n\n
L\u2019indice des prix des d\u00e9penses de consommation des m\u00e9nages (Personal Consumption Expenditures-PCE) constitue \u00e9galement un indicateur pertinent. Bien que l\u2019IPC b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019une plus grande couverture m\u00e9diatique, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale privil\u00e9gie l\u2019indice PCE de base pour \u00e9valuer les tendances de l\u2019inflation. Les traders qui ne tiennent pas compte du PCE passent souvent \u00e0 c\u00f4t\u00e9 d\u2019une pi\u00e8ce ma\u00eetresse du puzzle de la politique mon\u00e9taire. <\/p>\n\n
Les rendements obligataires, les taux d\u2019inflation et les contrats \u00e0 terme<\/strong><\/h3>\n\nLe rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain sur 10 ans sert de barom\u00e8tre en temps r\u00e9el des anticipations des investisseurs en mati\u00e8re de croissance et d\u2019inflation. Une hausse des rendements dans un contexte de faible inflation peut signaler une am\u00e9lioration de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique ou une inqui\u00e9tude croissante quant \u00e0 une \u00e9ventuelle r\u00e9acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019inflation, tandis qu\u2019une baisse des rendements peut souvent indiquer un ralentissement de la croissance ou une demande accrue de s\u00e9curit\u00e9. <\/p>\n\n
Les taux d\u2019\u00e9quilibre en mati\u00e8re d\u2019inflation, tels que le taux d\u2019inflation d\u2019\u00e9quilibre sur 10 ans d\u00e9riv\u00e9 des titres du Tr\u00e9sor index\u00e9s sur l\u2019inflation (Treasury Inflation-Protected Securities-TIPS), offrent une mesure encore plus directe des anticipations d\u2019inflation du march\u00e9. De nombreux traders institutionnels les surveillent quotidiennement car ils refl\u00e8tent l\u2019opinion collective des investisseurs quant au niveau moyen de l\u2019inflation au cours de la prochaine d\u00e9cennie. <\/p>\n\n
Un autre outil utile, qui m\u00e9rite de figurer sur la liste de surveillance de tout trader financ\u00e9, est celui des contrats \u00e0 terme sur les fonds f\u00e9d\u00e9raux. Ces contrats r\u00e9v\u00e8lent comment les march\u00e9s anticipent les ajustements des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale lors des prochaines r\u00e9unions. La politique mon\u00e9taire influen\u00e7ant pratiquement tous les march\u00e9s de contrats \u00e0 terme, la compr\u00e9hension de ces anticipations offre un contexte pr\u00e9cieux pour interpr\u00e9ter l\u2019action du prix. <\/p>\n\n
Les indicateurs de volatilit\u00e9 et le suivi de la courbe des taux<\/strong><\/h3>\n\nL\u2019indice VIX<\/a>, souvent qualifi\u00e9 d\u2019\u00ab indicateur de la peur \u00bb de Wall Street, reste fr\u00e9quemment mod\u00e9r\u00e9 dans un contexte de faible inflation. Cependant, des p\u00e9riodes prolong\u00e9es de volatilit\u00e9 exceptionnellement basse pr\u00e9c\u00e8dent parfois des phases de r\u00e9ajustement majeur des prix sur les march\u00e9s. De m\u00eame, l\u2019indice MOVE, qui mesure la volatilit\u00e9 anticip\u00e9e sur le march\u00e9 des bons du Tr\u00e9sor, peut \u00e9galement fournir des indices pr\u00e9coces indiquant que les traders d\u2019obligation s\u2019attendent \u00e0 des changements significatifs de politique mon\u00e9taire. <\/p>\n\nEnfin, les traders devraient pr\u00eater une attention particuli\u00e8re \u00e0 la forme de la courbe des taux car la relation entre les rendements des bons du Tr\u00e9sor \u00e0 court et \u00e0 long terme constitue historiquement l\u2019un des indicateurs les plus fiables de l\u2019\u00e9volution des conditions \u00e9conomiques. Bien que les inversions de la courbe des taux ne permettent pas de pr\u00e9dire les r\u00e9cessions avec une pr\u00e9cision absolue, elles signalent souvent que les march\u00e9s anticipent un ralentissement de la croissance. <\/p>\n\n
Un guide pratique concernant l\u2019inflation faible pour les participants aux programmes de trading financ\u00e9<\/strong><\/h2>\n\nLe cadre suivant peut servir de liste de contr\u00f4le pratique lorsque les march\u00e9s entrent dans une p\u00e9riode prolong\u00e9e d\u2019inflation mod\u00e9r\u00e9e. Cependant, avant de les mettre en \u0153uvre avec de l\u2019argent r\u00e9el, assurez-vous de les tester dans le cadre d\u2019un programme de trading financ\u00e9, tel que le Trader Career Path\u00ae<\/a> ou le Gauntlet Mini\u2122<\/a> d\u2019Earn2Trade. <\/p>\n\nPoint principal<\/strong><\/td>Approche pratique<\/strong><\/td><\/tr>La s\u00e9lection du march\u00e9<\/strong><\/td>Privil\u00e9giez les march\u00e9s affichant une participation institutionnelle soutenue.<\/td><\/tr> La strat\u00e9gie<\/strong><\/td>Privil\u00e9giez le suivi de tendance et les entr\u00e9es sur ressac plut\u00f4t que la poursuite constante des ruptures.<\/td><\/tr> La gestion des risques<\/strong><\/td>R\u00e9sistez \u00e0 la tentation d\u2019augmenter la taille de vos positions simplement parce que les march\u00e9s semblent plus calmes. Des march\u00e9s calmes peuvent tout de m\u00eame conna\u00eetre des renversements impr\u00e9vus. <\/td><\/tr> La fr\u00e9quence des trades<\/strong><\/td>Acceptez que moins de trades puissent produire de meilleurs r\u00e9sultats globaux. <\/td><\/tr> La conscience macro<\/strong><\/td>Surveillez l\u2019IPC, le PCE, les rendements du Tr\u00e9sor, les contrats \u00e0 terme sur la Fed et les anticipations d\u2019inflation, plut\u00f4t que de r\u00e9agir uniquement aux gros titres.<\/td><\/tr> La psychologie<\/strong><\/td>R\u00e9sistez \u00e0 la tentation de trader par ennui. La patience est souvent la strat\u00e9gie la plus performante dans les environnements \u00e0 faible volatilit\u00e9. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\nL\u2019habitude la plus importante est peut-\u00eatre de faire preuve de souplesse car les r\u00e9gimes \u00e9conomiques ne sont pas \u00e9ternels. Par exemple, les traders qui ont obtenu de bons r\u00e9sultats pendant les ann\u00e9es de faible inflation des ann\u00e9es 2010 ont d\u00fb s\u2019adapter rapidement lorsque l\u2019inflation s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e apr\u00e8s la pand\u00e9mie. De m\u00eame, les traders qui s\u2019\u00e9taient habitu\u00e9s \u00e0 des march\u00e9s inflationnistes tr\u00e8s volatils ont fini par devoir se r\u00e9ajuster une fois l\u2019inflation stabilis\u00e9e. <\/p>\n\n
