مؤشر أولسر (UI) هو مؤشر شائع يستخدمه المستثمرون لقياس المخاطر الهبوطية. في المقالة أدناه، نلقي نظرة متعمقة حول مؤشر أولسر ونسبة مارتن، وكيفية حساب مؤشر UI، وكيف يمكن أن يساعدك المؤشر في التداول، فضلاً عن مزاياه وعيوبه.
كما ندرس ما يميز مؤشر UI عن الانحراف المعياري وكيفية إدراجه في روتين التداول الخاص بك.
ما هو مؤشر أولسر أو نسبة مارتن؟
مؤشر أولسر هو مؤشر فني يقيس المخاطر الهبوطية. ترتفع قيمة المؤشر عندما ينخفض سعر الأداة المالية وينخفض عندما يصل السعر إلى مستويات عالية جديدة.
عادة ما يتم قياس واجهة المستخدم على مدى فترة 14 يومًا، ويشير إلى نسبة التراجع المحتملة التي يمكن أن يتوقعها المستثمرون على أداة مالية من هذا النوع.
طور بيتر مارتن وبايرون ماكان في الأصل مؤشر أولسر في عام 1987 للتركيز على الصناديق المشتركة. كما هو مذكور في كتاب مارين وماكان “The Investor’s Guide to Fidelity Funds”، فإن مؤشر أولسر يقيم بشكل أساسي المخاطر الهبوطية وتركز بشكل أقل على التقلبات الإجمالية.
يهدف مديرو الأموال إلى توليد الأرباح عن طريق زيادة قيمة الأصول الخاضعة للإدارة. الخطر الرئيسي في مثل هذه الأنشطة هو معدل التراجع. يساعد مؤشر أولسر على قياس معدل التراجع الذي يمكن أن يتوقعه المستثمرون لأداة مالية معين. وهذا يجعله مختلف عن غيره من مؤشرات قياس المخاطر مثل الانحراف المعياري (SD)، والذي يضع وزنًا متساويًا على تحركات الأسعار الصعودية والهبوطية.
على هذا النحو، يمكن أن تؤدي إدارة المخاطر باستخدام مؤشر UI إلى نتائج مختلفة للغاية، لا سيما عند مراجعة استراتيجيات الاستثمار التي تهدف إلى منع الانخفاض في قيمة المحفظة.
طوّر مارتن أيضًا مؤشر أداء أولسر (UPI)، المعروف أيضًا باسم نسبة مارتن، والذي يركز على التقلبات السلبية، مما يتسبب في انخفاض الأسعار. مؤشر UPI مشابه لنسبة شارب ولكنه يستخدم مؤشر أولسر بدلًا من الانحراف المعياري كمقياس للمخاطر. الأوراق المالية التي تمتلك أعلى UPI هي تلك التي لديها أعلى عوائد معدلة حسب المخاطر.
حساب مؤشر أولسر
كما ذكر أعلاه، يقيس مؤشر أولسر التقلبات بناءً على مدى انخفاض سعر الأداة المالية من أعلى مستوى له خلال إطار زمني محدد. فيما يلي صيغة لحساب مؤشر أولسر باستخدام إعداد نموذجي خلال فترة 14 يومًا.
نسبة التراجع = [(إغلاق – إغلاق أعلى سعر خلال 14 فترة) / إغلاق أعلى سعر خلال 14 فترة] × 100
المتوسط التربيعي = (مجموع نسبة التراجع التربيعية خلال 14 فترة) / 14
مؤشر أولسر= الجذر التربيعي للمتوسط التربيعي
لتحديد القمة السعرية التي يجب استخدامها، يتعين على المستثمرين تعديل الفترة المرجعية. على هذا النحو، يقيس مؤشر أولسر خلال فترة 14 يومًا مدى انحراف سعر الأداة المالية عن ذروتها في الأيام الـ 14 الماضية. يقوم المستثمرون بتحليل الفترات المرجعية الأطول، مثل 50 يومًا، عندما يرغبون في التحقق من الانخفاضات المحتملة في الأسعار على المدى الطويل. من ناحية أخرى، تسمح الفترات الأقصر للمستثمرين بقياس التقلبات قصيرة الأجل.
