O CME Group tem várias medidas em vigor para evitar movimentos extremos do mercado. Uma dessas medidas é a Lógica da Velocidade. Ao monitorar parâmetros predefinidos nos mercados futuros, ele ajuda a evitar que o mercado faça movimentos muito extremos e rápidos durante um determinado período.
O que é a Lógica de Velocidade?
O Lógica de Velocidade é uma medida de controle de integridade de mercado implantada na plataforma de trading Globex da Chicago Mercantile Exchange (CME). Ela procura potenciais movimentos significativos de preços dentro dos limites superiores e inferiores predefinidos.
O mecanismo destina-se a monitorar os movimentos de preços de futuros que iriam longe demais, rápido demais. O objetivo é conter prováveis movimentos extremos do mercado e ajudar a manter um ambiente de trading saudável na bolsa.
Como funciona
Uma vez acionado, o mecanismo de Lógica de Velocidade verifica cada ordem recebida em relação aos limites superior e inferior predefinidos para garantir que o preço não exceda significativamente esses limites dentro do período de trading determinado.
Se o sistema determinar que uma operação potencial violará quaisquer limites da Lógica de Velocidade (LV Alta ou LV Baixa), o mercado impõe uma suspensão imediata nas ordens correspondentes, efetivamente pausando a operação. Isso envia o mercado para um estado reservado até que os preços justos possam ser restabelecidos.
A interrupção temporária da operação também permite que os participantes do mercado reavaliem a situação e tomem decisões de trading com base nas informações atuais, em vez de entrar em pânico.
Observe que a suspensão afeta os mercados de futuros e opções.
Por exemplo, em 23 de agosto de 2015, a operação de futuros de ouro foi suspensa por 10 segundos depois que uma queda repentina no preço do ouro desencadeou uma situação de Logíca de Velocidade.
Como a Lógica de Velocidade afeta o seu trading?
É essencial entender o que acontece quando a Lógica de Velocidade é acionada e se familiarizar com os fatores responsáveis por ativar o mecanismo, uma vez que eles impactam diretamente o mercado, e consequentemente, sua estratégia de trading.
Digamos que você esteja negociando um instrumento de futuros que pertença aos grupos de metais, Forex, ações, tesouro ou energia. Se um evento da Lógica de Velocidade for acionado, todo o grupo de instrumentos relacionados é transferido para seu estado Pré-Aberto (por exemplo, não apenas ouro, mas todos os metais) – a fase de mercado mais próxima possível para o dia. Ele permite que os traders insiram, modifiquem ou cancelem ordens.
Por outro lado, se o instrumento de futuros não pertencer aos grupos mencionados acima, apenas o mercado específico é transferido para um estado Reservado ou Pausado.
Outra coisa a saber é que, quando a Lógica de Velocidade entra em vigor no mercado futuro, ela também afeta o mercado de opções correspondente. Se a operação parar em um mercado de futuros, a operação no mercado de opções correspondente também será pausada e todas as cotações em massa serão canceladas.
Você pode usar o tempo enquanto a operação está suspensa para levar em consideração as informações recentes e fazer os ajustes necessários em sua estratégia.
O que acontece durante um estado Reservado?
Quando o mecanismo de Lógica de Velocidade é imposto e o mercado entra em estado Reservado, os traders receberão uma mensagem de Status de Segurança (tag 35-MsgType=f) notificando-os.
Enquanto o mercado ficar em estado Reservado, um temporizador rastreia o período pelo qual a operação é interrompida. O período de tempo pode variar dependendo dos motivos que desencadearam a situação de Lógica de Velocidade.
Reabertura do mercado
Antes que o mercado retorne ao seu estado Ativo, ele passará pela verificação do preço indicativo de abertura. O processo visa determinar uma faixa de preço expandida para medir os potenciais valores de preço indicativo de abertura.
Se eles estiverem dentro da faixa recém-expandida, o mercado reabre e os traders são notificados do preço indicativo de abertura para retomar o trading. No entanto, se eles ficarem fora da faixa estendida, o mercado permanecerá no estado Reservado e o sistema realizará outra verificação de preço indicativo de abertura. Esse processo continuará até que o mercado fique dentro da faixa de preço.
Além disso, é essencial notar que o estado reservado permanecerá em vigor por alguns segundos após a reabertura do mercado.
No mercado de opções correspondente, o trading será retomado após a resolução do evento de Lógica de Velocidade no mercado futuro. Não há preço indicativo de abertura. Em vez disso, a descoberta de preço é determinada pelos envios de cotação do cliente.
Circuit breakers dinâmicos e a Lógica de Velocidade
A Lógica da Velocidade funciona como um circuit breaker, embora não necessariamente no sentido tradicional.
No trading, um circuit breaker é uma medida regulatória de mercado de uso emergencial que interrompe temporariamente o trading em uma bolsa quando os preços excedem os níveis predefinidos, por exemplo, limites superiores e inferiores. O circuit breaker entra em ação se o preço do título se afastar muito dessas faixas de preço. Sua principal função é prevenir as implicações do potencial pânico em massa e acompanhar as instabilidades de mercado.