Conclusion : ne prenez pas les march\u00e9s calmes pour des march\u00e9s faciles<\/strong><\/h2>\n\nLes march\u00e9s caract\u00e9ris\u00e9s par une faible inflation procurent rarement cette mont\u00e9e d\u2019adr\u00e9naline qui attire tant de personnes vers le trading. Ils ne font pas la une des journaux avec des flamb\u00e9es de prix ou des r\u00e9unions d\u2019urgence des banques centrales ; au contraire, l\u2019action du prix semble souvent plus lente, la volatilit\u00e9 se contracte et les r\u00e9cits entourant le march\u00e9 perdent de leur caract\u00e8re spectaculaire. <\/p>\n\n
Pourtant, sous cette apparente tranquillit\u00e9, ces environnements peuvent offrir des opportunit\u00e9s exceptionnelles, pr\u00e9cis\u00e9ment parce que de nombreux acteurs du march\u00e9 les sous-estiment. Alors que les traders impatients recherchent l\u2019excitation, les traders disciplin\u00e9s suivent sereinement les tendances, g\u00e8rent les risques et laissent les probabilit\u00e9s jouer en leur faveur. <\/p>\n\n
En r\u00e9sum\u00e9, r\u00e9ussir en trading ne consiste pas \u00e0 rechercher le march\u00e9 le plus agit\u00e9, mais \u00e0 comprendre celui sur lequel vous tradez r\u00e9ellement. Parfois, cela implique de traverser des temp\u00eates, de r\u00e9agir rapidement aux surprises li\u00e9es \u00e0 l\u2019inflation et de pr\u00e9server son capital en p\u00e9riode d\u2019incertitude exceptionnelle. D\u2019autres fois, il s\u2019agit de reconna\u00eetre que les courants les plus puissants circulent sous des eaux calmes. <\/p>\n\n
Les traders financ\u00e9s qui apprennent \u00e0 distinguer ces diff\u00e9rents environnements d\u00e9veloppent l\u2019une des comp\u00e9tences les plus pr\u00e9cieuses dans le trading : la capacit\u00e9 d\u2019adaptation car les march\u00e9s ne cesseront jamais d\u2019\u00e9voluer.<\/p>\n\n
Le march\u00e9 haussier ayant suivi 2009 en est une parfaite illustration. Des ressacs survenaient r\u00e9guli\u00e8rement, mais ils \u00e9taient souvent suivis de reprises ordonn\u00e9es, les investisseurs continuant d\u2019acheter dans un contexte macro\u00e9conomique favorable. Pour les traders de contrats \u00e0 terme, ces conditions privil\u00e9giaient les strat\u00e9gies de suivi de tendance, les prises de position sur ressac et une gestion disciplin\u00e9e des positions plut\u00f4t qu\u2019une sp\u00e9culation constante \u00e0 court terme. <\/p>\n\n
Les contrats \u00e0 terme sur bons du Tr\u00e9sor peuvent \u00e9galement se comporter diff\u00e9remment dans un contexte de faible inflation. Comme les anticipations d\u2019inflation restent ancr\u00e9es, les rendements obligataires \u00e0 long terme \u00e9voluent souvent dans des fourchettes plus \u00e9troites, \u00e0 moins d\u2019une acc\u00e9l\u00e9ration inattendue de la croissance \u00e9conomique. Des contrats tels que le billet du Tr\u00e9sor sur 10 ans (ZN) ou l\u2019obligation du Tr\u00e9sor sur 30 ans (ZB) peuvent conna\u00eetre des fluctuations moins brutales qu\u2019en p\u00e9riode de craintes inflationnistes mais ils pr\u00e9sentent fr\u00e9quemment des tendances plus nettes, dict\u00e9es par l\u2019\u00e9volution des anticipations en mati\u00e8re de politique mon\u00e9taire plut\u00f4t que par la panique. <\/p>\n\n
Les contrats \u00e0 terme sur mati\u00e8res premi\u00e8res pourraient cependant souvent raconter une histoire diff\u00e9rente \u2013 un sujet que nous aborderons ensuite.<\/p>\n\n
Les contrats \u00e0 terme ne r\u00e9agissent pas tous de la m\u00eame mani\u00e8re<\/strong><\/h2>\n\nLorsque l\u2019inflation est mod\u00e9r\u00e9e, les indices g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s de mati\u00e8res premi\u00e8res perdent souvent l\u2019un de leurs moteurs macro\u00e9conomiques les plus forts. D\u00e8s lors, les m\u00e9taux industriels, les produits agricoles et les contrats \u00e9nerg\u00e9tiques peuvent devenir de plus en plus d\u00e9pendants de leurs propres fondamentaux d\u2019offre et de demande, plut\u00f4t que des anticipations d\u2019inflation globale.<\/p>\n\n
Prenons l\u2019exemple du p\u00e9trole brut<\/a>. Si les prix du p\u00e9trole influencent ind\u00e9niablement l\u2019inflation, ils ne sont pas d\u00e9termin\u00e9s par celle-ci seule. Les d\u00e9cisions de production de l\u2019OPEP, les tensions g\u00e9opolitiques, les capacit\u00e9s de raffinage, la demande mondiale de transport, les variations saisonni\u00e8res de la consommation et les rapports sur les stocks exercent souvent une influence plus marqu\u00e9e que l\u2019inflation elle-m\u00eame en p\u00e9riode de stabilit\u00e9 \u00e9conomique. <\/p>\n\nL\u2019or<\/a> constitue un autre cas int\u00e9ressant : \u00e9tant largement consid\u00e9r\u00e9 comme une protection contre l\u2019inflation, les p\u00e9riodes d\u2019inflation durablement faible peuvent amoindrir l\u2019une des principales raisons pour lesquelles les investisseurs d\u00e9tiennent ce m\u00e9tal. Cela ne signifie pas n\u00e9cessairement que l\u2019or affiche une mauvaise performance ; cela indique plut\u00f4t que d\u2019autres facteurs \u2014 tels que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat r\u00e9els, les achats des banques centrales, les fluctuations des devises et l\u2019incertitude g\u00e9opolitique \u2014 deviennent souvent plus importants que les seules anticipations d\u2019inflation. <\/p>\n\nLorsque les \u00e9carts d\u2019inflation entre les grandes \u00e9conomies se r\u00e9duisent, les march\u00e9s des changes orientent souvent leur attention vers la croissance \u00e9conomique relative, la productivit\u00e9, les tendances de l\u2019emploi et la divergence des politiques mon\u00e9taires. Cela cr\u00e9e des opportunit\u00e9s pour les traders qui suivent l\u2019\u00e9volution de la macro\u00e9conomie mondiale plut\u00f4t que de se concentrer exclusivement sur les donn\u00e9es d\u2019inflation nationales. <\/p>\n\n
Ainsi, la le\u00e7on importante \u00e0 retenir est qu\u2019une inflation faible n\u2019\u00e9limine pas les opportunit\u00e9s ; elle les redistribue plut\u00f4t.<\/p>\n\n
