Vous l’avez sans doute ressenti en tant que consommateur, mais probablement aussi en tant que trader : il y a des moments où l’inflation devient le principal sujet de discussion sur les marchés. Pour les consommateurs, elle se traduit par une hausse des prix et une baisse du pouvoir d’achat, tandis que pour les traders, elle peut souvent compliquer l’analyse technique et compromettre une stratégie qui fonctionnait.
Pour les traders financés, cet environnement peut être mentalement épuisant car la volatilité crée l’illusion d’opportunités infinies et rend le surtrading de plus en plus tentant. Cependant, les traders expérimentés savent que toutes les fluctuations volatiles ne sont pas tradables et que, la plupart du temps, les opportunités potentielles ne sont que du bruit amplifié par l’incertitude.
Le défi consiste donc à savoir distinguer les opportunités concrètes du chaos émotionnel et à rejoindre les rangs des traders qui non seulement survivent aux marchés inflationnistes, mais y prospèrent. Ce guide vise à vous y aider en analysant en détail les spécificités des périodes de forte inflation, les défis qu’elles représentent et comment tirer le meilleur parti des opportunités qu’elles offrent.
Les périodes de forte inflation sur les marchés : un aperçu rapide
Il y a des environnements de marché où l’analyse technique semble presque sans effort : les tendances respectent les niveaux, la volatilité reste gérable et les données économiques agissent davantage comme un bruit de fond que comme un événement susceptible de faire évoluer le marché.
Eh bien, les périodes de forte inflation sont exactement l’inverse. La raison pour cela est que l’inflation perturbe le rythme du marché en modifiant les corrélations, en faussant les valorisations, en intensifiant la volatilité et en contraignant les banques centrales à adopter des mesures macroéconomiques agressives.
L’impact sur les traders ? Ceux qui étaient rentables dans des conditions calmes se retrouvent soudainement confrontés à des renversements violents, des réactions macroéconomiques inattendues et une action des prix qui semble erratique même lorsque la configuration paraissait idéale.
Bien que les périodes de forte inflation soient difficiles, elles peuvent aussi offrir d’importantes opportunités. Par exemple, Paul Tudor Jones a bâti une partie de sa réputation légendaire au début de sa carrière en gérant avec succès des périodes de forte inflation et de volatilité extrême, notamment en tradant au milieu des perturbations macroéconomiques des années 1970 et du début des années 1980. Le trading sur l’inflation a jeté les bases de son approche macroéconomique et a contribué à l’élaboration de sa « stratégie macroéconomique globale », qui lui a permis de réaliser des bénéfices considérables lors des krachs et des bulles spéculatives majeures.
Les périodes de forte inflation en tant que jeu d’opportunités et de défis
Les périodes de forte inflation engendrent des fluctuations – qu’il s’agisse de l’explosion des prix des matières premières, de l’effondrement des marchés des obligations, de la flambée des taux d’intérêt ou de la réévaluation de secteurs entiers, les traders prêts à s’adapter disposent de nombreux outils.
Cependant, dans le même temps, les périodes d’inflation présentent un défi unique pour les traders de contrats à terme (Futures) financés et les participants à des programmes de trading financé tels que le Trader Career Path® et le Gauntlet Mini™ d’Earn2Trade.
Par exemple, la volatilité qui crée des opportunités peut aussi rapidement anéantir des comptes car les limites de drawdown strictes, les seuils de suivi et les règles de régularité laissent peu de place aux décisions émotionnelles ou aux paris trop importants. Par conséquent, la réussite en période d’inflation ne repose pas sur la prédiction correcte de tous les indicateurs macroéconomiques, mais sur la compréhension de la manière dont l’inflation remodèle le comportement du marché et l’adaptation de sa stratégie en conséquence.
Un autre facteur qui rend les périodes d’inflation particulièrement difficiles est le climat d’incertitude permanent qu’elles créent. Par exemple, les marchés cessent de réagir uniquement aux résultats des entreprises ou aux indicateurs techniques et commencent à prendre en compte les anticipations concernant l’évolution future de l’inflation, des taux d’intérêt et de la croissance économique. Concrètement, les traders anticipent plutôt que de se focaliser uniquement sur les prix.
