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<\/a><\/div><\/div>O que foi a Quarta-Feira Negra?<\/h2>\n\n\n\n
Trezentos traders abriram posi\u00e7\u00f5es vendidas na libra<\/strong>, o que causou uma forte desvaloriza\u00e7\u00e3o da moeda. Era uma exig\u00eancia do Mecanismo Europeu de Taxas de C\u00e2mbio (MTC) manter a moeda em um valor definido. O objetivo era garantir uma transi\u00e7\u00e3o est\u00e1vel para uma moeda comum em toda a Europa. No entanto, a Quarta-Feira Negra foi um grande obst\u00e1culo para esse processo, e o governo do Reino Unido foi for\u00e7ado a recorrer a v\u00e1rias medidas para evitar o colapso da libra. Em primeiro lugar, a taxa de juros na Gr\u00e3-Bretanha subiu para 10%. Em seguida, as reservas de moeda estrangeira foram usadas para comprar libras nos mercados onde houve uma venda generalizada. Apesar dessas medidas, o governo do Reino Unido n\u00e3o conseguiu evitar que a libra continuasse despencando. A libra havia se desvalorizado significativamente, o que dificultou a perman\u00eancia do Reino Unido no MTC.<\/p>\n\n\n\n O resultado da Quarta-Feira Negra foi que investidores como George Soros acumularam uma riqueza absurda \u00e0s custas do Tesouro do Reino Unido. \u00c9 por isso que Soros tem a reputa\u00e7\u00e3o de ter quebrado o Banco da Inglaterra<\/a> ao ter assumido uma posi\u00e7\u00e3o vendida na moeda brit\u00e2nica. Os especuladores abriram uma posi\u00e7\u00e3o vendida na libra e criaram estrat\u00e9gias de hedge para compensar a queda da moeda. O valor dessas posi\u00e7\u00f5es era t\u00e3o alto que a interven\u00e7\u00e3o do governo do Reino Unido n\u00e3o foi capaz de reverter a situa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n Muitas pessoas tamb\u00e9m acreditam que a falta de envolvimento do banco central da Alemanha foi um dos motivos que agravou o movimento de venda. O Deutsche Bundesbank poderia ter usado o marco alem\u00e3o para comprar libras, refor\u00e7ando a atua\u00e7\u00e3o do banco central do Reino Unido. No entanto, n\u00e3o foi o que aconteceu. Essa falta de suporte dos pa\u00edses europeus s\u00f3 encorajou os especuladores a operarem vendidos na libra.<\/p>\n\n\n\n Voc\u00ea tamb\u00e9m pode gostar:<\/strong><\/p>\n\n\n\n A Quarta-Feira Negra se deu a partir de uma sequ\u00eancia de eventos e decis\u00f5es. Tudo come\u00e7ou quando o governo do Reino Unido adotou uma pol\u00edtica semioficial de atrelar o c\u00e2mbio da libra. <\/strong>Listamos abaixo os diversos eventos que levaram \u00e0 crise:<\/p>\n\n\n\n Em 1987, o Reino Unido atrelou o c\u00e2mbio da libra de acordo com um n\u00edvel de toler\u00e2ncia<\/strong><\/p>\n\n\n\n Durante o final da d\u00e9cada de 80, a moeda brit\u00e2nica seguia uma pol\u00edtica semioficial que limitava em 6% as oscila\u00e7\u00f5es cambiais em rela\u00e7\u00e3o a uma cesta de moedas espec\u00edficas. O objetivo era acompanhar a economia alem\u00e3, que vivia um cen\u00e1rio de baixa infla\u00e7\u00e3o e condi\u00e7\u00f5es econ\u00f4micas s\u00f3lidas.<\/p>\n\n\n\n Em 1990, o Reino Unido se comprometeu com a pol\u00edtica do Mecanismo Europeu de Taxas de C\u00e2mbio<\/strong><\/p>\n\n\n\n Embora o Reino Unido ainda tentasse seguir um sistema de c\u00e2mbio fixo, foi apenas em 1990 que o pa\u00eds aderiu ao MTC. O Reino Unido foi obrigado a garantir a estabilidade de moeda. Naquela \u00e9poca, a libra era uma das moedas mais fracas do MTC, e \u00e9 por isso que muitos consideraram que adotar as pol\u00edticas do grupo foi um grande erro.