Pourquoi les suiveurs de tendance b\u00e9n\u00e9ficient souvent d\u2019un avantage en p\u00e9riode de faible inflation<\/strong><\/h2>\n\nDe nombreux traders s\u2019attendent inconsciemment \u00e0 ce que les tendances s\u2019annoncent par des ruptures spectaculaires et des volumes inhabituellement \u00e9lev\u00e9s. Bien que cela se produit effectivement en p\u00e9riode de forte inflation ou d\u2019incertitude g\u00e9opolitique, les march\u00e9s \u00e0 faible inflation \u00e9voluent souvent plus discr\u00e8tement. En fait, l\u2019une des caract\u00e9ristiques marquantes des p\u00e9riodes prolong\u00e9es de faible inflation est la tendance des tendances \u00e0 se d\u00e9velopper progressivement plut\u00f4t que de mani\u00e8re explosive. <\/p>\n\n
Une tendance commence de fa\u00e7on presque inaper\u00e7ue \u00e0 mesure que le march\u00e9 \u00e9tablit une s\u00e9rie de sommets et de creux de plus en plus forts. Les ressacs peuvent rester relativement mod\u00e9r\u00e9s, tandis que la volatilit\u00e9 se contracte et que le momentum se renforce progressivement. <\/p>\n\n
Ce sont des conditions id\u00e9ales pour les strat\u00e9gies de suivi de tendance d\u00fbment backtest\u00e9es, qui ont historiquement enregistr\u00e9 de bonnes performances pendant les p\u00e9riodes prolong\u00e9es de faible inflation. Les march\u00e9s soutenus par une politique mon\u00e9taire stable connaissent souvent des fluctuations directionnelles ordonn\u00e9es qui perdurent pendant des mois plut\u00f4t que des jours. <\/p>\n\n
Le march\u00e9 haussier qui a suivi la crise financi\u00e8re mondiale en offre un excellent exemple. Le S&P 500 et le Nasdaq n\u2019ont pas progress\u00e9 en ligne droite, mais ont r\u00e9guli\u00e8rement r\u00e9compens\u00e9 les traders qui achetaient lors des ressacs plut\u00f4t que de tenter de pr\u00e9dire chaque renversement \u00e0 court terme. <\/p>\n\n
En r\u00e9sum\u00e9, comme les p\u00e9riodes de faible volatilit\u00e9 ralentissent le d\u00e9veloppement des tendances, les traders disposent de davantage d\u2019opportunit\u00e9s pour participer. Plut\u00f4t que de poursuivre des ruptures brutales, ils peuvent attendre patiemment des ressacs vers les moyennes mobiles, les anciens niveaux de r\u00e9sistance ou les zones de demande institutionnelle. <\/p>\n\n
Malheureusement, de nombreux traders \u00e9prouvent des difficult\u00e9s psychologiques face \u00e0 cette approche. Les r\u00e9seaux sociaux les conditionnent \u00e0 attendre une gratification imm\u00e9diate et \u00e0 exiger que chaque trade g\u00e9n\u00e8re des b\u00e9n\u00e9fices importants en l\u2019espace de quelques minutes ou quelques heures. Et lorsque les march\u00e9s \u00e9voluent plus progressivement, ils se mettent \u00e0 remettre en question des positions pourtant tout \u00e0 fait valides. <\/p>\n\n
Cela rev\u00eat une importance particuli\u00e8re pour les traders financ\u00e9s ou les participants \u00e0 des programmes de trader financ\u00e9 tels que le Trader Career Path\u00ae<\/a> et le Gauntlet Mini\u2122<\/a>. Ceux qui interviennent constamment sur des positions gagnantes compromettent souvent leurs strat\u00e9gies rigoureusement backtest\u00e9es ; au lieu de laisser les tendances se d\u00e9velopper naturellement, ils encaissent \u00e0 r\u00e9p\u00e9tition de petits gains tout en s\u2019exposant \u00e0 des pertes de pleine ampleur. <\/p>\n\nCependant, la v\u00e9rit\u00e9 est que la rentabilit\u00e9 \u00e0 long terme d\u00e9pend non seulement de l\u2019identification de bons points d\u2019entr\u00e9e, mais aussi du fait de laisser aux conditions de march\u00e9 favorables suffisamment de temps pour r\u00e9compenser une ex\u00e9cution disciplin\u00e9e. Or, une inflation faible offre souvent pr\u00e9cis\u00e9ment ces conditions ; la question est de savoir si vous leur laisserez le temps de se mettre en place. <\/p>\n\n
Trader moins fr\u00e9quemment mais avec une plus grande conviction peut \u00eatre crucial<\/strong><\/h3>\n\nBien que les traders associent souvent une inflation mod\u00e9r\u00e9e \u00e0 un ralentissement des march\u00e9s, ce qui change en r\u00e9alit\u00e9, c\u2019est la nature des opportunit\u00e9s. Les fluctuations explosives d\u2019un jour deviennent moins fr\u00e9quentes, mais les tendances \u00e0 plus long terme deviennent souvent plus fiables. Au lieu de r\u00e9agir \u00e0 chaque actualit\u00e9 \u00e9conomique, les investisseurs institutionnels commencent \u00e0 allouer leurs capitaux en fonction de th\u00e8mes plus larges tels que la croissance des b\u00e9n\u00e9fices, l\u2019innovation technologique, l\u2019am\u00e9lioration de la productivit\u00e9 et les valorisations relatives. <\/p>\n\n
C\u2019est pourquoi, plut\u00f4t que de chercher en permanence la fluctuation la plus importante de la journ\u00e9e, les traders financ\u00e9s devraient envisager d\u2019identifier les march\u00e9s qui attirent discr\u00e8tement des capitaux institutionnels et de laisser ces tendances se d\u00e9velopper. Cela implique g\u00e9n\u00e9ralement de trader moins fr\u00e9quemment, mais avec une plus grande conviction. <\/p>\n\n
Cependant, trader moins est peut-\u00eatre la strat\u00e9gie la plus sous-estim\u00e9e en p\u00e9riode de faible inflation car elle peut sembler contre-intuitive, surtout pour les traders participant \u00e0 des programmes financ\u00e9s o\u00f9 les cibles de b\u00e9n\u00e9fices incitent naturellement \u00e0 une activit\u00e9 soutenue. Pourtant, les traders professionnels savent que les march\u00e9s ne r\u00e9partissent pas les opportunit\u00e9s de mani\u00e8re uniforme : certaines semaines offrent une abondance de configurations de qualit\u00e9, tandis que d\u2019autres n\u2019en proposent que tr\u00e8s peu, voire aucune. <\/p>\n\n
Autres choses \u00e0 prendre en consid\u00e9ration<\/strong><\/h3>\n\nLe trading de ressac m\u00e9rite \u00e9galement notre attention. La volatilit\u00e9 ayant tendance \u00e0 rester relativement contenue, les corrections sont souvent plus mod\u00e9r\u00e9es et plus ordonn\u00e9es que sur les march\u00e9s inflationnistes. Plut\u00f4t que de subir des fluctuations brutales dict\u00e9es par la panique, les prix reviennent souvent progressivement vers des moyennes mobiles cl\u00e9s ou d\u2019anciens niveaux de support avant de reprendre le sens de la tendance plus large. Les traders qui attendent ces moments, au lieu de courir apr\u00e8s le momentum, obtiennent souvent des points d\u2019entr\u00e9e plus avantageux, assortis de niveaux de stop-loss plus resserr\u00e9s. <\/p>\n\n