En résumé, cela crée un cercle vicieux où le sentiment du marché évolue rapidement. Un seul rapport sur l’inflation peut complètement renverser la tendance du marché de la semaine précédente. Un IPC plus faible que prévu pourrait déclencher un rebond des actions, tandis qu’un rapport sur l’emploi meilleur que prévu, quelques jours plus tard, pourrait raviver les craintes d’un resserrement monétaire agressif.
Les mécanismes derrière l’inflation élevée
L’inflation est souvent décrite de manière assez abstraite : une hausse des prix, une baisse du pouvoir d’achat, une augmentation du coût de la vie, etc. Dans le domaine du trading, cependant, le rôle principal de l’inflation est celui d’un événement de liquidité et de réévaluation des prix.
Par exemple, lorsque l’inflation dépasse les objectifs des banques centrales, les marchés commencent à ajuster leurs attentes, et certains des développements de marché suivants pourraient se produire :
- Les taux d’intérêt sont réévalués
- Les rendements obligataires fluctuent fortement
- Les valorisations d’entreprises se compriment
- La demande de matières premières évolue
- La force des devises se modifie
- Les anticipations de dépenses des consommateurs s’affaiblissent
En outre, la corrélation entre les différentes classes d’actifs peut évoluer, les événements devenant plus interdépendants. Par conséquent, il est fréquent que les périodes d’inflation engendrent des corrélations plus fortes entre les marchés que les environnements économiques plus calmes.
La flambée de l’inflation aux États-Unis entre 2021 et 2023 en est un exemple parfait. En 2022, alimentée par les perturbations des chaînes d’approvisionnement dues à la pandémie et par l’envolée des prix de l’énergie et des produits alimentaires, elle a atteint 7 %, tandis que l’IPC américain culminait à 9,1 % en juin 2022, un niveau jamais vu depuis 41 ans. Durant cette période, plusieurs événements ont coïncidé : le Nasdaq a chuté de plus de 30 % entre son plus haut et son plus bas niveau, la Fed a mis en œuvre son cycle de resserrement monétaire le plus rapide depuis les années 1980, le prix du pétrole brut a brièvement dépassé les 120 $ le baril et les marchés obligataires ont connu une volatilité historique.
Nous pouvons aussi prendre l’exemple de la crise du détroit d’Ormuz : les perturbations du marché pétrolier ont rapidement fait dérailler l’inflation mondiale, finissant par affecter certains rendements obligataires. Ces variations de rendement se sont ensuite propagées à certaines valorisations boursières, et les marchés des devises ont réagi simultanément à ces trois facteurs. Cette situation a démontré comment, dans l’écosystème de marché actuel, un unique catalyseur peut se propager très rapidement à de multiples classes d’actifs en seulement quelques minutes.
Ces exemples montrent que, si l’inflation sert de déclencheur, ce qui importe le plus, c’est la réaction du marché à cette inflation.
Un autre aspect important des marchés inflationnistes réside dans leur impact fondamental sur les conditions de liquidité. En période de resserrement monétaire agressif, les banques centrales réduisent de fait les liquidités du système en relevant les taux d’intérêt et en diminuant leur bilan. Cela affecte tous les secteurs, des valeurs technologiques spéculatives au marché immobilier en passant par le coût du crédit pour les entreprises.
Pour les traders, une liquidité plus faible se traduit souvent par des fluctuations plus brusques et une marge d’erreur plus faible. Les acteurs du marché deviennent plus réactifs, les positions moins stables et les fluctuations de prix plus violentes.
L’inflation tend également à révéler les faiblesses de l’économie. Les entreprises fortement endettées peinent à faire face à la hausse des coûts de financement et leurs marges bénéficiaires se contractent, tandis que les consommateurs réduisent leurs dépenses discrétionnaires. Soudain, les prévisions de bénéfices qui paraissaient raisonnables dans un contexte de taux bas semblent excessivement optimistes, ce qui conduit souvent à des décisions erratiques au sein des conseils d’administration.
Enfin, et surtout, les marchés inflationnistes peuvent également paraître instables même lorsque les données économiques semblent « solides », ce qui oblige les traders à constamment tenter de déterminer si la croissance peut résister à des conditions financières plus restrictives.
L’impact de l’inflation sur les classes d’actifs
L’une des plus grandes erreurs des traders inexpérimentés est de croire que l’inflation affecte tous les marchés de la même manière. Mais en vérité, ce n’est pas le cas : certains secteurs profitent de l’inflation, tandis que d’autres en souffrent.