<\/p>\n\n\n\n Em seguida, vieram os eventos econ\u00f4micos no per\u00edodo de 1990 a 1992<\/strong><\/p>\n\n\n\n As taxas de juros estabelecidas pela Alemanha eram extremamente altas para conter a infla\u00e7\u00e3o. O d\u00f3lar tamb\u00e9m havia se desvalorizado, e isso n\u00e3o foi nada bom para o Reino Unido. Os produtos exportados pelo Reino Unido ficaram mais caros no mercado americano, e ficava cada vez mais dif\u00edcil para o Reino Unido acompanhar os esfor\u00e7os da Alemanha. Ser membro do MTC tamb\u00e9m significava que eles n\u00e3o podiam seguir um mecanismo de c\u00e2mbio flutuante, o que diminuiria os pre\u00e7os de suas exporta\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n O que se seguiu foi uma desvaloriza\u00e7\u00e3o da libra<\/strong><\/p>\n\n\n\n O ambiente macroecon\u00f4mico no Reino Unido e na Europa abriu caminho para o enfraquecimento da libra. Muitos traders, como Soros, identificaram uma oportunidade e decidiram apostar contra a libra. Posi\u00e7\u00f5es no valor de bilh\u00f5es de d\u00f3lares foram assumidas, o que passou a aumentar ainda mais a volatilidade da moeda.<\/p>\n\n\n\n O governo do Reino Unido teve de intervir<\/strong><\/p>\n\n\n\n O Tesouro j\u00e1 havia come\u00e7ado a intervir no mercado de c\u00e2mbio, o que levou ao esgotamento de suas reservas. Sem muita ajuda dos outros membros do MTC, os esfor\u00e7os do governo foram in\u00fateis. Na Quarta-Feira Negra, o Tesouro do Reino Unido chegou a comprar 2 bilh\u00f5es de libras por hora, mas sem sucesso. A libra esterlina se enfraqueceu a ponto de levar o Reino Unido a sair do MTC.<\/p>\n\n\n\n Foi na Quarta-Feira Negra que a fortuna de George Soros disparou<\/strong>, o que lhe rendeu sua reputa\u00e7\u00e3o no mercado de Forex. Soros acreditava que n\u00e3o era realista que a libra mantivesse seu n\u00edvel quando o Reino Unido aderiu ao MTC. Segundo ele, a libra teria que se desvalorizar em algum momento. Por conta disso, ele decidiu assumir uma posi\u00e7\u00e3o vendida na moeda. Por meio de seu fundo Quantum, Soros come\u00e7ou a vender libras no valor de quase 10 bilh\u00f5es. O envolvimento de outros traders e especuladores tamb\u00e9m ajudou Soros a aumentar sua posi\u00e7\u00e3o, o que aumentou ainda mais a desvaloriza\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n Devemos observar que Soros anunciou sua opini\u00e3o abertamente, o que causou p\u00e2nico entre os investidores que operavam compradas na moeda. Foi quando esses investidores aceitaram a ideia de que a libra n\u00e3o poderia mais se manter naquele n\u00edvel. De fato, a narrativa tinha fundamento, j\u00e1 que o ambiente macroecon\u00f4mico do Reino Unido n\u00e3o dava sustenta\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de pre\u00e7o em que a libra esterlina se encontrava.<\/p>\n\n\n\n Soros come\u00e7ou a construir sua posi\u00e7\u00e3o em agosto. Conforme as evid\u00eancias de fraqueza da economia brit\u00e2nica ficavam cada vez mais claras, ele passou a alavancar a posi\u00e7\u00e3o, ampliando ainda mais sua exposi\u00e7\u00e3o. Era improv\u00e1vel que uma exposi\u00e7\u00e3o desse n\u00edvel passasse despercebida pelos hedge funds, portanto n\u00e3o demorou at\u00e9 que outros especuladores seguissem o exemplo. Certamente foi uma posi\u00e7\u00e3o arriscada de se assumir, j\u00e1 que era nada menos que o governo do Reino Unido por tr\u00e1s da libra. No entanto, Soros refor\u00e7ou sua an\u00e1lise; ele estava ciente da falta de reservas cambiais por parte do governo do Reino Unido. Ele tamb\u00e9m previu que as outras grandes economias n\u00e3o atuariam em seu socorro. Segundo algumas estimativas, Soros obteve um lucro de 1 bilh\u00e3o de libras nesse per\u00edodo.