يحسب مؤشر أولسر كل من المبلغ والفترة الزمنية لانخفاض النسبة المئوية مقارنة بالقمم الأخيرة. وبسبب هذا، فإن معدل التراجع الأكبر يعني أن الأمر سيستغرق وقتًا أطول حتى ينتعش السعر ويستعيد قممه السابقة، وهو ما ينعكس في القيمة الأعلى لمؤشر أولسر.
على عكس الانحراف المعياري، تظل القيمة المحسوبة للمؤشر كما هي على نطاق واسع من الفترات الزمنية بين نقاط البيانات. ينظر المستثمرون إلى بيانات الأسعار اليومية والأسبوعية، على الرغم من أن الفواصل الزمنية التي تزيد عن أسبوع يمكن أن تؤدي إلى فقدان التطورات البارزة خلال فترة التراجع والتعافي. لذلك، ينصح الكثيرون بعدم تقييم بيانات الأسعار على فترات طويلة مثل الأرباع.
متى يمكن أن يساعدك مؤشر أولسر؟
تكمن الفائدة الرئيسية لمؤشر أولسر في طبيعته – تقييم عمق وطول المخاطر الهبوطية. يقول معظم المحللين والمتداولين ذوي الخبرة أن المؤشر يمكن أن يكون بمثابة مقياس للمخاطر في أي موقف يمكن فيه استخدام الانحراف المعياري.
من المهم أيضًا ملاحظة أن مؤشر أولسر ليس مؤشرًا فنيًا مثاليًا لاستخدامه في التداول اليومي. في المقابل، يعد مفيدًا جدًا للاستثمار طويل الأجل لأن المؤشر يحوم حول 0 عندما تستمر أسعار الأدوات المالية في التقدم وتصل إلى مستويات قياسية جديدة.
لا ينبغي أن يتعامل المستثمرون والمتداولون مع المؤشر كمؤشر فني نموذجي ولكن بدلاً من ذلك كمقياس قوي للمخاطر الهبوطية المصممة لحساب العوائد المعدلة حسب المخاطر.
واحدة من حالات الاستخدام الرئيسية للمؤشر هو التخلص من الأدوات المالية المتقلبة للغاية. على سبيل المثال، يمكنك تطبيق مؤشر أولسر في البحث عن أسهم S&P 600 لتجاهل الأسهم شديدة التقلب في المؤشر.
المزايا
الميزة الرئيسية لمؤشر أولسر مقارنة بالمؤشرات الأخرى هي أنه يركز بالكامل على قياس المخاطر الهبوطية. ولأنه يمثل انخفاض أسعار الأدوات المالية، فإنه مفيد بشكل خاص للمستثمرين على المدى الطويل.
بالإضافة إلى ذلك، يمكن استخدامه أيضًا لمقارنة التقلبات بين الأوراق المالية المتعددة. يشير المتوسط المنخفض لمؤشر أولسر إلى مخاطر تراجع أصغر، في حين أن المتوسط الأعلى لمؤشر أولسر يعني عادةً مخاطر أعلى. يقوم المستثمرون أحيانًا بتطبيق المتوسط المتحرك (MA) على مؤشر أولسر لتحديد الأدوات المالية ذات التقلبات الإجمالية الأقل.
إذا أظهر مؤشر أولسر ارتفاعات غير عادية، فقد يعني ذلك أن الأداة المالية تواجه مخاطر هبوطية شديدة، مما يعني أنه يجب على المستثمرين تجنب الاحتفاظ بمركز شراء في هذه الأوراق المالية.
من العيوب الواضحة لمؤشر أولسر أنه مناسب فقط لتحركات الأسعار التي تتحرك صعودًا.كما هو الحال مع أي مؤشر تداول آخر، يتم استخدام مؤشر UI بشكل أفضل مع المؤشرات الأخرى.