Historiquement, les matières premières ont tendance à surperformer en période d’inflation car elles sont directement liées aux biens physiques et aux chaînes d’approvisionnement. Par conséquent, l’énergie, les métaux et les produits agricoles peuvent souvent connaître une hausse parallèlement aux anticipations d’inflation.
Les actions de croissance, en revanche, pourraient avoir du mal à s’en sortir car la hausse des taux d’intérêt réduit la valeur actuelle des bénéfices futurs, ce qui explique pourquoi les actions technologiques sont souvent sous pression lorsque l’inflation s’accélère.
Les marchés des obligations réagissent également différemment selon le contexte. Par exemple, l’inflation érodant la valeur réelle des rendements des titres à revenu fixe, une inflation croissante tend à exercer une pression sur les obligations et à faire grimper leurs rendements.
Voici une analyse simplifiée :
| La classe d’actif | La réaction d’inflation potentielle |
| Le pétrole brut | Haussière |
| L’or | Des tendances mitigées mais souvent haussières à long terme |
| Les matières premières agricoles | Haussière |
| Les obligations | Baissière |
| Les actions de croissance | Baissière |
| Le dollar américain | Souvent haussier initialement |
| Les actions défensives | Plus résistante |
Bien que ces scénarios soient courants, ils dépendent des cas et peuvent ne pas toujours se dérouler ainsi en raison des causes de la forte inflation. Assurez-vous donc de réaliser votre propre analyse et de vous informer avant de prendre une décision hâtive.
En réalité, ces relations ne sont pas toujours linéaires, et c’est là que beaucoup de traders se trompent. Par exemple, l’or est souvent présenté comme une protection contre l’inflation, pourtant, en 2022, il a parfois peiné à se maintenir malgré une inflation restant élevée. Pourquoi ? Parce que la hausse des rendements réels et la vigueur du dollar ont exercé une pression sur les métaux précieux.
Il en va de même pour les actions car toutes ne souffrent pas de la même manière en périodes d’inflation. Les entreprises énergétiques, les producteurs de matières premières et les secteurs défensifs comme les services publics peuvent surperformer, tandis que les actions de croissance spéculatives peinent à suivre le rythme. Par ailleurs, les entreprises disposant d’un fort pouvoir de fixation des prix peuvent se montrer plus résilientes car elles peuvent répercuter la hausse des coûts sur les consommateurs.
Cependant, tout cela démontre l’existence d’opportunités de rotation pour les traders de contrats à terme. Comprendre quels marchés profitent des pressions inflationnistes permet aux traders de s’aligner sur les flux les plus favorables plutôt que de les combattre. Il est également important de garder à l’esprit que les marchés ne réagissent pas uniquement à l’inflation elle-même, mais aussi aux anticipations des mesures politiques prises.
Enfin, il convient de mentionner que l’inflation n’est pas seulement un problème macroéconomique, mais que l’on peut aussi la voir comme une source de fluctuation directionnelle. Donc le grain de sel pour les traders de contrats à terme : les environnements inflationnistes récompensent les traders qui pensent en termes de rotation des capitaux plutôt qu’en termes de configurations isolées. Ainsi, au lieu de forcer les trades sur des marchés baissiers, il est crucial de suivre la tendance (par exemple, si les matières premières attirent les flux institutionnels tandis que les obligations s’effondrent, cela donne une indication importante sur les anticipations du marché quant à l’évolution de l’inflation).
Le facteur banque centrale : pourquoi les décisions de la Fed pourraient devenir déterminantes
En période de faible inflation, les réunions des banques centrales passent souvent inaperçues. Cependant, lors de périodes de forte inflation, elles deviennent le sujet de prédilection des marchés car chaque discours, chaque rapport sur l’IPC, chaque publication sur l’emploi et chaque décision relative aux taux d’intérêt prend soudainement une importance démesurée. La raison pour cela est que les traders cherchent à répondre à une question essentielle : « Jusqu’où ira la politique de la banque centrale ? »
Lorsque l’inflation reste élevée trop longtemps, les décideurs politiques sont contraints de prendre des mesures de plus en plus agressives pour rétablir la confiance dans la stabilité des prix. Les marchés l’ont bien compris, c’est pourquoi chaque publication économique se transforme soudainement en un référendum sur la future politique de taux d’intérêt.