L\u2019analyse de la force relative constitue un autre outil pr\u00e9cieux. Lorsque l\u2019inflation cesse de dominer toutes les discussions sur les march\u00e9s, les capitaux commencent \u00e0 distinguer plus nettement les positions gagnantes des positions perdantes : certains secteurs attirent des achats institutionnels soutenus, tandis que d\u2019autres affichent discr\u00e8tement des performances moins bonnes. Ainsi, plut\u00f4t que de se demander si le march\u00e9 dans son ensemble est haussier, les traders exp\u00e9riment\u00e9s se posent une autre question : vers quels secteurs se dirigent les capitaux institutionnels ? <\/p>\n\n
Pour les traders d\u2019indices boursiers, cela peut consister \u00e0 comparer le Nasdaq au Russell 2000 ou \u00e0 surveiller la performance sectorielle. Pour les traders de mati\u00e8res premi\u00e8res, il peut s\u2019agir d\u2019identifier les contrats agricoles qui se renforcent ind\u00e9pendamment de la tendance g\u00e9n\u00e9rale du march\u00e9 des mati\u00e8res premi\u00e8res. La force relative garantit rarement la r\u00e9ussite, mais elle met souvent en \u00e9vidence les domaines o\u00f9 \u00e9mergent les opportunit\u00e9s pr\u00e9sentant la plus forte probabilit\u00e9 de r\u00e9ussite. <\/p>\n\n
Les indicateurs \u00e9conomiques que tous les traders financ\u00e9s devraient surveiller<\/strong><\/h2>\n\nL\u2019un des avantages de trader en p\u00e9riode de faible inflation est que les march\u00e9s deviennent souvent plus pr\u00e9visibles. Cela ne signifie pas pour autant que les traders peuvent ne pas tenir compte de donn\u00e9es \u00e9conomiques. Au contraire, la compr\u00e9hension du contexte macro\u00e9conomique global devient encore plus importante car des changements subtils peuvent souvent annoncer le passage \u00e0 un r\u00e9gime de march\u00e9 totalement nouveau. <\/p>\n\n
Les traders macro professionnels, par exemple, surveillent rarement un indicateur unique de mani\u00e8re isol\u00e9e. Au lieu de cela, ils construisent une mosa\u00efque d\u2019informations, combinant les donn\u00e9es sur l\u2019inflation, les anticipations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, la force du march\u00e9 du travail et les conditions financi\u00e8res, pour comprendre vers quoi se dirige l\u2019\u00e9conomie plut\u00f4t que d\u2019o\u00f9 elle vient. <\/p>\n\n
Pour les traders financ\u00e9s, d\u00e9velopper une habitude similaire peut fournir un contexte pr\u00e9cieux avant de prendre position. Voici quelques instruments susceptibles d\u2019aider \u00e0 suivre l\u2019inflation : <\/p>\n\n
Les indices de prix<\/strong><\/h3>\n\nL\u2019IPC reste l\u2019un des rapports les plus suivis, m\u00eame pendant les p\u00e9riodes o\u00f9 l\u2019inflation semble stable. Les march\u00e9s accordent moins d\u2019importance au chiffre absolu qu\u2019\u00e0 la question de savoir si l\u2019inflation acc\u00e9l\u00e8re ou ralentit par rapport aux attentes. <\/p>\n\n
Par exemple, un rapport sur l\u2019IPC \u00e9tonnamment solide, apr\u00e8s des mois d\u2019inflation mod\u00e9r\u00e9e, peut rapidement modifier les anticipations en mati\u00e8re de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et d\u00e9clencher une volatilit\u00e9 accrue sur les indices boursiers, les obligations, les devises et les mati\u00e8res premi\u00e8res.<\/p>\n\n
L\u2019indice des prix des d\u00e9penses de consommation des m\u00e9nages (Personal Consumption Expenditures-PCE) constitue \u00e9galement un indicateur pertinent. Bien que l\u2019IPC b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019une plus grande couverture m\u00e9diatique, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale privil\u00e9gie l\u2019indice PCE de base pour \u00e9valuer les tendances de l\u2019inflation. Les traders qui ne tiennent pas compte du PCE passent souvent \u00e0 c\u00f4t\u00e9 d\u2019une pi\u00e8ce ma\u00eetresse du puzzle de la politique mon\u00e9taire. <\/p>\n\n
Les rendements obligataires, les taux d\u2019inflation et les contrats \u00e0 terme<\/strong><\/h3>\n\nLe rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain sur 10 ans sert de barom\u00e8tre en temps r\u00e9el des anticipations des investisseurs en mati\u00e8re de croissance et d\u2019inflation. Une hausse des rendements dans un contexte de faible inflation peut signaler une am\u00e9lioration de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique ou une inqui\u00e9tude croissante quant \u00e0 une \u00e9ventuelle r\u00e9acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019inflation, tandis qu\u2019une baisse des rendements peut souvent indiquer un ralentissement de la croissance ou une demande accrue de s\u00e9curit\u00e9. <\/p>\n\n
Les taux d\u2019\u00e9quilibre en mati\u00e8re d\u2019inflation, tels que le taux d\u2019inflation d\u2019\u00e9quilibre sur 10 ans d\u00e9riv\u00e9 des titres du Tr\u00e9sor index\u00e9s sur l\u2019inflation (Treasury Inflation-Protected Securities-TIPS), offrent une mesure encore plus directe des anticipations d\u2019inflation du march\u00e9. De nombreux traders institutionnels les surveillent quotidiennement car ils refl\u00e8tent l\u2019opinion collective des investisseurs quant au niveau moyen de l\u2019inflation au cours de la prochaine d\u00e9cennie. <\/p>\n\n
Un autre outil utile, qui m\u00e9rite de figurer sur la liste de surveillance de tout trader financ\u00e9, est celui des contrats \u00e0 terme sur les fonds f\u00e9d\u00e9raux. Ces contrats r\u00e9v\u00e8lent comment les march\u00e9s anticipent les ajustements des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale lors des prochaines r\u00e9unions. La politique mon\u00e9taire influen\u00e7ant pratiquement tous les march\u00e9s de contrats \u00e0 terme, la compr\u00e9hension de ces anticipations offre un contexte pr\u00e9cieux pour interpr\u00e9ter l\u2019action du prix. <\/p>\n\n