Existem três níveis de circuit breaker no mercado de ações. A primeira é uma pausa de trading de 15 minutos que é acionada se o mercado sofrer uma perda de 7%. Um exemplo recente de quando um circuit breaker de nível 1 foi acionado é quando o S&P 500 caiu 7% em março de 2020 após a notícia da pandemia de COVID-19.
O segundo nível é acionado quando há uma queda de 13%, resultando na suspensão das operações por mais 15 minutos.
O nível 3 é acionado quando o mercado cai 20%, caso em que o trading é interrompido pelo resto do dia.
Em contraste com os circuit breakers tradicionais, a Lógica de Velocidade não apenas verifica se o movimento do mercado foi muito longe dos níveis predefinidos, mas também se ele se moveu muito rápido. Como tal, é possível que os movimentos de preços passem na validação da banda de preço, mas falhem na validação de velocidade e, por sua vez, acionem uma situação de Lógica de Velocidade.
A Lógica de Velocidade foi inicialmente chamada de “Circuit Breakers Dinâmicos (DCB)”. A CME sugeriu-o como uma alternativa à recomendação mínima de 1 segundo recomendada pela National Cattlemen’s Beef Association (NCBA).
O que acontece se um DCB for acionado?
A principal diferença entre circuit breakers tradicionais e dinâmicos é que os DCBs se movem com o mercado ao longo do dia. Dentro de intervalos de tempo específicos (geralmente uma hora), os circuit breakers dinâmicos definem um limite superior e inferior dentro do qual o preço do instrumento pode se mover. Passar por esses limites aciona a funcionalidade DCB.
Se o DCB for acionado em um mês corrente para o contrato principal, conforme designado pelo Global Command Center (GCC), todos os mercados de contratos correspondentes serão imediatamente transferidos para um estado Pré-Aberto. Isso geralmente dura cerca de dois minutos sem período de monitoramento. Por outro lado, se o DCB for acionado em um mês não corrente, somente o instrumento de acionamento fará a transição para o estado Reservado.
Cálculo da variante DCB
A variante DCB é calculada como uma porcentagem do preço de liquidação anterior de um instrumento. Cada instrumento usa sua própria porcentagem atribuída para calcular sua variante DCB.
A fórmula é: Liquidação de Dias Anteriores x Valor Percentual DCB Atribuído = Variante DCB.
Tanto a Lógica de Velocidade quanto os circuit breakers dinâmicos compartilham a mesma lógica para calcular a variante.
Calcular a variante da Lógica de Velocidade é essencial porque ajuda a determinar os limites superior e inferior ao longo do curso da sessão de trading.
Durante o trading, uma janela de retrospectiva contínua identifica os preços altos e baixos do intervalo de tempo anterior. Uma janela de retrospectiva é um intervalo de tempo pré-configurado que está sempre à direita do momento atual. Os valores mis altos e mais baixos mais ou menos a variante da Lógica de Velocidade determinam os limites de alta e baixa para o intervalo de tempo atual.
Benefícios de incorporar a Lógica de Velocidade em sua estratégia de trading
Embora a aplicação da Lógica de Velocidade e a resultante interrupção de trading estejam fora de seu controle como trader, você pode usar esses eventos para garantir uma posição melhor quando o mercado reabrir.
Se você é um investidor que compra e segura uma ação, a Lógica de Velocidade pode não afetar muito sua abordagem ao mercado. Dito isto, se um grupo de mercado inteiro for forçado a suspender a operação por um período predeterminado, pode ser uma razão para revisar sua carteira e ajustar sua exposição ao risco.
Se você é um day trader, usar as situações da Lógica de Velocidade para reavaliar sua posição, incorporando as informações de mercado mais recentes, pode ser um grande diferencial.
Principais conclusões
- A Lógica de Velocidade é uma funcionalidade de controle de mercado que detecta quando o preço de um instrumento de futuros operado dentro de um intervalo de tempo configurado excede muito os limites definidos e de forma muito rápida;
- Quando em vigor, o mecanismo de Lógica de Velocidade suspenderá a operação momentaneamente e o mercado ficará no estado Reservado;
- Se o instrumento pertencer aos grupos de energia, metais, ações, Forex ou tesouro, todo o grupo de instrumentos relacionados operados nessa bolsa transita para um estado Pré-Aberto;
- Embora os eventos da Lógica de Velocidade sejam acionados apenas nos mercados futuros, eles também afetam o(s) instrumento(s) correspondente(s) no mercado de opções;
- Os traders receberão uma notificação de Status de Segurança quando a Lógica de Velocidade estiver em vigor e também serão notificados quando o mercado reabrir;
- Não há combinação de ordem quando o mercado está em um estado Pré-Aberto ou Reservado. Os traders podem usar esta oportunidade para reavaliar a situação e tomar decisões de trading com base nas informações atuais do mercado;
- A Lógica de Velocidade funciona de forma semelhante aos circuit breakers dinâmicos.