مؤشر أولسر مقابل الانحراف المعياري
يُستخدم مؤشر أولسر عادةً كبديل للانحراف المعياري (SD)، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن الانحراف المعياري يقيس تقلبات الاتجاه الصعودي والهبوطي، بينما يركز مؤشر UI فقط على المخاطر الهبوطية.
نظرًا لأن التقلبات الصعودية جيدة بشكل عام للمستثمرين، فإن مؤشر UI لا يأخذ في الاعتبار ذلك.
في حين أن كلاهما لهما حالات استخدام متشابهة، فإن استخدام مؤشر UI بدلاً من الانحراف المعياري يمكن أن يؤدي إلى نتائج مختلفة تمامًا، خاصة مع تخصيص الأصول الديناميكي وتوقيت السوق واستراتيجيات إدارة المحافظ الأخرى.
الفكرة الرئيسية لمؤشر UI هي أن تكون بمثابة نقطة بيانات مرجعية توفر معلومات أكثر بكثير حول مخاطر التراجع عن الانحراف المعياري، والذي غالبًا ما يُنظر إليه على أنه بديل للمخاطر.
علاوة على ذلك، يُعلم مؤشر UI المستثمرين بكل من عمق وطول التراجع. هذا مهم بشكل خاص لأن التراجع الضحل الذي يستمر على مدى فترة زمنية طويلة يمكن أن يسبب ضررًا كبيرًا مثل التراجع الحاد والأقصر.
هناك فرق رئيسي آخر بين مؤشر أولسر والانحراف المعياري هو الطريقة الحساب. يتم حساب الانحراف المعياري من خلال عدة خطوات، بما في ذلك تحديد متوسط سعر إغلاق الأداة المالية، وإيجاد الانحراف لكل فترة تليها الانحرافات المربعة، وإيجاد مجموع المربعات والتباين، وأخيرًا، حساب الجذر التربيعي للتباين. حساب مؤشر UI هو أكثر وضوحًا.
استخدام مؤشر أولسر في التداول
كما ذكرنا سابقًا، يتم استخدام مؤشر أولسر للكشف عن فرص التداول الجذابة، على الرغم من أن الأمر قد يستغرق بعض الوقت للتعود على المؤشر. يقول المحللون إن مؤشر UI يمكن استخدامه في أي حالة يستخدم فيها الانحراف المعياري عادة.
كما ذكرنا سابقًا، يتم قياس مؤشر UI عادةً على مدار 14 يومًا. وبالتالي يجب عليك التحقق مما إذا كان يتم تعيين الفترة الافتراضية خلال 14. بمجرد تطبيقها على المخطط البياني، يستخدم مؤشر أولسر عادة لونين – الأخضر والأحمر – بالإضافة إلى خط منقط أفقي يعمل كإشارة واحدة. من المهم أن نلاحظ أن المؤشر هو الأنسب عندما يتحرك السوق صعودًا.
كما يظهر المخطط البياني أعلاه، تحرك مؤشر UI نحو الأعلى عندما انخفضت أسهم بيركشاير هاثاواي والعكس صحيح. الدوائر الخضراء والحمراء على المخطط البياني تمثل فترات التقاطعات. إذا وصل السعر إلى قمة جديدة كل فترة، فإن قيمة مؤشر UI هي 0. وهذا يشير إلى أنه لا توجد مخاطر هبوطية لأن السعر يقدر بطريقة ثابتة.
الأفكار الختامية
يقيس مؤشر أولسر المخاطر الهبوطية من خلال تقييم عمليات التراجع التي يمثلها انخفاض الأسعار. تزداد قيمة مؤشر أولسر عندما تنخفض أسعار الأدوات المالية وتبتعد عن قممها الأخيرة. وبالمثل، يقترب المؤشر من 0 عندما تستمر الأسعار في الارتفاع وتصل إلى قمم جديدة.
يناسب هذا المؤشر المستثمرين على المدى الطويل ويعتبر أكثر ملاءمة للأصول التي تتحرك صعودًا. لا ينصح الخبراء الفنيين باستخدام هذا المؤشر في التداول اليومي.