Les indicateurs de volatilit\u00e9 et le suivi de la courbe des taux<\/strong><\/h3>\n\nL\u2019indice VIX<\/a>, souvent qualifi\u00e9 d\u2019\u00ab indicateur de la peur \u00bb de Wall Street, reste fr\u00e9quemment mod\u00e9r\u00e9 dans un contexte de faible inflation. Cependant, des p\u00e9riodes prolong\u00e9es de volatilit\u00e9 exceptionnellement basse pr\u00e9c\u00e8dent parfois des phases de r\u00e9ajustement majeur des prix sur les march\u00e9s. De m\u00eame, l\u2019indice MOVE, qui mesure la volatilit\u00e9 anticip\u00e9e sur le march\u00e9 des bons du Tr\u00e9sor, peut \u00e9galement fournir des indices pr\u00e9coces indiquant que les traders d\u2019obligation s\u2019attendent \u00e0 des changements significatifs de politique mon\u00e9taire. <\/p>\n\nEnfin, les traders devraient pr\u00eater une attention particuli\u00e8re \u00e0 la forme de la courbe des taux car la relation entre les rendements des bons du Tr\u00e9sor \u00e0 court et \u00e0 long terme constitue historiquement l\u2019un des indicateurs les plus fiables de l\u2019\u00e9volution des conditions \u00e9conomiques. Bien que les inversions de la courbe des taux ne permettent pas de pr\u00e9dire les r\u00e9cessions avec une pr\u00e9cision absolue, elles signalent souvent que les march\u00e9s anticipent un ralentissement de la croissance. <\/p>\n\n
Un guide pratique concernant l\u2019inflation faible pour les participants aux programmes de trading financ\u00e9<\/strong><\/h2>\n\nLe cadre suivant peut servir de liste de contr\u00f4le pratique lorsque les march\u00e9s entrent dans une p\u00e9riode prolong\u00e9e d\u2019inflation mod\u00e9r\u00e9e. Cependant, avant de les mettre en \u0153uvre avec de l\u2019argent r\u00e9el, assurez-vous de les tester dans le cadre d\u2019un programme de trading financ\u00e9, tel que le Trader Career Path\u00ae<\/a> ou le Gauntlet Mini\u2122<\/a> d\u2019Earn2Trade. <\/p>\n\nPoint principal<\/strong><\/td>Approche pratique<\/strong><\/td><\/tr>La s\u00e9lection du march\u00e9<\/strong><\/td>Privil\u00e9giez les march\u00e9s affichant une participation institutionnelle soutenue.<\/td><\/tr> La strat\u00e9gie<\/strong><\/td>Privil\u00e9giez le suivi de tendance et les entr\u00e9es sur ressac plut\u00f4t que la poursuite constante des ruptures.<\/td><\/tr> La gestion des risques<\/strong><\/td>R\u00e9sistez \u00e0 la tentation d\u2019augmenter la taille de vos positions simplement parce que les march\u00e9s semblent plus calmes. Des march\u00e9s calmes peuvent tout de m\u00eame conna\u00eetre des renversements impr\u00e9vus. <\/td><\/tr> La fr\u00e9quence des trades<\/strong><\/td>Acceptez que moins de trades puissent produire de meilleurs r\u00e9sultats globaux. <\/td><\/tr> La conscience macro<\/strong><\/td>Surveillez l\u2019IPC, le PCE, les rendements du Tr\u00e9sor, les contrats \u00e0 terme sur la Fed et les anticipations d\u2019inflation, plut\u00f4t que de r\u00e9agir uniquement aux gros titres.<\/td><\/tr> La psychologie<\/strong><\/td>R\u00e9sistez \u00e0 la tentation de trader par ennui. La patience est souvent la strat\u00e9gie la plus performante dans les environnements \u00e0 faible volatilit\u00e9. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\nL\u2019habitude la plus importante est peut-\u00eatre de faire preuve de souplesse car les r\u00e9gimes \u00e9conomiques ne sont pas \u00e9ternels. Par exemple, les traders qui ont obtenu de bons r\u00e9sultats pendant les ann\u00e9es de faible inflation des ann\u00e9es 2010 ont d\u00fb s\u2019adapter rapidement lorsque l\u2019inflation s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e apr\u00e8s la pand\u00e9mie. De m\u00eame, les traders qui s\u2019\u00e9taient habitu\u00e9s \u00e0 des march\u00e9s inflationnistes tr\u00e8s volatils ont fini par devoir se r\u00e9ajuster une fois l\u2019inflation stabilis\u00e9e. <\/p>\n\n
Conclusion : ne prenez pas les march\u00e9s calmes pour des march\u00e9s faciles<\/strong><\/h2>\n\nLes march\u00e9s caract\u00e9ris\u00e9s par une faible inflation procurent rarement cette mont\u00e9e d\u2019adr\u00e9naline qui attire tant de personnes vers le trading. Ils ne font pas la une des journaux avec des flamb\u00e9es de prix ou des r\u00e9unions d\u2019urgence des banques centrales ; au contraire, l\u2019action du prix semble souvent plus lente, la volatilit\u00e9 se contracte et les r\u00e9cits entourant le march\u00e9 perdent de leur caract\u00e8re spectaculaire. <\/p>\n\n
Pourtant, sous cette apparente tranquillit\u00e9, ces environnements peuvent offrir des opportunit\u00e9s exceptionnelles, pr\u00e9cis\u00e9ment parce que de nombreux acteurs du march\u00e9 les sous-estiment. Alors que les traders impatients recherchent l\u2019excitation, les traders disciplin\u00e9s suivent sereinement les tendances, g\u00e8rent les risques et laissent les probabilit\u00e9s jouer en leur faveur. <\/p>\n\n
En r\u00e9sum\u00e9, r\u00e9ussir en trading ne consiste pas \u00e0 rechercher le march\u00e9 le plus agit\u00e9, mais \u00e0 comprendre celui sur lequel vous tradez r\u00e9ellement. Parfois, cela implique de traverser des temp\u00eates, de r\u00e9agir rapidement aux surprises li\u00e9es \u00e0 l\u2019inflation et de pr\u00e9server son capital en p\u00e9riode d\u2019incertitude exceptionnelle. D\u2019autres fois, il s\u2019agit de reconna\u00eetre que les courants les plus puissants circulent sous des eaux calmes. <\/p>\n\n
Les traders financ\u00e9s qui apprennent \u00e0 distinguer ces diff\u00e9rents environnements d\u00e9veloppent l\u2019une des comp\u00e9tences les plus pr\u00e9cieuses dans le trading : la capacit\u00e9 d\u2019adaptation car les march\u00e9s ne cesseront jamais d\u2019\u00e9voluer.<\/p>\n\n
