Les taux d’intérêt au Royaume-Uni étaient stables au 18ème siècle, se maintenant entre 4 et 5 %. Ils sont devenus volatils vers le 19ème siècle, évoluant entre 4 et 10 %. Les fluctuations se sont prolongées au 20ème siècle, avec un taux d’intérêt instable entre 5 et 10 %.
L’analyse des données historiques et de l’évolution des taux d’intérêt est un excellent exemple des mesures prises par les banquiers centraux pour répondre aux spécificités des différents cycles économiques.
Dans cet article, nous verrons comment les taux d’intérêt ont évolué au fil du temps au Royaume-Uni, quand ils ont atteint leur apogée et à quoi il faut s’attendre pour les cinq prochaines années.
Les taux d’intérêt britanniques au début
Le premier taux d’intérêt national a été de 8 %, appliqué par la Banque d’Angleterre lors de son inauguration en 1694. Au cours des 20 années suivantes, le taux a baissé, ce qui a stimulé l’essor de l’économie de l’Empire britannique.
Les premières années de la Banque d’Angleterre ont été fortement influencées par les demandes ahurissantes du gouvernement pour différentes alternatives de financement et l’émission de nouvelles pièces de monnaie.
La Banque d’Angleterre s’est également employée à fournir des fonds pour la guerre contre la France à l’époque.
Plus tard, elle a lancé une activité bancaire conventionnelle et accepté les dépôts du public.
Le roi William et la reine Mary étaient les deux premiers actionnaires de la banque.
La Charte royale de 1694, accordée par le Roi et la Reine, a posé les bases des opérations de la banque. Selon la charte, la banque a été créée pour “promouvoir le bien public et l’avantage de notre peuple”.
Le RU n’a pas été officiellement formé avant mai 1707.
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Les 18ème et 19ème siècles
La Banque d’Angleterre a connu sa première crise financière au 18ème siècle après que la Compagnie de la mer du Sud ait menacé sa position en tant que principale institution bancaire du gouvernement et propriétaire de la dette nationale. Les taux d’intérêt ont commencé à fluctuer.
En 1716, les taux sont tombés à 4 % tandis qu’en mars 1719, ils sont passés à 5 %.
Il y a ensuite eu la guerre civile d’indépendance américaine, de 1775 à 1783. Pendant cette période, les taux d’intérêt sont restés inchangés.
Même l’embargo imposé par Napoléon n’a pas entraîné de modification des taux d’intérêt.
Cependant, après 103 ans de stabilité, en mai 1822, les taux d’intérêt sont redescendus à 4 %. Par la suite, les changements sont devenus plus fréquents.
Les taux d’intérêt britanniques au 20ème siècle
La période de 1890 à 1933 a été tumultueuse en raison de la première guerre mondiale. La suspension de l’étalon-or en septembre 1931 et les changements dans d’autres régimes de politique monétaire ont eu un impact significatif sur les taux d’intérêt.
Pourtant, entre 1890 et 1910, les taux d’intérêt nominaux à court terme sont restés stables.
Lorsque la Première Guerre mondiale s’est achevée par le traité de Versailles, les conséquences ont été plus extrêmes que tout ce qui avait été imaginé.
L’Allemagne a dû payer les réparations de guerre, imposées par la France et la Grande-Bretagne. Mais elle n’a pas pu supporter sa dette, ce qui a eu pour effet d’affaiblir sa monnaie et d’ouvrir la voie à la Seconde Guerre mondiale.
Après la Seconde Guerre mondiale, le monde a connu la plus forte croissance de sa population. Beaucoup sont entrés sur le marché du travail entre la fin des années 60 et le début des années 70. Les dépenses ont augmenté de manière significative, notamment pour l’achat de voitures, de maisons ou d’autres biens et services.
Les taux d’inflation au Royaume-Uni ont commencé à augmenter et ont rapidement atteint leur niveau le plus élevé de tous les temps.
Les taux d’intérêt britanniques à la fin du 20ème siècle
En 1979, sous l’administration de Margaret Thatcher, le gouvernement a porté les taux d’intérêt britanniques à 17 % pour lutter contre l’inflation.
La hausse des taux d’intérêt a permis de maîtriser l’inflation, bien qu’elle ait eu un impact négatif sur les exportations britanniques de produits manufacturés.
Les taux d’intérêt de base ont été ramenés de 17 % à 9 % en 1979 et sont remontés à 14,88 % en octobre 1989.
Le mercredi noir
Le mercredi noir est ensuite arrivé le 16 septembre 1992, lorsque le Royaume-Uni est sorti du mécanisme de change européen (MCE).
Connue également sous le nom de “crise de la livre sterling”, le Royaume-Uni a été contraint de sortir du MCE parce qu’il n’a pas pu empêcher la valeur de la livre de tomber en dessous de la limite fixée par le MCE.
Le retrait du MCE a entraîné une flambée des taux d’intérêt, avec des niveaux atteignant 12 %. Le premier ministre de l’époque, John Major, avait promis de porter les taux à 15 %, mais cela ne s’est pas produit.