Une simple déclaration du président de la Réserve fédérale peut faire fluctuer simultanément les indices boursiers, les rendements obligataires, le dollar ou les marchés des matières premières. Comme le discours des marchés évolue constamment en fonction des anticipations relatives à la politique monétaire, les périodes d’inflation peuvent souvent s’avérer épuisantes.
Cela crée un environnement extrêmement réactif où les anticipations peuvent fluctuer brutalement d’une semaine à l’autre. Par exemple, les traders peuvent initialement se réjouir de signes de résilience économique, avant de changer d’avis lorsqu’ils réalisent que des données solides pourraient justifier de nouvelles hausses de taux. Les bonnes nouvelles deviennent de mauvaises nouvelles, et la faiblesse de l’économie devient un signal haussier car elle laisse présager un assouplissement monétaire futur. Cette inversion peut facilement désorienter les traders inexpérimentés car les relations traditionnelles ne fonctionnent plus comme à l’accoutumée.
En résumé, les marchés ne réagissent pas de manière émotionnelle, mais réévaluent les conditions de liquidité futures. Pour les traders financés ou les participants à des programmes de trading financés tels que le Trader Career Path® et le Gauntlet Mini™ d’Earn2Trade, l’objectif ne devrait pas nécessairement être de prédire correctement chaque annonce, mais de gérer intelligemment son exposition.
Comment l’inflation modifie la psychologie des traders
Lorsque l’inflation augmente fortement, l’incertitude croît en parallèle car les décisions des banques centrales deviennent plus difficiles à prévoir, les prévisions économiques deviennent moins fiables, et les consommateurs et les entreprises ajustent constamment leurs anticipations, souvent de manière imprévisible. Cette incertitude se répercute directement sur les comportements de trading, beaucoup de traders réagissant de façon émotionnelle à l’évolution du contexte macroéconomique, ce qui accentue la volatilité. Dans ces périodes de forte incertitude, même un rapport sur l’inflation plus faible que prévu peut entraîner une forte hausse des marchés, ou l’inverse.
Les traders qui s’attachent émotionnellement à un seul récit rencontrent souvent des difficultés lors des périodes d’inflation car les conditions macroéconomiques évoluent trop rapidement. Or, les marchés inflationnistes récompensent bien plus l’adaptabilité que la conviction. En fin de compte, les périodes d’inflation engendrent des pics de volatilité, et cette volatilité amplifie à la fois les opportunités et les risques.
Les traders financés moins expérimentés peuvent éprouver des difficultés à gérer la pression psychologique et le stress émotionnel liés au respect des règles. Par conséquent, ils peuvent tomber dans deux extrêmes dangereux : le surtrading en raison de l’abondance d’opportunités, ou la paralysie décisionnelle, due à une incertitude accrue. La vérité est qu’aucune de ces solutions ne fonctionne et que la clé réside dans l’équilibre : rester suffisamment actif pour tirer profit des fluctuations du marché, tout en conservant la discipline nécessaire pour survivre à la volatilité.
Les environnements inflationnistes accentuent également le biais de récence émotionnelle (consultez notre guide dédié pour plus d’informations). Les traders commencent à surréagir aux dernières données économiques ou aux fluctuations de marché car la volatilité donne à chaque événement un caractère décisif. Après plusieurs séances haussières importantes, les traders pensent que le marché a atteint son point le plus bas et, après une forte liquidation, ils sont convaincus qu’un krach est imminent.
Cette instabilité émotionnelle est également amplifiée par les médias financiers modernes. Les gros titres deviennent de plus en plus alarmistes en période d’inflation car la peur capte l’attention. Les traders sont bombardés de prédictions de récessions, de stagflation, de krachs boursiers et de changements de politique des banques centrales, ce qui entraîne une surcharge cognitive. Par conséquent, beaucoup de traders arrêtent de trader leur système et commencent à trader sur les gros titres.
Les traders professionnels et expérimentés, en revanche, considèrent que la flexibilité émotionnelle constitue un avantage concurrentiel dans des environnements inflationnistes. Ils savent également que les marchés inflationnistes sont intrinsèquement chargés d’émotions, ce qui rend la discipline d’autant plus précieuse (et non l’inverse). Ils réduisent le bruit inutile, se concentrent sur les configurations de haute qualité et évitent de développer un attachement émotionnel aux opinions macroéconomiques.