L\u2019or<\/a> constitue un autre cas int\u00e9ressant : \u00e9tant largement consid\u00e9r\u00e9 comme une protection contre l\u2019inflation, les p\u00e9riodes d\u2019inflation durablement faible peuvent amoindrir l\u2019une des principales raisons pour lesquelles les investisseurs d\u00e9tiennent ce m\u00e9tal. Cela ne signifie pas n\u00e9cessairement que l\u2019or affiche une mauvaise performance ; cela indique plut\u00f4t que d\u2019autres facteurs \u2014 tels que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat r\u00e9els, les achats des banques centrales, les fluctuations des devises et l\u2019incertitude g\u00e9opolitique \u2014 deviennent souvent plus importants que les seules anticipations d\u2019inflation. <\/p>\n\n Lorsque les \u00e9carts d\u2019inflation entre les grandes \u00e9conomies se r\u00e9duisent, les march\u00e9s des changes orientent souvent leur attention vers la croissance \u00e9conomique relative, la productivit\u00e9, les tendances de l\u2019emploi et la divergence des politiques mon\u00e9taires. Cela cr\u00e9e des opportunit\u00e9s pour les traders qui suivent l\u2019\u00e9volution de la macro\u00e9conomie mondiale plut\u00f4t que de se concentrer exclusivement sur les donn\u00e9es d\u2019inflation nationales. <\/p>\n\n Ainsi, la le\u00e7on importante \u00e0 retenir est qu\u2019une inflation faible n\u2019\u00e9limine pas les opportunit\u00e9s ; elle les redistribue plut\u00f4t.<\/p>\n\n De nombreux traders s\u2019attendent inconsciemment \u00e0 ce que les tendances s\u2019annoncent par des ruptures spectaculaires et des volumes inhabituellement \u00e9lev\u00e9s. Bien que cela se produit effectivement en p\u00e9riode de forte inflation ou d\u2019incertitude g\u00e9opolitique, les march\u00e9s \u00e0 faible inflation \u00e9voluent souvent plus discr\u00e8tement. En fait, l\u2019une des caract\u00e9ristiques marquantes des p\u00e9riodes prolong\u00e9es de faible inflation est la tendance des tendances \u00e0 se d\u00e9velopper progressivement plut\u00f4t que de mani\u00e8re explosive. <\/p>\n\n Une tendance commence de fa\u00e7on presque inaper\u00e7ue \u00e0 mesure que le march\u00e9 \u00e9tablit une s\u00e9rie de sommets et de creux de plus en plus forts. Les ressacs peuvent rester relativement mod\u00e9r\u00e9s, tandis que la volatilit\u00e9 se contracte et que le momentum se renforce progressivement. <\/p>\n\n Ce sont des conditions id\u00e9ales pour les strat\u00e9gies de suivi de tendance d\u00fbment backtest\u00e9es, qui ont historiquement enregistr\u00e9 de bonnes performances pendant les p\u00e9riodes prolong\u00e9es de faible inflation. Les march\u00e9s soutenus par une politique mon\u00e9taire stable connaissent souvent des fluctuations directionnelles ordonn\u00e9es qui perdurent pendant des mois plut\u00f4t que des jours. <\/p>\n\n Le march\u00e9 haussier qui a suivi la crise financi\u00e8re mondiale en offre un excellent exemple. Le S&P 500 et le Nasdaq n\u2019ont pas progress\u00e9 en ligne droite, mais ont r\u00e9guli\u00e8rement r\u00e9compens\u00e9 les traders qui achetaient lors des ressacs plut\u00f4t que de tenter de pr\u00e9dire chaque renversement \u00e0 court terme. <\/p>\n\n En r\u00e9sum\u00e9, comme les p\u00e9riodes de faible volatilit\u00e9 ralentissent le d\u00e9veloppement des tendances, les traders disposent de davantage d\u2019opportunit\u00e9s pour participer. Plut\u00f4t que de poursuivre des ruptures brutales, ils peuvent attendre patiemment des ressacs vers les moyennes mobiles, les anciens niveaux de r\u00e9sistance ou les zones de demande institutionnelle. <\/p>\n\n Malheureusement, de nombreux traders \u00e9prouvent des difficult\u00e9s psychologiques face \u00e0 cette approche. Les r\u00e9seaux sociaux les conditionnent \u00e0 attendre une gratification imm\u00e9diate et \u00e0 exiger que chaque trade g\u00e9n\u00e8re des b\u00e9n\u00e9fices importants en l\u2019espace de quelques minutes ou quelques heures. Et lorsque les march\u00e9s \u00e9voluent plus progressivement, ils se mettent \u00e0 remettre en question des positions pourtant tout \u00e0 fait valides. <\/p>\n\n Cela rev\u00eat une importance particuli\u00e8re pour les traders financ\u00e9s ou les participants \u00e0 des programmes de trader financ\u00e9 tels que le Trader Career Path\u00ae<\/a> et le Gauntlet Mini\u2122<\/a>. Ceux qui interviennent constamment sur des positions gagnantes compromettent souvent leurs strat\u00e9gies rigoureusement backtest\u00e9es ; au lieu de laisser les tendances se d\u00e9velopper naturellement, ils encaissent \u00e0 r\u00e9p\u00e9tition de petits gains tout en s\u2019exposant \u00e0 des pertes de pleine ampleur. <\/p>\n\n Cependant, la v\u00e9rit\u00e9 est que la rentabilit\u00e9 \u00e0 long terme d\u00e9pend non seulement de l\u2019identification de bons points d\u2019entr\u00e9e, mais aussi du fait de laisser aux conditions de march\u00e9 favorables suffisamment de temps pour r\u00e9compenser une ex\u00e9cution disciplin\u00e9e. Or, une inflation faible offre souvent pr\u00e9cis\u00e9ment ces conditions ; la question est de savoir si vous leur laisserez le temps de se mettre en place. <\/p>\n\n Bien que les traders associent souvent une inflation mod\u00e9r\u00e9e \u00e0 un ralentissement des march\u00e9s, ce qui change en r\u00e9alit\u00e9, c\u2019est la nature des opportunit\u00e9s. Les fluctuations explosives d\u2019un jour deviennent moins fr\u00e9quentes, mais les tendances \u00e0 plus long terme deviennent souvent plus fiables. Au lieu de r\u00e9agir \u00e0 chaque actualit\u00e9 \u00e9conomique, les investisseurs institutionnels commencent \u00e0 allouer leurs capitaux en fonction de th\u00e8mes plus larges tels que la croissance des b\u00e9n\u00e9fices, l\u2019innovation technologique, l\u2019am\u00e9lioration de la productivit\u00e9 et les valorisations relatives. <\/p>\n\n C\u2019est pourquoi, plut\u00f4t que de chercher en permanence la fluctuation la plus importante de la journ\u00e9e, les traders financ\u00e9s devraient envisager d\u2019identifier les march\u00e9s qui attirent discr\u00e8tement des capitaux institutionnels et de laisser ces tendances se d\u00e9velopper. Cela implique g\u00e9n\u00e9ralement de trader moins fr\u00e9quemment, mais avec une plus grande conviction. <\/p>\n\n Cependant, trader moins est peut-\u00eatre la strat\u00e9gie la plus sous-estim\u00e9e en p\u00e9riode de faible inflation car elle peut sembler contre-intuitive, surtout pour les traders participant \u00e0 des programmes financ\u00e9s o\u00f9 les cibles de b\u00e9n\u00e9fices incitent naturellement \u00e0 une activit\u00e9 soutenue. Pourtant, les traders professionnels savent que les march\u00e9s ne r\u00e9partissent pas les opportunit\u00e9s de mani\u00e8re uniforme : certaines semaines offrent une abondance de configurations de qualit\u00e9, tandis que d\u2019autres n\u2019en proposent que tr\u00e8s peu, voire aucune. <\/p>\n\n Le trading de ressac m\u00e9rite \u00e9galement notre attention. La volatilit\u00e9 ayant