L’impact de Blair et Brown sur les taux d’intérêt en 1997
Avec Gordon Brown (le chancelier de l’époque), Blair a pris en charge le contrôle et la fixation des taux d’intérêt de base de la Banque d’Angleterre afin d’atteindre l’objectif d’inflation de 2 % fixé par le gouvernement.
Entre 1990 et 1995, les résidents du Royaume-Uni ont également connu des saisies de maisons causées par les taux d’intérêt élevés qui rendaient l’immobilier inabordable. Les taux d’intérêt sont passés d’environ 13 % au début des années 1990 à 6 % en 1996.
Les taux d’intérêt britanniques au 20ème siècle
Les taux d’intérêt sont passés de 3,5 % en juillet 2003 à 5,75 % en juillet 2007 en réponse à une économie en surinflation.
Il y a eu ensuite la crise financière mondiale de 2008. Les taux d’intérêt de base sont tombés à 6 %, leur niveau le plus bas depuis 300 ans.
Les taux d’intérêt de 5,75 % ont chuté à seulement 0,5 % en mars 2009. La Banque d’Angleterre a commencé à imprimer de l’argent pour relancer l’économie – un processus appelé “assouplissement quantitatif”.
Les taux d’intérêt britanniques au cours des 10 dernières années
La période allant des années 2010 à l’époque pré-COVID a été stable.
La crise financière mondiale de 2008 a maintenu les taux d’intérêt à des niveaux historiquement bas. Après une chute spectaculaire à 0,5 % en mars 2009, les taux d’intérêt ont de nouveau baissé en août 2016 pour atteindre 0,25 %.
Cette hausse a été suivie d’une légère augmentation à 0,5 % en novembre 2017 et à 0,75 % en août 2018.
La pandémie de COVID-19 et son effet sur les taux d’intérêt britanniques de 2020 à 2022
Lorsque le confinement a été imposé en mars 2020, les taux d’intérêt sont tombés à un niveau historiquement bas de 0,10 %. C’était la première fois en 325 ans d’histoire de la banque, et les taux sont restés à 0,10 % jusqu’en novembre 2021.
Les taux de base se sont ensuite appréciés pour atteindre 0,75 % en mars 2022. À partir de là, ils n’ont cessé d’augmenter pour atteindre 2,25 % en septembre et 3,5 % en novembre 2022, soit le taux le plus élevé enregistré au cours des dix dernières années.
Quel est le taux d’intérêt le plus élevé de l’histoire britannique ?
Le taux d’intérêt le plus élevé jamais enregistré l’a été en novembre 1979, sous le gouvernement conservateur de Margaret Thatcher. Son gouvernement a augmenté les taux d’intérêt d’un pourcentage stupéfiant de 17 % afin de réduire l’inflation croissante de l’époque.
Quels sont les principaux changements dans les taux d’intérêt britanniques depuis 2021 ?
Le coût de la vie et l’inflation ont augmenté de 5,1 % en 12 mois. Cela a incité la BoE à augmenter ses taux d’intérêt de 0,25 % pour la première fois en trois ans.
En ce qui concerne les changements clés en 2022, la BoE a voté à 5 contre 4 pour une nouvelle augmentation du taux en février. Il s’agissait de la première augmentation consécutive depuis que Tony Blair était premier ministre.
Une autre augmentation a suivi peu après, cette fois de 0,75 % – la plus élevée depuis le début de la pandémie.
En juin, l’inflation a atteint son plus haut niveau depuis 40 ans et les taux d’intérêt ont donc été portés à 1,25 %.
En octobre 2022, l’inflation a culminé à 11,1 %, ce qui a incité la BoE à augmenter davantage les taux d’intérêt.
En novembre, le MCP a voté à 7 contre 2 une hausse des taux d’intérêt de 0,75 %, la plus importante depuis 1989, ce qui a porté le niveau à 3 %.
Qu’adviendra-t-il des taux d’intérêt britanniques au cours des cinq prochaines années ?
Le comité de politique monétaire a voté un taux d’intérêt de 5 % en juin 2023, soit le taux le plus élevé des quinze dernières années au Royaume-Uni. L’avenir est toutefois incertain.
L’évolution de l’économie au cours des prochaines années dépendra principalement de l’évolution de l’inflation.
L’inflation britannique restant élevée, les économistes estiment que les taux d’intérêt atteindront 6,5 % à la fin de 2023 ou au début de 2024.
Après avoir atteint un niveau record au cours des 15 dernières années, les taux d’intérêt britanniques devraient baisser en 2024 et 2025 pour se situer entre 3 et 4 %. Ils se stabiliseront probablement entre 3 et 3,5 % entre 2025 et 2027.
Pour conclure
Le comité de politique monétaire se réunit toutes les six semaines pour examiner l’évolution de l’économie, la persistance du taux d’inflation et l’opportunité de modifier les taux d’intérêt.
Toutefois, compte tenu de l’incertitude économique, il est impossible de prédire avec précision l’avenir des taux d’intérêt au Royaume-Uni.