<\/p>\n\n\n\n Fazer parte do MTC ficou dif\u00edcil para muitos pa\u00edses, e o n\u00edvel de toler\u00e2ncia do grupo teve que ser ajustado. Moedas como a lira italiana tamb\u00e9m estavam sob press\u00e3o, mas os investidores se concentraram principalmente na libra esterlina. A partir do ocorrido, as regras foram relaxadas e os Estados-membros foram autorizados a seguir suas pr\u00f3prias pol\u00edticas monet\u00e1rias.<\/p>\n\n\n\n Para o Reino Unido, os efeitos de curto prazo foram profundos. Sua economia enfrentou uma recess\u00e3o durante a primeira metade da d\u00e9cada.<\/strong> O mercado imobili\u00e1rio despencou, e o ambiente de neg\u00f3cios no Reino Unido sofreu uma forte deteriora\u00e7\u00e3o. Uma das principais consequ\u00eancias da Quarta-Feira Negra foi a queda na popularidade do Partido Conservador \u2013 os Tories. O partido perdeu v\u00e1rias elei\u00e7\u00f5es ap\u00f3s esse evento desastroso. Considerado um partido fiscalmente respons\u00e1vel e que promovia reformas econ\u00f4micas, o fracasso do sistema financeiro mudou a percep\u00e7\u00e3o da popula\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o aos Conservadores. Em 1997, eles sofreram uma derrota esmagadora, s\u00f3 retornando ao poder em 2010.<\/p>\n\n\n\n Em termos de formula\u00e7\u00e3o de pol\u00edticas econ\u00f4micas e monet\u00e1rias, o Reino Unido passou a enfrentar a instabilidade econ\u00f4mica de maneira mais independente. O governo n\u00e3o estava mais sujeito \u00e0s restri\u00e7\u00f5es estabelecidas pelo MTC. A depend\u00eancia de outras economias foi removida, e a libra adotou um regime de c\u00e2mbio flutuante. Nos primeiros anos, a economia continuou patinando, mas a Quarta-Feira Negra definiu o tom para uma reforma econ\u00f4mica mais robusta no longo prazo. Os formuladores de pol\u00edticas agora podiam fixar as taxas de juros com base no ambiente inflacion\u00e1rio dom\u00e9stico. N\u00e3o era mais preciso seguir o regime de taxas de juros da Alemanha. A percep\u00e7\u00e3o da popula\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m mudou: o sentimento pr\u00f3-euro do Partido Conservador deixou de ser popular entre os brit\u00e2nicos.<\/p>\n\n\n\n As novas pol\u00edticas estabelecidas pelo governo eram mais adequadas ao ambiente econ\u00f4mico do Reino Unido. Nos anos seguintes, o governo conseguiu combater a infla\u00e7\u00e3o. Ao manter um sistema de c\u00e2mbio flutuante, a economia conseguiu se recuperar. A crescente taxa de desemprego tamb\u00e9m foi controlada. Mais importante ainda, o Reino Unido foi capaz de manter um status independente, o que resultou em uma economia mais forte.<\/p>\n\n\n\n A Quarta-Feira Negra tamb\u00e9m mostrou ao mundo as desvantagens de introduzir um sistema de c\u00e2mbio fixo em toda a Europa. Esse evento abriu caminho para que normas mais flex\u00edveis fossem adotadas em todos os pa\u00edses. Al\u00e9m disso, ele permitiu uma transi\u00e7\u00e3o mais suave para uma moeda comum na regi\u00e3o. A integra\u00e7\u00e3o das economias na Europa s\u00f3 foi poss\u00edvel ap\u00f3s as reformas introduzidas por conta da Quarta-Feira Negra. Essas pol\u00edticas deram mais margem de manobra para que os pa\u00edses mais fracos pudessem fortalecer suas economias. O limite de 6% de oscila\u00e7\u00e3o na taxa de c\u00e2mbio tamb\u00e9m foi relaxado para permitir movimentos mais justos do c\u00e2mbio.<\/p>\n\n\n\n No Reino Unido, muitos consideram que a Quarta-Feira Negra foi uma b\u00ean\u00e7\u00e3o disfar\u00e7ada. Desde que a crise da d\u00edvida soberana atingiu a Europa no final dos anos 2000, bilh\u00f5es de d\u00f3lares foram injetados para resgatar as economias mais fracas. Sem a interven\u00e7\u00e3o de pa\u00edses como a Alemanha, a zona do euro teria se fragmentado. Enquanto isso, a Gr\u00e3-Bretanha se manteve \u00e0 margem da crise, sem sofrer grandes impactos econ\u00f4micos. Se o Reino Unido tivesse adotado o euro, ele teria que atuar para salvar pa\u00edses como a Gr\u00e9cia. A economia do Reino Unido teve um desempenho comparativamente melhor durante essa crise. Portanto, se considerarmos as implica\u00e7\u00f5es da Quarta-Feira Negra no longo prazo, os benef\u00edcios parecem ter superado os custos arcados pelo Tesouro durante o crash.