Pourquoi les traders de contrats à terme ont un avantage pendant les périodes d’inflation
Ironiquement, les traders de contrats à terme se retrouvent souvent mieux placés face aux périodes d’inflation que les investisseurs à long terme car les marchés de contrats à terme prospèrent grâce aux fluctuations, et l’inflation crée précisément cela (par exemple, des variations quotidiennes plus importantes, des tendances de courte durée, une volatilité accrue et des réactions plus rapides aux données économiques).
Si les investisseurs peuvent rencontrer des difficultés en période d’inflation en raison de la compression des valorisations de leurs portefeuilles, les traders de contrats à terme actifs peuvent tirer profit du momentum directionnel (à la hausse comme à la baisse). Cela est particulièrement vrai sur les marchés de contrats à terme de l’énergie, des taux d’intérêt, des devises et des matières premières.
Prenons l’exemple des contrats à terme sur le pétrole brut. En période d’inflation, alimentée par des perturbations de l’approvisionnement ou une instabilité géopolitique, les marchés pétroliers connaissent souvent des fluctuations directionnelles soutenues, accompagnés d’une volatilité intrajournalière élevée. Si cet environnement peut certainement s’avérer difficile sur le plan émotionnel, il est également très propice au trading d’un point de vue structurel.
Il en va de même pour les contrats à terme sur les bons du Trésor. La réévaluation des taux d’intérêt sous l’effet de l’inflation peut engendrer des fluctuations importantes sur les marchés des obligations, les anticipations concernant la politique de la Réserve fédérale évoluant rapidement.
Ce qui confère aux traders de contrats à terme un avantage concurrentiel unique en période d’inflation, c’est la flexibilité. Contrairement aux investisseurs traditionnels, parfois prisonniers de portefeuilles exclusivement longs, les traders de contrats à terme peuvent s’adapter rapidement à l’évolution des conditions macroéconomiques et prendre des positions longues sur les matières premières lors des pics d’inflation, des positions courtes sur les obligations pendant les cycles de réajustement des taux, ou encore trader la force des devises en fonction des fluctuations des flux de capitaux mondiaux. Cette flexibilité devient extrêmement précieuse lorsque les marchés passent rapidement d’une situation à une autre.
Il convient également de mentionner que les périodes d’inflation ont tendance à engendrer des tendances macroéconomiques plus claires. Dans les environnements à faible volatilité, les marchés stagnent souvent ou deviennent fortement dépendants de facteurs propres à chaque entreprise. Cependant, lorsque l’inflation domine la situation, des thèmes plus généraux émergent (par exemple, la politique des banques centrales, les prix de l’énergie et les anticipations de taux d’intérêt commencent à influencer des secteurs entiers).
En fin de compte, cela peut simplifier la prise de décision. Au lieu de se concentrer sur des dizaines de variables déconnectées, les traders peuvent s’aligner sur les grands flux macroéconomiques. Si l’inflation s’accélère et que les rendements obligataires augmentent, certains trades deviennent naturellement plus probables.
Cependant, cet avantage n’existe que si les traders restent disciplinés car la volatilité peut facilement créer l’illusion que chaque fluctuation représente une opportunité, alors qu’en réalité, les marchés inflationnistes exigent une plus grande sélectivité. En fait, pour les traders financés, cependant, l’avantage des périodes de forte inflation s’accompagne d’une mise en garde : la volatilité est à double tranchant, et vous ne tradez pas seulement une plus grande opportunité, mais aussi un risque accru. Dans la section suivante, nous explorerons des conseils et des stratégies pratiques pour trouver le juste équilibre.
Des stratégies pratiques pour trader les marchés inflationnistes
Bien qu’il n’existe pas de stratégie uniforme qui fonctionne le mieux en période de forte inflation, il existe plusieurs stratégies que vous pouvez essayer pour voir laquelle convient le mieux à votre situation spécifique, en fonction du contexte dans lequel vous évoluez.
