El mundo del trading de materias primas puede ser complejo y abrumador, especialmente para los recién llegados al sector. Hay varios conceptos clave que los traders deben comprender antes de entrar en el mercado de materias primas, y uno de ellos es el contratos front-month o near-month.
Este tipo de contrato se utiliza en el trading de futuros para representar la entrega de una mercancía en un plazo determinado. En este artículo se explica qué son los contratos front-month, cómo reconocerlos, por qué son importantes y en qué se diferencian de los contratos back-month.
¿Qué es un contratos Front-Month?
En el trading de materias primas, los contratos de futuros son acuerdos entre compradores y vendedores para la compra y entrega de un activo o materia prima específica a un precio y fecha predeterminados en el futuro. Un contrato front-month es un contrato de futuros que es el más próximo al vencimiento (por ejemplo, su fecha de vencimiento es la más cercana a la fecha actual).
En función de su estrategia y sus intenciones, los traders pueden utilizar los contratos front-month para distintos fines, como especular con la evolución de los precios de una materia prima y cubrirse frente al riesgo de precios.
Además, dado que los contratos front-month están más cerca del vencimiento, gozan de una gran actividad en el trading. Suelen figurar entre los contratos más líquidos del mercado. En consecuencia, a los traders les resulta más fácil comprarlos y venderlos al precio deseado.
Algunas de las materias primas más comunes con contratos front-month son petróleo crudo, gas natural, oro, plata, y cobre. Estos contratos están estandarizados y se negocian en bolsas conocidas, como la Bolsa Mercantil de Nueva York (NYMEX) o la Bolsa Mercantil de Chicago (CME).
Identificando los contratos Front-Month
Los contratos Front-month pueden identificarse fácilmente fijándose en sus fechas de vencimiento. La mayoría de las bolsas de futuros indican las fechas de vencimiento de los contratos de las distintas materias primas que operan. Alternativamente, los traders también pueden utilizar plataformas de trading que muestren el contrato front-month para cada materia prima.
Es importante tener en cuenta que el contratos front-month puede cambiar con el paso del tiempo. A medida que se acerca la fecha de vencimiento del contrato del front-month, los traders empezarán a operar con el mes siguiente, que se convertirá en el nuevo contrato front-month. Este proceso se conoce como rollover y suele producirse unos días antes de la fecha de vencimiento del contrato front-month.
El volumen y el interés abierto del contrato front-month son otros factores que hay que tener en cuenta. El volumen se refiere al número de contratos que se han negociado durante un periodo de tiempo específico, mientras que el interés abierto se refiere al número de contratos que están pendientes en un momento dado. Un volumen y un interés abierto elevados en el contrato front-month suelen indicar una gran actividad de negociación y liquidez en el mercado.
Ejemplo de Contrato Front-Month
Para entender mejor cómo funcionan los contratos front-month, veamos un ejemplo.
Supongamos que un trader quiere comprar un contrato de oro a un mes. El mes en curso es marzo, y el contrato front-month del oro es abril. El trader compra el contrato de abril por 1.800 dólares la onza, esperando que el precio del oro aumente en la fecha de vencimiento de abril, también conocida como fecha de entrega.
Si el precio del oro sube en abril, el trader puede vender el contrato y obtener beneficios. Sin embargo, si el precio del oro baja, el trader puede acabar perdiendo dinero. Es importante señalar que los traders también pueden vender contratos front-month, lo que significa que apuestan a que el precio de la materia prima bajará.
¿Por qué es importante entender el Front-Month?
Comprender el contrato front-month es crucial porque puede influir en el precio de una materia prima. A medida que se acerca la fecha de vencimiento del contrato front-month, los traders que mantengan posiciones en ese contrato tendrán que cerrar sus posiciones o trasladarlas al siguiente mes de contrato.
Esto puede provocar una mayor actividad de trading y volatilidad en el mercado. Un trader que espere un aumento de la volatilidad en el contrato front-month puede decidir operar en los contratos back-month.
Por este motivo, los traders deben tener en cuenta el impacto potencial que el rollover puede tener en su estrategia de trading, ya que el rollover a un nuevo mes de contrato puede causar alterasiones de precios en un entorno de trading diferente.