<\/p>\n\n\n\n Os termos do MTC podem ter sido excessivos, j\u00e1 que era dif\u00edcil para muitos pa\u00edses manter um c\u00e2mbio fixo. A Quarta-Feira Negra prejudicou a reputa\u00e7\u00e3o do Banco da Inglaterra, e o governo do Reino Unido sofreu um preju\u00edzo na casa dos bilh\u00f5es. As perdas foram estimadas em mais de 3 bilh\u00f5es de libras, uma quantia significativa no in\u00edcio dos anos 90. A estrutura semifixa tamb\u00e9m impediu que a libra fosse desvalorizada, o que prejudicou os neg\u00f3cios de exporta\u00e7\u00e3o. Outras moedas fracas, como a lira italiana e a peseta espanhola, enfrentaram problemas semelhantes. Essas moedas estavam sobrevalorizadas quando entraram no MTC, e os esfor\u00e7os continuaram mesmo depois de o Reino Unido ter deixado o grupo.<\/p>\n\n\n\n Algumas das repercuss\u00f5es da Quarta-Feira Negra s\u00e3o vis\u00edveis at\u00e9 hoje. O resultado do evento resultou em uma Europa mais integrada, abrindo caminho para a forma\u00e7\u00e3o da zona do euro, embora alguns dos problemas causados continuassem existindo. Mesmo com uma moeda comum na regi\u00e3o, o fato de os pa\u00edses estarem vinculados a uma moeda \u00fanica restringia sua capacidade de agir de forma independente. As taxas de c\u00e2mbio costumavam ser uma ferramenta de controle das pol\u00edticas econ\u00f4micas, mas isso deixou de ser vi\u00e1vel com o euro.<\/p>\n\n\n\n Para o Reino Unido, o impacto foi breve. A economia do pa\u00eds entrou em recess\u00e3o e a infla\u00e7\u00e3o se tornou um problema crescente, e foi preciso muito esfor\u00e7o por parte do governo para restaurar o crescimento da economia. As altas taxas de juros encareceram os empr\u00e9stimos, o que levou o mercado imobili\u00e1rio ao colapso. O mandato do rec\u00e9m-eleito Partido Conservador entrou em crise logo depois da Quarta-Feira Negra. O evento tamb\u00e9m levantou preocupa\u00e7\u00f5es quanto \u00e0 capacidade dos governos de controlar suas economias \u2013 al\u00e9m melhorar a reputa\u00e7\u00e3o de George Soros. A crise tamb\u00e9m exigiu o envolvimento dos participantes do mercado no desenvolvimento de pol\u00edticas econ\u00f4micas.<\/p>\n\n\n\n \u00c9 poss\u00edvel, mas n\u00e3o \u00e9 algo prov\u00e1vel. Durante a Quarta-Feira Negra, havia pouqu\u00edssimos mecanismos de controle dispon\u00edveis para que o Banco da Inglaterra pudesse verificar a queda da libra. As reservas cambiais do banco central eram insuficientes para se proteger contra posi\u00e7\u00f5es vendidas. Naquela \u00e9poca, n\u00e3o havia sistemas de tecnologia capazes de rastrear a atividade dos participantes do mercado, o que permitiu que as posi\u00e7\u00f5es vendidas se acumulassem sem causar muito alarde.<\/p>\n\n\n\n Assumir uma posi\u00e7\u00e3o contra uma moeda \u00e9 um movimento muito mais arriscado hoje, principalmente com o aumento do poder dos bancos centrais. Na \u00e9poca, Soros usava fundos estrangeiros como alavancagem para assumir uma posi\u00e7\u00e3o. Atualmente, esses movimentos podem ser facilmente contidos por meio de controles de capital de curto prazo sobre as entradas de fundos. Al\u00e9m disso, as reservas mantidas pelo governo do Reino Unido s\u00e3o substancialmente maiores hoje em dia, sem contar que sua economia tamb\u00e9m est\u00e1 em uma posi\u00e7\u00e3o significativamente melhor. O monitoramento das negocia\u00e7\u00f5es tamb\u00e9m ficou mais f\u00e1cil com os sistemas digitais em tempo real. Em per\u00edodos de volatilidade extrema, o governo pode optar por fechar os mercados de Forex.