1. Concentrez-vous sur l’alignement macroéconomique et observez les rendements réels
Les périodes d’inflation récompensent les traders qui comprennent les grandes tendances. C’est pourquoi une bonne stratégie consiste à se poser certaines questions avant de se lancer dans des trades, telles que :
- L’inflation augmente-t-elle ou ralentit-elle ?
- Qu’est-ce que le marché des obligations intègre dans ses prix ?
- Comment réagit le dollar ?
- Est-ce que les matières premières confirment la fluctuation ?
Ces éléments peuvent valider votre idée car une confirmation croisée des marchés est généralement précieuse en période d’inflation. Ainsi, plus les facteurs convergent, plus la réalisation d’un trade spécifique est justifiée. En revanche, en cas de signaux contradictoires, il est souvent préférable de privilégier la prudence et d’éviter de trader avant que la situation s’éclaircisse. N’oubliez pas : la priorité est à la protection du capital, la croissance suivra.
Par ailleurs, surveillez les rendements corrigés de l’inflation, qui fournissent souvent des indications sur la tendance générale du marché. Aussi appelés « rendements réels », ils peuvent révéler les difficultés rencontrées par les valeurs de croissance, le renforcement du dollar ou l’affaiblissement de l’appétit pour le risque.
2. Tradez à plus petit format que vous ne le pensez nécessaire
Les traders professionnels savent que survivre à des environnements macroéconomiques volatils est nécessaire pour avoir un avantage concurrentiel, c’est pourquoi, en période d’incertitude inflationniste, il est souvent préférable de privilégier les trades de plus petite taille. Parfois, il vaut même mieux s’abstenir de trader.
Cela peut paraître paradoxal car la volatilité est source d’excitation, mais en réalité, les marchés inflationnistes pénalisent les positions trop importantes. En revanche, une taille plus réduite vous permet de conserver une certaine flexibilité psychologique. En outre, en optant pour des trades plus petits, vous pouvez vous attendre à divers avantages, tels que :
- Un meilleur contrôle des émotions
- Une meilleure qualité d’exécution
- Une stabilité du drawdown
3. Évitez de trader chaque publication de données et concentrez-vous sur l’interprétation du marché
Les traders qui obtiennent de bons résultats en période de forte inflation sont généralement ceux qui se concentrent moins sur la prédiction des décisions des banques centrales et davantage sur l’observation de la manière dont les marchés interprètent les nouvelles informations car les réactions des prix importent plus que les opinions.
Il est important de mentionner que si la volatilité peut parfois représenter une opportunité, elle est souvent synonyme de chaos. Par conséquent, il n’est pas nécessaire de trader chaque rapport d’inflation. Et si votre avantage concurrentiel ne repose pas spécifiquement sur le trading d’actualités, il est souvent plus judicieux d’attendre la structure post-publication que de miser sur la publication elle-même.
Ainsi, vous aurez la marge de manœuvre nécessaire pour vous concentrer sur l’interprétation du marché et éviter de tirer des conclusions hâtives.
4. Respectez les changements de corrélation
Il convient de mentionner que l’inflation peut perturber les relations de marché et que des actifs qui évoluent habituellement de concert peuvent diverger de manière inattendue. Étant donné que les corrélations peuvent devenir moins stables en période de forte inflation, la capacité d’adaptation devient plus importante que les hypothèses.
Il est également important de mentionner que les environnements inflationnistes peuvent engendrer une surcharge d’informations car chaque classe d’actifs réagit soudainement aux actualités macroéconomiques. Par conséquent, une solution pratique consiste à réduire le nombre de marchés que vous suivez activement. Comme le fait d’essayer de tout trader conduit souvent à une dispersion de l’attention et à une mauvaise exécution, les traders professionnels concentrent généralement leur attention durant ces périodes, en se spécialisant dans quelques instruments très liquides dont ils maîtrisent parfaitement le fonctionnement.
Tenir un journal devient également particulièrement important en période d’inflation (voici des conseils utiles pour bien le faire). Analyser vos réactions émotionnelles face à la volatilité peut révéler des schémas difficiles à déceler en temps réel ; par exemple, de nombreux traders constatent qu’ils deviennent trop agressifs après des fluctuations importantes de l’IPC ou excessivement prudents après des renversements brusques. Ces observations sont importantes car les marchés inflationnistes amplifient les tendances émotionnelles et peuvent transformer de petits défauts comportementaux en problèmes majeurs sous la pression.