tendance \u00e0 rester relativement contenue, les corrections sont souvent plus mod\u00e9r\u00e9es et plus ordonn\u00e9es que sur les march\u00e9s inflationnistes. Plut\u00f4t que de subir des fluctuations brutales dict\u00e9es par la panique, les prix reviennent souvent progressivement vers des moyennes mobiles cl\u00e9s ou d\u2019anciens niveaux de support avant de reprendre le sens de la tendance plus large. Les traders qui attendent ces moments, au lieu de courir apr\u00e8s le momentum, obtiennent souvent des points d\u2019entr\u00e9e plus avantageux, assortis de niveaux de stop-loss plus resserr\u00e9s. <\/p>\n\n L\u2019analyse de la force relative constitue un autre outil pr\u00e9cieux. Lorsque l\u2019inflation cesse de dominer toutes les discussions sur les march\u00e9s, les capitaux commencent \u00e0 distinguer plus nettement les positions gagnantes des positions perdantes : certains secteurs attirent des achats institutionnels soutenus, tandis que d\u2019autres affichent discr\u00e8tement des performances moins bonnes. Ainsi, plut\u00f4t que de se demander si le march\u00e9 dans son ensemble est haussier, les traders exp\u00e9riment\u00e9s se posent une autre question : vers quels secteurs se dirigent les capitaux institutionnels ? <\/p>\n\n Pour les traders d\u2019indices boursiers, cela peut consister \u00e0 comparer le Nasdaq au Russell 2000 ou \u00e0 surveiller la performance sectorielle. Pour les traders de mati\u00e8res premi\u00e8res, il peut s\u2019agir d\u2019identifier les contrats agricoles qui se renforcent ind\u00e9pendamment de la tendance g\u00e9n\u00e9rale du march\u00e9 des mati\u00e8res premi\u00e8res. La force relative garantit rarement la r\u00e9ussite, mais elle met souvent en \u00e9vidence les domaines o\u00f9 \u00e9mergent les opportunit\u00e9s pr\u00e9sentant la plus forte probabilit\u00e9 de r\u00e9ussite. <\/p>\n\n L\u2019un des avantages de trader en p\u00e9riode de faible inflation est que les march\u00e9s deviennent souvent plus pr\u00e9visibles. Cela ne signifie pas pour autant que les traders peuvent ne pas tenir compte de donn\u00e9es \u00e9conomiques. Au contraire, la compr\u00e9hension du contexte macro\u00e9conomique global devient encore plus importante car des changements subtils peuvent souvent annoncer le passage \u00e0 un r\u00e9gime de march\u00e9 totalement nouveau. <\/p>\n\n Les traders macro professionnels, par exemple, surveillent rarement un indicateur unique de mani\u00e8re isol\u00e9e. Au lieu de cela, ils construisent une mosa\u00efque d\u2019informations, combinant les donn\u00e9es sur l\u2019inflation, les anticipations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, la force du march\u00e9 du travail et les conditions financi\u00e8res, pour comprendre vers quoi se dirige l\u2019\u00e9conomie plut\u00f4t que d\u2019o\u00f9 elle vient. <\/p>\n\n Pour les traders financ\u00e9s, d\u00e9velopper une habitude similaire peut fournir un contexte pr\u00e9cieux avant de prendre position. Voici quelques instruments susceptibles d\u2019aider \u00e0 suivre l\u2019inflation : <\/p>\n\n L\u2019IPC reste l\u2019un des rapports les plus suivis, m\u00eame pendant les p\u00e9riodes o\u00f9 l\u2019inflation semble stable. Les march\u00e9s accordent moins d\u2019importance au chiffre absolu qu\u2019\u00e0 la question de savoir si l\u2019inflation acc\u00e9l\u00e8re ou ralentit par rapport aux attentes. <\/p>\n\n Par exemple, un rapport sur l\u2019IPC \u00e9tonnamment solide, apr\u00e8s des mois d\u2019inflation mod\u00e9r\u00e9e, peut rapidement modifier les anticipations en mati\u00e8re de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et d\u00e9clencher une volatilit\u00e9 accrue sur les indices boursiers, les obligations, les devises et les mati\u00e8res premi\u00e8res.<\/p>\n\n L\u2019indice des prix des d\u00e9penses de consommation des m\u00e9nages (Personal Consumption Expenditures-PCE) constitue \u00e9galement un indicateur pertinent. Bien que l\u2019IPC b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019une plus grande couverture m\u00e9diatique, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale privil\u00e9gie l\u2019indice PCE de base pour \u00e9valuer les tendances de l\u2019inflation. Les traders qui ne tiennent pas compte du PCE passent souvent \u00e0 c\u00f4t\u00e9 d\u2019une pi\u00e8ce ma\u00eetresse du puzzle de la politique mon\u00e9taire. <\/p>\n\n Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain sur 10 ans sert de barom\u00e8tre en temps r\u00e9el des anticipations des investisseurs en mati\u00e8re de croissance et d\u2019inflation. Une hausse des rendements dans un contexte de faible inflation peut signaler une am\u00e9lioration de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique ou une inqui\u00e9tude croissante quant \u00e0 une \u00e9ventuelle r\u00e9acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019inflation, tandis qu\u2019une baisse des rendements peut souvent indiquer un ralentissement de la croissance ou une demande accrue de s\u00e9curit\u00e9. <\/p>\n\n Les taux d\u2019\u00e9quilibre en mati\u00e8re d\u2019inflation, tels que le taux d\u2019inflation d\u2019\u00e9quilibre sur 10 ans d\u00e9riv\u00e9 des titres du Tr\u00e9sor index\u00e9s sur l\u2019inflation (Treasury Inflation-Protected Securities-TIPS), offrent une mesure encore plus directe des anticipations d\u2019inflation du march\u00e9. De nombreux traders institutionnels les surveillent quotidiennement car ils refl\u00e8tent l\u2019opinion collective des investisseurs quant au niveau moyen de l\u2019inflation au cours de la prochaine d\u00e9cennie. <\/p>\n\n Un autre outil utile, qui m\u00e9rite de figurer sur la liste de surveillance de tout trader financ\u00e9, est celui des contrats \u00e0 terme sur les fonds f\u00e9d\u00e9raux. Ces contrats r\u00e9v\u00e8lent comment les march\u00e9s anticipent les ajustements des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale lors des prochaines r\u00e9unions. La politique mon\u00e9taire influen\u00e7ant pratiquement tous les march\u00e9s de contrats \u00e0 terme, la compr\u00e9hension de ces anticipations offre un contexte pr\u00e9cieux pour interpr\u00e9ter l\u2019action du prix. <\/p>\n\n L\u2019indice VIX<\/a>, souvent