<\/p>\n\n\n\n \u00c9 claro que n\u00e3o podemos descartar completamente a possibilidade de ocorrer outra Quarta-Feira Negra. Houve v\u00e1rios casos nos mercados de capitais em que os pre\u00e7os ca\u00edram drasticamente, embora v\u00e1rios sistemas de controle tenham sido postos em pr\u00e1tica. A libra se desvalorizou devido ao Brexit. Os pre\u00e7os das a\u00e7\u00f5es despencaram com a pandemia de Covid-19. A crise cambial asi\u00e1tica tamb\u00e9m veio depois da Quarta-Feira Negra; nesse caso, vimos o colapso de muitas moedas no Sudeste Asi\u00e1tico.<\/p>\n\n\n\n Um fator importante a considerar \u00e9 que George Soros conseguiu obter fundos suficientes para abalar o Banco da Inglaterra. No entanto, no contexto atual, a possibilidade de um investidor impactar um banco central \u00e9 improv\u00e1vel. Com a velocidade dos sistemas digitais e o n\u00edvel de acesso \u00e0s informa\u00e7\u00f5es, movimentos desse tipo podem ser evitados at\u00e9 mesmo durante pequenas oscila\u00e7\u00f5es nas taxas de c\u00e2mbio.<\/p>\n\n\n\n A Quarta-Feira Negra foi uma li\u00e7\u00e3o n\u00e3o apenas para o Reino Unido, mas tamb\u00e9m para governos em todo o mundo. Esse evento demonstrou como uma uni\u00e3o de pa\u00edses pode falhar se ela n\u00e3o for mantida por princ\u00edpios econ\u00f4micos s\u00f3lidos. A crise demonstrou as desvantagens de um sistema semifixo de moedas, o que d\u00e1 aos pa\u00edses constituintes pouca liberdade na formula\u00e7\u00e3o de suas pr\u00f3prias pol\u00edticas. Ela tamb\u00e9m demonstrou as fraquezas do sistema financeiro do Reino Unido e como investidores como Soros poderiam explor\u00e1-lo para obter ganhos absurdos.<\/p>\n\n\n\n A Quarta-Feira Negra foi uma li\u00e7\u00e3o para os bancos centrais e uma demonstra\u00e7\u00e3o de como as coisas poderiam sair do controle se o sistema financeiro n\u00e3o fosse controlado de maneira adequada. Desde ent\u00e3o, os bancos centrais passaram a ser mais vigilantes e proativos no acompanhamento dos mercados financeiros. A crise tamb\u00e9m destacou a necessidade de colabora\u00e7\u00e3o entre as economias: se a Alemanha tivesse intervindo no mercado de c\u00e2mbio para fortalecer a libra, o resultado poderia ter sido diferente. Essa compreens\u00e3o veio muito mais tarde, mas serviu como um catalisador no desenvolvimento de uma moeda comum na Europa. O maior benefici\u00e1rio, no fim das contas, foi o Reino Unido.<\/p>\n\n\n\n A Quarta-Feira Negra foi um alerta que tornou a economia mais eficiente. O Tesouro brit\u00e2nico economizou bilh\u00f5es de libras ao desde que o governo desistiu de fazer parte da zona do euro. No caso de Soros, o investidor conseguiu embolsar cerca de US$1 bilh\u00e3o com a aposta, sendo reconhecido at\u00e9 hoje como um dos maiores especialistas em Forex do mundo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" O dia 16 de setembro de 1992 ficou conhecido na hist\u00f3ria como a Quarta-Feira Negra. Foi quando ocorreu o crash da libra esterlina, que foi uma das principais raz\u00f5es pelas quais o Reino Unido n\u00e3o p\u00f4de adotar o euro. O evento acabou for\u00e7ando a Gr\u00e3-Bretanha a sair do Mecanismo Europeu de Taxas de C\u00e2mbio (MTC). 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Como George Soros tentou quebrar a libra esterlina<\/h2>\n\n\n\n
Resultados da Quarta-Feira Negra<\/h2>\n\n\n\n
Quais foram os benef\u00edcios?<\/h2>\n\n\n\n
Os problemas causados<\/h2>\n\n\n\n
\u00c9 poss\u00edvel haver outra Quarta-Feira Negra hoje em dia?<\/h2>\n\n\n\n
Conclus\u00e3o<\/h2>\n\n\n\n