5. Donnez la priorité à l’adaptation à la volatilité
La plupart des traders abordent les marchés inflationnistes de la mauvaise manière en essayant de prédire chaque gros titre macroéconomique, chaque décision de la Réserve fédérale, chaque chiffre de l’IPC, etc. Cependant, le trading sur l’inflation n’est pas une question de prévision mais d’adaptation et de compréhension de la manière dont il remodèle les corrélations, la liquidité, le comportement des banques centrales, la psychologie des traders et la volatilité.
C’est pourquoi, en période d’inflation, il n’est pas judicieux de se focaliser excessivement sur la direction du marché. Il est en revanche plus important de gérer la volatilité que d’anticiper la tendance car les marchés inflationnistes peuvent considérablement élargir leurs fourchettes de variation.
Par exemple, un ordre stop-loss qui fonctionnait parfaitement dans des conditions de faible volatilité peut soudainement devenir inutile, et ce qui semblait être un ressac normal il y a six mois peut maintenant se transformer en une violente fluctuation intrajournalière.
Notez que les périodes de forte inflation peuvent engendrer des pics de volatilité, susceptibles de compromettre la préservation de votre capital. Pour éviter ce piège, n’utilisez pas les mêmes tailles de position ni les mêmes niveaux de stop loss ; adaptez-les plutôt aux conditions de volatilité. Par exemple, en cas de forte volatilité, essayez :
- De réduire la taille
- D’élargir stratégiquement les stops
- De diminuer la fréquence des trades
- De se concentrer sur les configurations à forte conviction
- D’éviter le surtrading émotionnel
Il est également important de mentionner que les périodes d’inflation obligent les traders à devenir plus dynamiques. Cependant, cela ne signifie pas abandonner complètement votre stratégie habituelle, mais plutôt comprendre que ses paramètres de risque doivent évoluer en fonction de la volatilité. En ce sens, l’adaptation implique aussi de savoir reconnaître quand votre stratégie actuelle n’est plus adaptée aux conditions de marché (par exemple, certaines stratégies prospèrent sur des marchés inflationnistes et dictés par les tendances, tandis que d’autres peinent à s’en sortir en raison d’une trop grande volatilité des prix ou d’une sensibilité excessive à l’actualité).
Un trader utilisant des configurations de retour à la moyenne strictes dans un environnement dominé par le momentum macroéconomique peut se faire stopper à plusieurs reprises, non pas parce que la stratégie est intrinsèquement défectueuse, mais parce que l’environnement a changé.
Les périodes d’inflation peuvent offrir des opportunités de croissance, mais il faut aussi les considérer comme une période de répit
Ironiquement, certains des environnements de marché les plus difficiles permettent le plus de développement à long terme car ils mettent à l’épreuve vos compétences fondamentales, notamment la gestion des risques, la maîtrise de vos émotions, la compréhension macroéconomique, le dimensionnement des positions et l’adaptabilité. Alors que des marchés calmes peuvent masquer des failles pendant des mois, des marchés inflationnistes peuvent les révéler en seulement quelques jours.
Il y a une raison pour laquelle de nombreux traders macroéconomiques légendaires se sont forgés durant des périodes de forte volatilité économique. Les environnements difficiles accélèrent l’apprentissage en révélant rapidement les faiblesses et en fournissant aux traders un retour d’information immédiat sur leurs performances. Et même si les marchés inflationnistes finissent par se terminer et que la volatilité se normalise, les leçons apprises durant ces périodes restent gravées dans la mémoire des traders. En ce sens, un trader qui survit à une forte volatilité inflationniste avec discipline en ressort souvent bien plus fort car il a appris à opérer sous pression.
Cependant, notez que si cette pression devient trop forte, il n’y a aucune honte à se retirer. En réalité, l’une des plus grandes idées fausses dans le trading est que l’activité équivaut à la productivité. Pourtant, à y regarder de plus près, on constate que les traders financés qui survivent aux environnements inflationnistes ne sont souvent pas ceux qui réalisent les gains les plus importants, mais plutôt ceux qui évitent les erreurs catastrophiques tout en faisant fructifier progressivement leurs investissements dans des conditions de haute qualité. Et c’est précisément ce que vous enseignent les programmes de trading financés comme le Trader Career Path® et le Gauntlet Mini™.