qualifi\u00e9 d\u2019\u00ab indicateur de la peur \u00bb de Wall Street, reste fr\u00e9quemment mod\u00e9r\u00e9 dans un contexte de faible inflation. Cependant, des p\u00e9riodes prolong\u00e9es de volatilit\u00e9 exceptionnellement basse pr\u00e9c\u00e8dent parfois des phases de r\u00e9ajustement majeur des prix sur les march\u00e9s. De m\u00eame, l\u2019indice MOVE, qui mesure la volatilit\u00e9 anticip\u00e9e sur le march\u00e9 des bons du Tr\u00e9sor, peut \u00e9galement fournir des indices pr\u00e9coces indiquant que les traders d\u2019obligation s\u2019attendent \u00e0 des changements significatifs de politique mon\u00e9taire. <\/p>\n\n Enfin, les traders devraient pr\u00eater une attention particuli\u00e8re \u00e0 la forme de la courbe des taux car la relation entre les rendements des bons du Tr\u00e9sor \u00e0 court et \u00e0 long terme constitue historiquement l\u2019un des indicateurs les plus fiables de l\u2019\u00e9volution des conditions \u00e9conomiques. Bien que les inversions de la courbe des taux ne permettent pas de pr\u00e9dire les r\u00e9cessions avec une pr\u00e9cision absolue, elles signalent souvent que les march\u00e9s anticipent un ralentissement de la croissance. <\/p>\n\n Le cadre suivant peut servir de liste de contr\u00f4le pratique lorsque les march\u00e9s entrent dans une p\u00e9riode prolong\u00e9e d\u2019inflation mod\u00e9r\u00e9e. Cependant, avant de les mettre en \u0153uvre avec de l\u2019argent r\u00e9el, assurez-vous de les tester dans le cadre d\u2019un programme de trading financ\u00e9, tel que le Trader Career Path\u00ae<\/a> ou le Gauntlet Mini\u2122<\/a> d\u2019Earn2Trade. <\/p>\n\n L\u2019habitude la plus importante est peut-\u00eatre de faire preuve de souplesse car les r\u00e9gimes \u00e9conomiques ne sont pas \u00e9ternels. Par exemple, les traders qui ont obtenu de bons r\u00e9sultats pendant les ann\u00e9es de faible inflation des ann\u00e9es 2010 ont d\u00fb s\u2019adapter rapidement lorsque l\u2019inflation s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e apr\u00e8s la pand\u00e9mie. De m\u00eame, les traders qui s\u2019\u00e9taient habitu\u00e9s \u00e0 des march\u00e9s inflationnistes tr\u00e8s volatils ont fini par devoir se r\u00e9ajuster une fois l\u2019inflation stabilis\u00e9e. <\/p>\n\n Les march\u00e9s caract\u00e9ris\u00e9s par une faible inflation procurent rarement cette mont\u00e9e d\u2019adr\u00e9naline qui attire tant de personnes vers le trading. Ils ne font pas la une des journaux avec des flamb\u00e9es de prix ou des r\u00e9unions d\u2019urgence des banques centrales ; au contraire, l\u2019action du prix semble souvent plus lente, la volatilit\u00e9 se contracte et les r\u00e9cits entourant le march\u00e9 perdent de leur caract\u00e8re spectaculaire. <\/p>\n\n Pourtant, sous cette apparente tranquillit\u00e9, ces environnements peuvent offrir des opportunit\u00e9s exceptionnelles, pr\u00e9cis\u00e9ment parce que de nombreux acteurs du march\u00e9 les sous-estiment. Alors que les traders impatients recherchent l\u2019excitation, les traders disciplin\u00e9s suivent sereinement les tendances, g\u00e8rent les risques et laissent les probabilit\u00e9s jouer en leur faveur. <\/p>\n\n En r\u00e9sum\u00e9, r\u00e9ussir en trading ne consiste pas \u00e0 rechercher le march\u00e9 le plus agit\u00e9, mais \u00e0 comprendre celui sur lequel vous tradez r\u00e9ellement. Parfois, cela implique de traverser des temp\u00eates, de r\u00e9agir rapidement aux surprises li\u00e9es \u00e0 l\u2019inflation et de pr\u00e9server son capital en p\u00e9riode d\u2019incertitude exceptionnelle. D\u2019autres fois, il s\u2019agit de reconna\u00eetre que les courants les plus puissants circulent sous des eaux calmes. <\/p>\n\n Les traders financ\u00e9s qui apprennent \u00e0 distinguer ces diff\u00e9rents environnements d\u00e9veloppent l\u2019une des comp\u00e9tences les plus pr\u00e9cieuses dans le trading : la capacit\u00e9 d\u2019adaptation car les march\u00e9s ne cesseront jamais d\u2019\u00e9voluer.<\/p>\n\nPourquoi les suiveurs de tendance b\u00e9n\u00e9ficient souvent d\u2019un avantage en p\u00e9riode de faible inflation<\/strong><\/h2>\n\n
Trader moins fr\u00e9quemment mais avec une plus grande conviction peut \u00eatre crucial<\/strong><\/h3>\n\n
Autres choses \u00e0 prendre en consid\u00e9ration<\/strong><\/h3>\n\n
Les indicateurs \u00e9conomiques que tous les traders financ\u00e9s devraient surveiller<\/strong><\/h2>\n\n
Les indices de prix<\/strong><\/h3>\n\n
Les rendements obligataires, les taux d\u2019inflation et les contrats \u00e0 terme<\/strong><\/h3>\n\n
Les indicateurs de volatilit\u00e9 et le suivi de la courbe des taux<\/strong><\/h3>\n\n
Un guide pratique concernant l\u2019inflation faible pour les participants aux programmes de trading financ\u00e9<\/strong><\/h2>\n\n
Point principal<\/strong><\/td> Approche pratique<\/strong><\/td><\/tr> La s\u00e9lection du march\u00e9<\/strong><\/td> Privil\u00e9giez les march\u00e9s affichant une participation institutionnelle soutenue.<\/td><\/tr> La strat\u00e9gie<\/strong><\/td> Privil\u00e9giez le suivi de tendance et les entr\u00e9es sur ressac plut\u00f4t que la poursuite constante des ruptures.<\/td><\/tr> La gestion des risques<\/strong><\/td> R\u00e9sistez \u00e0 la tentation d\u2019augmenter la taille de vos positions simplement parce que les march\u00e9s semblent plus calmes. Des march\u00e9s calmes peuvent tout de m\u00eame conna\u00eetre des renversements impr\u00e9vus. <\/td><\/tr> La fr\u00e9quence des trades<\/strong><\/td> Acceptez que moins de trades puissent produire de meilleurs r\u00e9sultats globaux. <\/td><\/tr> La conscience macro<\/strong><\/td> Surveillez l\u2019IPC, le PCE, les rendements du Tr\u00e9sor, les contrats \u00e0 terme sur la Fed et les anticipations d\u2019inflation, plut\u00f4t que de r\u00e9agir uniquement aux gros titres.<\/td><\/tr> La psychologie<\/strong><\/td> R\u00e9sistez \u00e0 la tentation de trader par ennui. La patience est souvent la strat\u00e9gie la plus performante dans les environnements \u00e0 faible volatilit\u00e9. <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n Conclusion : ne prenez pas les march\u00e9s calmes pour des march\u00e9s faciles<\/strong><\/h2>\n\n