Por ejemplo, si el contrato front-month de crudo vence pronto mientras hay escasez de la materia prima subyacente, los traders que tengan posiciones largas en el contrato pueden intentar vender sus posiciones rápidamente para evitar las entregas. Dependiendo de la escala, esto podría causar una fuerte caída del precio del crudo y provocar un efecto dominó en todo el sector.
Todos los factores mencionados son elementos valiosos que los traders deben tener en cuenta en sus estrategias de trading.
¿Qué son los contratos Back-Month?
Back month son contratos de futuros con fechas de vencimiento más lejanas que el contrato front month. Estos contratos también se conocen como deferred months o out months.
Este tipo de contrato de futuros es el preferido por los taders que desean tomar una posición a largo plazo en una materia prima. Los contratos Back-month suelen ser menos líquidos que los contratos front-month, lo que sugiere una menor actividad en el trading y mayores diferenciales entre precios de compra y venta. Esto, sin embargo, puede dificultar a los traders la compra y venta de estos contratos al precio deseado.
Por otra parte, los contratos back-month también pueden ser menos volátiles, lo que los hace atractivos para los traders que desean evitar operaciones de alto riesgo y fluctuaciones de precios a corto plazo.
Al igual que los contratos front-month, los contratos back-month también pueden utilizarse con fines de cobertura. Por ejemplo, un productor de materias primas puede querer cubrir su producción durante varios meses o incluso años en el futuro. Una de las formas de hacerlo es vendiendo contratos de futuros back-month que representen la entrega de su materia prima en una fecha futura lejana.
Otro ejemplo es el de un trader alcista que espera que el precio del crudo se revalorice en los próximos meses. Para aprovecharse de ello, puede decidir comprar un contrato back-month para entrega en seis meses, lo que le permite fijar un precio, reduciendo así el riesgo de futuras subidas de precios.
Ejemplo de Contrato Back-Month
Supongamos que el 10 de marzo, un trader quiere comprar un contrato de futuros sobre petróleo crudo con fecha de entrega en julio de 2023. El trader espera que el precio del petróleo suba en agosto, por lo que, en lugar de comprar el contrato front-month adelantado de julio, opta por un contrato que liquide más adelante, por ejemplo, en octubre.
En este caso, el contrato de octubre se consideraría un contrato back-month, lo que obligaría al trader a recibir el crudo en ese mes, a menos que decida vender el contrato de futuros antes.
Contratos Front-Month vs. Back-Month
La principal diferencia entre los contratos front-month y back-month es la fecha de vencimiento. Los contratos Front-month son los más próximos a la fecha de vencimiento, mientras que los contratos back-month tienen fechas de vencimiento más lejanas.
Los contratos Front-month son los más operados en los mercados de materias primas. Tienen una vigencia más corta, normalmente entre uno y tres meses, y suelen ser más volátiles que los contratos back-month. Al ser válidos durante un periodo más corto, son más sensibles a los cambios de la oferta y la demanda y a otros factores del mercado.
Por otro lado, los contratos back-month tienen periodos de vencimiento significativamente más largos, entre tres y doce meses. Además de ser menos volátiles, son más sensibles a las tendencias del mercado a largo plazo.
Por lo general, los traders utilizan los contratos front-month para aprovechar los movimientos de precios a corto plazo, mientras que los contratos back-month ayudan a protegerse de los riesgos de precios a largo plazo.
Un productor de materias primas que espera vender su producto dentro de seis meses, pero teme posibles factores que puedan hacer bajar el precio, puede vender un contrato back-month para fijar un precio que le garantice un beneficio. Por el contrario, un trader que crea que el precio de una materia prima subirá a corto plazo puede comprar un contrato front-month para venderlo antes de que venza y obtener un beneficio.
Estas son algunas de las principales diferencias entre los contratos front y month. Sin embargo, los traders utilizan cada tipo de contrato para fines distintos, en función de sus estrategias de trading y de las perspectivas generales del mercado.
Resumen
En conclusión, los contratos front-month son un concepto clave en el comercio de materias primas. Representan el contrato más próximo al vencimiento. Conocer las características y la mecánica de los contratos front-month es importante para que los traders tomen decisiones con fundamento y ajusten sus estrategias en consecuencia.
Los contratos Back-month pueden utilizarse para tener una visión a más largo plazo de una materia prima y para protegerse de futuras oscilaciones de precios. Al comprender la diferencia entre los contratos front-month y back-month, los traders pueden desenvolverse mejor en las complejidades del trading de materias primas.
